Падіння Bitcoin до $60,000 змушує трейдерів шукати приховану кризу фонду

Падіння біткойна до майже $60 000 у четвер, що становить майже 30% за 7 днів, змусило трейдерів на X почати висувати припущення, що розпродаж був викликаний не лише макроекономічними факторами або відмовою від ризику, а й різними причинами, які сприяли найгіршому одноденному результату активу з часів краху FTX у 2022 році.

Flood, видатний криптотрейдер, передбачив це в X пост найжорсткіший продаж, який він бачив за роки, і сказав, що це відчувалося як «примусовий» та «безрозбірливий», висуваючи припущення, що це може бути як суверенний dumping мільярдів, так і крах балансу біржі.

Декілька теорій: - Секретний суверенний продавець, який скидає понад 10 млрд доларів (Саудівська Аравія/ОАЕ/Росія/Китай) - Крах біржі або біржа, яка мала на балансі десятки мільярдів доларів у біткоїнах, змушена була продати їх з будь-якої причини.

Генеральний партнер Pantera Capital Франклін Бі запропонував більш детальну теорію. Він припустив, що продавцем може бути великий учасник з Азії з обмеженою кількістю криптовалютних контрагентів, що означає, що ринок не «виявить» їх швидко.

Моє припущення, що це не торгова компанія, сфокусована на криптовалюті, а хтось великий поза криптопростором, ймовірно, базований в Азії, з дуже малою кількістю криптовалютних контрагентів. Отже, ніхто їх не викрив на CT. Компанія з комфортним левереджем та маркет-мейкінгом на Binance --> розворот JPY carry trade --> кризу ліквідності 10/10 --> ~90-денне відстрочення --> невдала спроба відновлення на торгівлі золотом/сріблом --> відчайдушне розворот цього тижня.

На його думку, ланцюг подій міг розпочатися з використання кредитного плеча на Binance, а потім погіршитися через розпродаж carry-торгів і випаровування ліквідності, при цьому невдала спроба відшкодувати збитки на золоті та сріблі прискорила примусове закриття позицій цього тижня.

Але більш незвичайним нарративом, що виникає після краху, є не кредитне плече. Він стосується безпеки.

Чарльз Едвардс з Capriole заявив, що падіння цін може нарешті спричинити серйозну увагу до квантових ризиків безпеки біткойна.

Едвардс заявив, що він «серйозний» коли він минулого року застерігав, що біткоїну, можливо, доведеться знизитися ще більше щоб стимулювати значущі дії, називаючи останні події першими «обнадійливими досягненнями», які він бачив досі.

$50K вже не так далеко. Я серйозно говорив минулого року, що ціна має впасти нижче, щоб стимулювати належну увагу до квантової безпеки Біткойна. Це перший обнадійливий прогрес, який ми побачили досі. Щиро сподіваюся, що Сейлор серйозно налаштований створити добре фінансовану команду з безпеки Біткойна.

Він матиме значний вплив у мережі для внесення змін. Мене турбує, що його сьогоднішня заява є хибним сигналом, спрямованим лише на зменшення зростаючого страху через квантові технології без суттєвих дій, але я хотів би, щоб це виявилося неправдою. У нас багато роботи, і її потрібно виконати у 2026 році.

Паркер Вайт, операційний директор та головний інвестиційний директор DeFi Development Corp., вказав на незвичну активність у спотовому біткойн-ETF BlackRock (IBIT) як можливу причину четвергового розпродажу.

Він зазначив IBIT зафіксував свій найбільший за історію обсяг торгів на рівні 10,7 млрд доларів США, поряд із рекордними 900 млн доларів премії за опціонами, аргументуючи, що ця картина відповідає великій ліквідації, спричиненій опціонами, а не типовому розкручуванню кредитного плеча в криптосфері.

Останній невеликий фрагмент доказів, який я маю, це те, що я особисто знаю низку хедж-фондів, розташованих у Гонконзі, які є власниками $DFDV, який зазнав найгіршого одноденного падіння за всю історію, з значним зниженням mNAV. Показник mNAV досить стабільно утримувався під час цього коригування до сьогоднішнього дня. Один із цих фондів міг бути пов’язаний із винуватцем IBIT, оскільки я дуже сумніваюся, що фонд, який займає настільки велику позицію в IBIT і використовує структуру з одним учасником, мав би лише один фонд.

Тепер я легко можу уявити, як фонд(и) міг(могли) вести торгівлю з кредитним плечем на опціонах IBIT (уявіть собі далекі OTM колл-опціони = надвисока гама) із залученим капіталом у JPY. 10 жовтня міг цілком зруйнувати їхній баланс, і вони намагалися відігратися, додаючи кредитне плече, очікуючи на «очевидне» відновлення. Оскільки це призводило до збільшення збитків, у поєднанні з підвищеними витратами на фінансування в JPY, я бачу, як фонд(и) ставали дедалі розпачливішими і долучалися до торгів на сріблі. Коли це обернулося провалом, ситуація стала критичною, і останній стрибок BTC остаточно їх знищив.

«У мене немає жодних твердих доказів, лише деякі здогади та натяки, але це видається досить правдоподібним», — написав Уайт у X.

Падіння біткоїна протягом минулого тижня було пов’язане не стільки з поступовим повільним зниженням, скільки з раптовими повітряними ямами, коли різкі внутрішньоденні коливання замінили порядкові купівлі на спадах, які спостерігалися раніше цього року.

Цей рух призвів до повернення BTC до рівнів, які востаннє спостерігалися наприкінці 2024 року, тоді як ліквідність виглядає недостатньою на основних майданчиках. У той час як альткоїни піддаються більш сильному тиску, а настрої падають до рівнів після ситуації з FTX, трейдери тепер розглядають кожне відновлення з пересторогою, допоки потоки та позиції явно не відновляться.