Поділитися цією статтею
Черги на стейкінг Ethereum розчистилися, і це змінює торгівлю ETH
Після розв’язання черг та прибутковості стейкінгу близько 3%, наратив «шоку пропозиції» слабшає, навіть незважаючи на те, що Ethereum залишається найбільшим базовим рівнем DeFi.
Автор Shaurya Malwa, Sam Reynolds
6 січ. 2026 р., 3:30 пп Перекладено AI
Зробіть нас пріоритетним джерелом у Google
Що варто знати:
- Черги валідаторів Ethereum майже знизилися до нуля, що свідчить про епізодичний, а не сталий попит на стейкінг.
- Винагороди за стейкінг стиснулися приблизно до 3%, обмежуючи стимули для суттєвих змін у активності стейкінгу.
- Загальна вартість заблокованого капіталу (TVL) у DeFi на Ethereum залишається фрагментованою, оскільки екосистеми, такі як Solana та Base, здобувають поступове зростання, що впливає на здатність ETH утримувати вартість.
Черги на стейкінг Ethereum спорожніли, і мережа тепер майже в реальному часі може приймати нових валідаторів та виходи з них.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Це означає, що поспішне блокування ETH тимчасово спало, і стейкінг переходить у стабільний стан, а не в торгівлю на основі дефіциту.
Черги — це просто час, витрачений на початок або припинення стекингу в мережі Ethereum, який виступає індикатором настроїв та ліквідності.
У певному сенсі відсутність черг є не недоліком, а перевагою, оскільки це доказ того, що Ethereum може обробляти потоки стейкінгу без блокування ліквідності на тижні.
Водночас винагороди за стейкінг звузилися до приблизно 3%, оскільки загальна кількість застейканого ETH зростала швидше за випуск та доходи від комісій, обмежуючи стимули для нових різких рухів у будь-якому напрямку та залишаючи черги майже порожніми, навіть попри збереження високої загальної активності стейкінгу.
Нижча дохідність може свідчити про скупчення, але також про вищу «премію за довіру» — більше ETH обирає залишатися в стейкінгу, а не на біржових ордерних книгах.
У простих термінах це означає, що «тиск від стейкінгу» більше не є щоденною темою.
Коли черги довгі, пропозиція ETH фактично блокується швидше, ніж мережа може підключити валідаторів, і це може створити відчуття дефіциту.
Коли черги практично відсутні, система є ближчою до нейтральної. Люди можуть стейкати або знімати стейк без очікувань протягом тижнів, що робить стейкінг менш схожим на односторонні двері та більше схожим на ліквідне розподілення.
Це змінює психологію навколо торгівлі ефіром.
Стейкінг все ще знижує негайний тиск продажів, але це не те саме, що коли монети заблоковані. При плавному функціонуванні виведень ETH поводиться менше як актив із примусовою блокуванням і більше як позиція з прибутковістю, яку можна змінити в розмірі при зміні настроїв.
Загалом, частка Ethereum, що бере участь у стекингу, становить близько 30%, що значно нижче за 50%, які прогнозувала Galaxy Digital наприкінці 2025 року. Очікування Galaxy, що ETH утримає ціни вище $5,500 завдяки впливу стекингу на скорочення пропозиції, а layer-2 перевершать layer-1 за економічною активністю, не справдилися.
Досягнення ETH історичних максимумів може зайняти деякий час
Загальна заблокована вартість (TVL) DeFi на Ethereum становить близько 74 мільярдів доларів, що значно нижче свого приблизно 106-мільярдного піку у 2021 році, навіть незважаючи на те, що кількість щоденних активних адрес за цей період майже подвоїлася, за даними DeFi Llama.
Мережа все ще становить близько 58% від загальної вартості заблокованої ліквідності (TVL) в секторі DeFi, проте ця частка приховує більш фрагментовану реальність.
Поступовий ріст дедалі більше захоплюють екосистеми, такі як Solana, Base і DeFi, що працюють на базі біткойна, що дозволяє активності розширюватися в межах орбіти Ethereum без перекладу у таку ж концентрацію вартості або попиту на сам ETH.
Ця фрагментація має значення, оскільки найсильніші аргументи на користь росту Ethereum раніше були простими. Більше використання означало більше комісій, більше спалень і більший структурний тиск на пропозицію.
Пік TVL у 2021 році також був ерою кредитного плеча; сьогодні нижчий TVL не обов’язково означає менше використання, а лише менше спекулятивного бульбашкового ефекту.
У поточному режимі, однак, значна частина активності користувачів може відбуватися в мережах другого рівня, де комісії нижчі, а досвід — більш плавний, але захоплення вартості, що повертається до ETH, наразі може бути менш очевидним для спотових ринків.
"Один із способів подивитися на це — Ethereum втратив чіткість напрямку", — поділився засновник DNTV Research Бредлі Парк у записці для CoinDesk. "Якщо ETH розглядати здебільшого як актив довіри для стейкінгу, а не для активного використання, це послаблює механізм спалювання: менше ETH спалюється, емісія продовжується, і тиск з боку продавців зростає з часом."
"За останні 30 днів Base згенерував значно більше комісій, ніж сам Ethereum. Це порівняння ставить перед Ethereum більш складне питання — чи його поточна траєкторія достатньо спрямовує використання назад у вартість ETH," — додав Парк.
Цей розрив між активністю та захопленням вартості проявляється на ринках прогнозів.
На Polymarket трейдери оцінюють ймовірність досягнення ETH нового історичного максимуму до березня 2026 року лише на 11%, незважаючи на зростання кількості активних адрес та все ще домінуючу частку в TVL DeFi.
Ціноутворення свідчить про те, що ринок розглядає фрагментацію та необмежену пропозицію стейкінгу як обмежувальні фактори, і лише використання вже не є достатнім для спроби перевищити історичний максимум.
Але ця картина може швидко змінитися, якщо політика США еволюціонує у напрямку дозволу продуктів з прибутковістю на ETH, що відкриє можливість для відновлення торгівлі з «премією за стейкінг».
Більше для вас
Pudgy Penguins is building a multi-vertical consumer IP platform — combining phygital products, games, NFTs and PENGU to monetize culture at scale.
Що варто знати:
Pudgy Penguins is emerging as one of the strongest NFT-native brands of this cycle, shifting from speculative “digital luxury goods” into a multi-vertical consumer IP platform. Its strategy is to acquire users through mainstream channels first; toys, retail partnerships and viral media, then onboard them into Web3 through games, NFTs and the PENGU token.
The ecosystem now spans phygital products (> $13M retail sales and >1M units sold), games and experiences (Pudgy Party surpassed 500k downloads in two weeks), and a widely distributed token (airdropped to 6M+ wallets). While the market is currently pricing Pudgy at a premium relative to traditional IP peers, sustained success depends on execution across retail expansion, gaming adoption and deeper token utility.
Більше для вас
Трейдер Bitcoin попереджає про можливе падіння, оскільки ралі золота продовжує відволікати увагу від BTC
Ціни на криптовалюти стабілізувалися після падіння на початку тижня, але біткойн продовжив відставати від золота та срібла, оскільки макроекономічні торги домінували після збереження політики ФРС.
Що варто знати:
- Біткойн коливався біля позначки $88,000 після того, як Федеральна резервна система залишила відсоткові ставки без змін, при цьому торгівля залишалася стриманою, незважаючи на помірне зростання ефіру, солана, BNB та догкоїна.
- Різке зростання долара США та подальша міцність на ринку сировинних товарів, особливо рекордно високі ціни на золото та підвищений рівень цін на срібло і мідь, затьмарили криптовалютні ринки.
- Аналітики зазначають, що біткоїн торгується більше як високобетавий ризиковий актив, ніж макрогед, застрягши у ведмежій консолідації приблизно на 30 відсотків нижче свого жовтневого піку та не можуть подолати ключовий опір біля рівня $89 000.
Головне
