Поділитися цією статтею
SEC уточнює правила для токенізованих акцій, посилюючи контроль за синтетичними інструментами капіталу
Агентство заявляє, що для справжнього токенізованого володіння потрібне схвалення емітента, попереджаючи, що багато токенів акцій, які продаються роздрібним інвесторам, забезпечують лише непрямий або синтетичний доступ.
Автор Sam Reynolds
29 січ. 2026 р., 4:38 дп Перекладено AI
Зробіть нас пріоритетним джерелом у Google
Що варто знати:
- Комісія з цінних паперів і бірж оприлюднила нові рекомендації, що роз’яснюють, що токенізовані акції підлягають чинним правилам щодо цінних паперів та деривативів, незалежно від того, чи записані вони у блокчейні.
- Агенція чітко розмежувала токенізовані цінні папери, випущені емітентом, які можуть представляти справжнє власництво акцій, та продукти третіх сторін, які зазвичай забезпечують лише синтетичний доступ або кастодіальні права.
- Регулятори дали зрозуміти, що мають намір обмежити поширення синтетичних акційних продуктів серед роздрібних інвесторів, одночасно заохочуючи структури токенізації, схвалені емітентами та повністю регламентовані.
Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) протистоїть зростаючому ринку «токенізованих акцій», які виглядають як акції, торгуються як акції, але фактично не надають право власності, випустивши нові рекомендації, що чітко відносять сторонні синтетичні продукти акцій до традиційних правил щодо цінних паперів та деривативів.
У спільній заяві, Дирекції з фінансування корпорацій, управління інвестиціями та торгівлі й ринків SEC заявили, що токенізовані цінні папери поділяються на дві чіткі категорії: ті, що випущені або дозволені базовою компанією, та ті, що створені третіми сторонами без участі емітента.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку State of Crypto вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Остання категорія, застерігає SEC, часто передбачає синтетичний вплив замість реальної власності на акції, розмежування, яке стало особливо актуальним після OpenAI публічно відхилив токенізована «акція», пов’язана з акціями, пропонованими через Robinhood у Європі.
Токенізація, за заявою SEC, не змінює застосування федеральних законів про цінні папери. Незалежно від того, чи зареєстровано цінний папір у блокчейні чи у традиційній базі даних, емітенти зберігають контроль над записами власності, затвердженнями переказів і правами акціонерів.
Тільки токенізовані цінні папери, підтримувані емітентом, де компанія інтегрує блокчейн-записи у свій офіційний реєстр акціонерів, можуть справді представляти власність на капітал, повідомила агенція.
Навпаки, сторонні токенізовані акції зазвичай відносяться до однієї з двох категорій. Деякі з них є кастодіальними угодами, які представляють право, забезпечене акціями, що утримуються посередником, наражаючи інвесторів на ризик контрагента та банкрутства.
Інші є синтетичними інструментами, такими як пов'язані цінні папери або свопи на основі цінних паперів, які відстежують вартість акції без передачі голосових прав, інформаційних прав або будь-яких претензій до самого емітента.
Формалізуючи класифікацію токенізованих акцій, регулятори, здається, мають намір обмежити поширення синтетичних варіантів акцій серед роздрібних інвесторів, одночасно спрямовуючи відповідну токенізацію в бік структур, затверджених емітетами та повністю регульованих.
