Поділитися цією статтею
Ф’ючерси на біткойн повертаються до найглибшої беквордації з часів краху FTX
Так званий «беквордація» — кривa майбутніх цін, що знижується у вартості з віддаленням терміну — може розглядатися як показник напруги на ринку.
Що варто знати:
- Беквордація свідчить про те, що ціни ф’ючерсів наразі розташовані нижче рівнів найближчого терміну, відображаючи обережне ціноутворення на майбутнє та послаблені очікування серед інституційних трейдерів.
- Структура часто виникає під час примусового зниження ризиків і історично спостерігалася поблизу великих або локальних мінімумів.
Щорічний базис біткоїна на CME впав до -2,35% — це найглибша беквардація з часів крайніх збоїв під час колапсу FTX у листопаді 2022 року, коли базис короткочасно сягав близько -50%, згідно з даними Velo.
Беквордація описує криву ф’ючерсів, за якою контракти з більш раннім терміном закінчення торгуються за вищою ціною, ніж контракти з пізнішим терміном закінчення. Іншими словами, ринок оцінює біткоїн у майбутньому нижче за поточний або найближчий термін ціни. Це створює низхідну криву ф’ючерсів і сигналізує про те, що трейдери очікують зниження цін з часом.
Така структура зазвичай є незвичною для біткоїна, оскільки ф’ючерси на біткоїн майже завжди торгуються з премією, відомою як контанго, що відображає вартість кредитного плеча та великий попит на форвардне експозицію.
Нещодавний перехід до бэквардації вперше з'явився приблизно 19 листопада, всього за два дні перед тим, як біткойн досяг дна близько $80,000 21 листопада. У цій недавній корекції значна частина кредитного плеча була виведена з системи, причому трейдери закривали довгі позиції у ф’ючерсах, а інституції знижували рівень експозиції.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Беквардація історично виникала в моменти стресу або вимушеного зниження ризиків, і попередні епізоди в листопаді 2022 року, березні 2023 року, серпні 2023 року та зараз у листопаді 2025 року тісно співпадали з основними або локальними мінімумами ринку.
Однак, backwardation не автоматично означає бичачий поворот. Як було підкреслено раніше Дослідження CoinDesk, біткойн не можна порівнювати з фізичними товарами, такими як нафта, де беквардація відображає обмежену пропозицію. Ф'ючерси CME розраховуються готівкою, широко використовуються інституціями для базисних арбітражних операцій і можуть глибше опускатися у негативну зону.
З цієї точки зору, беквардація відображає обережне ціноутворення наперед та послаблені очікування, а не силу короткострокового спот-попиту.
Велика частина кредитного плеча вже зникла, але умови завжди можуть погіршитися, якщо апетит до ризику ще більше знизиться. Водночас, це та сама структура, яка неодноразово позначала поворотні моменти, коли примусові продавці виснажувалися. Таким чином, Біткоїн входить у зону, де історично виникали як небезпека, так і можливості.
Більше для вас
Що варто знати:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
More For You
Глибока корекція Bitcoin створює умови для відскоку у грудні, заявляє K33 Research
Аналітики K33 Research заявляють, що на ринку панує страх, який переважає над фундаментальними показниками, оскільки біткойн наближається до ключових рівнів. Грудень може стати точкою входу для сміливих інвесторів.
需要了解的:
- K33 Research заявляє, що різке коригування біткоїна демонструє ознаки формування дна, при цьому грудень може стати переломним моментом.
- Компанія стверджує, що ринок надмірно реагує на довгострокові ризики, ігноруючи при цьому короткострокові сигнали сили, такі як низьке кредитне плече та надійні рівні підтримки.
- З огляду на ймовірні зміни в політиці та обережні позиції на ринку ф’ючерсів, K33 вбачає більше потенціалу для зростання, ніж ризику ще одного значного обвалу.
Головне
