Поділитися цією статтею
Повернення бэквардації Bitcoin, патерн, який часто позначає дна ринку
Ф’ючерсні ціни на BTC торгуються нижче від спотових, що сигналізує про «екстремальний страх», який іноді може розглядатися як контртрендовий сигнал до купівлі.
Зробіть нас пріоритетним джерелом у Google
Що варто знати:
- Перехід Bitcoin у стан backwardation разом зі зниженням тримісячного річного базису приблизно до 4% свідчить про явний стрес на ринку похідних інструментів.
- Попередні епізоди беквардації у листопаді 2022 року, березні 2023 року та серпні 2023 року тісно співпадали з основними або локальними ринковими мінімумами, підтверджуючи закономірність, що ці структури часто з'являються в моменти капітуляції.
Біткойн увійшов у стан беквордейшн, структуру, яка виникає, коли ф’ючерси торгуються нижче від спотової ціни і зазвичай асоціюється зі стресом, екстремальний страх" або активна хеджирова діяльність. Зміна відбувається на тлі падіння біткоїна на 30% від свого історичного максимуму.
Згідно з публікацією на X від Томас Янг, керуючий партнер RUMJog Enterprises, зазначає, що така конфігурація рідкісна у світі біткоїна і часто сигналізує про момент, коли настав час зайняти іншу сторону торгівлі.
Як наголошує Янг, «беквардейшен відбувається нечасто, і коли це трапляється, зазвичай це означає стрес, примусове зниження ризиків або короткочасну капітуляцію».
Янг додає, що ринки зазвичай рухаються одним із двох шляхів з цього моменту: «Розворот, коли паніка вщухає» або «продовження до фінального збросу, який також зазвичай позначає дно руху».
Беквардейшен має історію збігання з локальними або великими ринковими днами. Він позначив точне циклічне дно у листопаді 2022 року близько $15,000 під час краху FTX. Беквардейшен знову з’явився у березні 2023 року, коли біткоїн короткочасно опустився нижче $20,000 під час де-пегінгу SVB і USDC, після чого відбувся сильний відскок.
Ще один приклад стався в серпні 2023 року, коли новини про ETF Grayscale спричинили розпродаж, що призвело до падіння цін до $25,000, що відзначило короткочасне дно та швидкий розворот.
Тримісячний ф’ючерсний річний коефіцієнт рола, який наразі знизився приблизно до 4%, є найнижчим рівнем з листопада 2022 року. Базис вимірює річний дохід, доступний від стратегії базисної торгівлі, де трейдери одночасно купують спотовий біткойн і продають ф’ючерсний контракт із терміном спливу через три місяці. Ф’ючерси зазвичай торгуються з премією, у той час як спред забезпечує відносно низькоризикову прибутковість.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Різке стиснення цієї премії свідчить про значне падіння попиту на левериджовану довгу експозицію. У періоди зростання трейдери готові платити за форвардний доступ на ринок, що підвищує базис, який у березні 2024 року досягав рекордних 27% на фоні історичного максимуму біткоїна в $73 000.
Поточне зниження вказує на більш обережне середовище, пом’якшення ризикової апетиту та ринок, який ще перетравлює недавнє падіння. У моменти крайнього ентузіазму крива може різко перейти у стрімкий контанго, проте за нормальних умов біткоїн торгується у відносно м’якій структурі контанго.
