Поділитися цією статтею
«Розгортання більшого капіталу — стійкі хлопці»: компанії з управління біткойн-резервами борються, щоб зупинити падіння
Вже втрачаючи прихильність інвесторів, коли біткоїн перебував у бичачому тренді, компанії, побудовані навколо накопичення BTC, зараз стикаються з ще більшою загрозою через обвал цін за останні два тижні.
18 жовт. 2025 р., 5:00 пп Перекладено AI
Зробіть нас пріоритетним джерелом у Google
Що варто знати:
- Компанії з казначейськими запасами біткоїна різко втратили вартість, і зниження зумовлене не лише недавніми труднощами з ціною BTC.
- Керівні команди цих компаній активно працюють у соціальних мережах, намагаючись донести свої аргументи, однак інвестори поки не проявляють інтересу.
Чи наближається криптовалютна зима? Вона вже давно настала для компаній, що володіють біткоїн-казначейством (BTCTC).
Маючи на меті відтворити надзвичайний успіх MicroStrategy (MSTR) Майкла Сейлора, який трапляється раз у покоління, а можливо й скористатися сприятливим регуляторним режимом США, що схильний закривати очі на сумнівні публічні пропозиції, у 2025 році на біржу вийшла хвиля компаній з криптоактивним казначейством.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Результатом стали масштабні збитки інвесторів майже повсюдно. І хоча різке падіння ціни біткоїна за останні 11 днів (так, лише в понеділок, 3 жовтня, BTC досяг максимуму понад $126 000) можна вважати причиною частини руйнувань, ціни акцій BTCTC знижувалися задовго до цього.
Перевіряючи невелику групу BTCTCs, збитки за останні три місяці коливаються від «всього лише» 38% у випадку Strategy до 94% для KindlyMD (NAKA).
«Стійкі хлопці»
Коли його алгоритмічний стейблкойн TerraUSD почав відходити від прив’язки до долара у травні 2022 року, Ду Квон відомо написав у твіттері, «Вкладаємо більше капіталу — тримайтеся міцно, хлопці.» За кілька днів TerraUSD, яка раніше мала ринкову капіталізацію близько $50 мільярдів, стала нерентабельною.
Цей допис у соціальних мережах став мемом для криптоспільноти щоразу, коли ситуація на ринках або в будь-яких компаніях починає виглядати сумнівною.
Це не має на меті припустити будь-який рівень схожої хитрості чи злочинності, або передбачити майбутні BTCTC, але деякі керівні команди в цих компаніях останнім часом надзвичайно активно працюють у соціальних мережах, захищаючи свої бізнес-моделі.
Саймон Геровіч, генеральний директор японської компанії Metaplanet (MTPLF) — яка залишалася вищою після впровадження стратегії BTCTC у 2024 році, але за останні три місяці зазнала падіння ціни акцій на 70% — у п’ятницю намагався обґрунтувати, чому перехід на випуск привілейованих акцій забезпечить акціонерам високі доходи.
"Коли біткоїн зростає швидше за вартість капіталу, ця різниця накопичується у вигляді більшої кількості біткоїна на акцію, і вигода переходить до звичайних акціонерів," – сказав він у дописі на X.
Коротко: інвестори Metaplanet отримають вигоду, якщо "число зросте."
Генеральний директор KindlyMD Девід Бейлі — чиї акції впали на 94% за останні три місяці, що призвело до зниження їх вартості нижче $1 та загрози виключення з лістингу Nasdaq — у четвер вважав за необхідне спростувати твердження Плакат X що його компанія мала «відчуття FTX.»
"Жодним чином немає жодної схожості з FTX," заявив Бейлі. «Ми є регульованим, зареєстрованим цінним папером, який купує і утримує біткойн.» Коли генеральний директор публічної компанії змушений відповідати випадковому тролю, що «ми не FTX», можна з упевненістю сказати, що суть справи була втрачена.
Потім був директор з інформаційних технологій Strive (ASST) Бен Веркман — акції якого впали майже настільки ж, як у NAKA, і який також стикається з загрозою делістингу, — що намагався пояснити складнощі й шлях уперед.
"Тепер ейфорія минула, і багато компаній наразі перебувають у стані збереження своїх балансів, щоб мати змогу перейти до другого етапу подорожі," — зазначив Верман у надзвичайно довгий пост на X.
Досягти масштабів важко, але зараз багато компаній це зробили," — продовжив він. "Оцінки досягають того, що я вважаю територією глибокої вартості (лише на основі балансових звітів), і саме в цих оцінках багато інвесторів зроблять свої ставки на довгострокову перспективу.
Верман нагадав, що багато хто вважав, що стратегія Сейлора (тоді MicroStrategy) обвалиться до нуля у криптозимі 2022 року. Ті, хто не погодився з цим припущенням, отримали дивовижні прибутки. Акції MSTR торгувалися приблизно по $30, коли До Квон зробив свій пост "steady lads". Навіть після недавнього падіння, акції все ще коштують $290 — або майже у 10 разів більше за останні три з половиною роки.
Що б майбутнє не принесло для BTCTCs, одне можна сказати напевно: на даний момент настрої далекі від позитивних. Якщо будь-хто із запізнілих гравців збирається повторити величезний успіх першопрохідної стратегії, це може вимагати значно більше, ніж просто зростання ціни біткойна.
Цей аналітичний матеріал є частиною CoinDesk's Тематичний тиждень Bitcoin Treasuries, за підтримки Genius Group.
Примітка: Погляди, висловлені в цьому стовпці, належать автору і не обов'язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників та афіліатів.
Більше для вас
More For You
Біткоїн готується зафіксувати найтривалішу серію зниження з 2022 року на тлі геополітичної напруги, що впливає на ризикові активи
Геополітична напруженість підвищує курс долара США та ціни на нафту, додатково створюючи тиск на вже вразливий крипторинок.
What to know:
- Загострення напруженості на Близькому Сході призвело до зростання індексу долара США та вартості нафти WTI, що посилило фінансові умови та створило тиск на ризикові активи.
- Біткойн має всі шанси зафіксувати п’ятий поспіль тижневий спад, що не спостерігалося з березня по травень 2022 року.
Головне
