Поділитися цією статтею
Масовий строк погашення опціонів на Bitcoin на суму $14 млрд супроводжується зростанням коефіцієнта "put-call". Що це означає?
Квартальні розрахунки, як правило, сприяють підвищенню волатильності ринку.
Зробіть нас пріоритетним джерелом у Google
Що варто знати:
- Коефіцієнт пут-колл для Bitcoin зріс напередодні значного закінчення терміну дії опціонів, що вказує на зростаючий інтерес до пут-опціонів.
- На Deribit мають закінчитися торги опціонами на Bitcoin на суму понад 14 млрд доларів, при цьому значна частина кол-опціонів знаходиться у грошах.
- Потоки ринку свідчать про очікування обмеженої цінової волатильності з легким бичачим ухилом у міру наближення терміну експірації.
Коефіцієнт співвідношення путів і колів Bitcoin різко зріс напередодні п’ятничного закінчення строку багатомільярдних опціонів на Deribit, але його традиційне медвежаче тлумачення цього разу може не розкривати всю картину.
Коефіцієнт відкритого інтересу путів до колів відображає співвідношення активних пут-контрактів до активних кол-контрактів у певний момент. Зростання коефіцієнта пут/кол свідчить про схильність до пут-опціонів, які пропонують захист від ризиків падіння цін, і тлумачиться як прояв медвежого настрою на ринку.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Однак останній сплеск частково зумовлений «готівково-забезпеченими путами» – стратегією отримання прибутку та накопичення BTC. Стратегія полягає у продажу (виписуванні) пут-опціонів, що є аналогом продажу страховки від падіння ціни в обмін на невелику передоплату.
Водночас продавець зберігає достатню кількість готівки (у стейблкоїнах) на резерві для придбання BTC у разі падіння цін і якщо покупець вирішить реалізувати право продати BTC за заздалегідь визначеною вищою ціною.
Премія, отримана від виписування пут-опціону, є доходом з потенціалом накопичення BTC, якщо покупець пут-опціону реалізує його.
"Коефіцієнт пут/кол виріс до 0,72 — порівняно з трохи вище за 0,5 у 2024 році — що свідчить про зростаючий інтерес до пут-опціонів, які часто структуровані як готівково-забезпечені пут-опціони," — сказав Lin Chen, керівник з розвитку бізнесу в Азії Deribit, виданню CoinDesk.
Закінчення строку опціонів на суму 14 мільярдів доларів наближається
У п’ятницю о 08:00 UTC на Deribit истече строк дії 141 271 опціонного контракту BTC загальною вартістю понад 14 мільярдів доларів, що становить понад 40% загального відкритого інтересу, згідно з даними Deribit Metrics.
Із загальної кількості, що підлягає розрахунку, 81 994 контракти — кол-опціони, інші — пут-опціони. На Deribit один опціонний контракт відповідає одному BTC.
Chen повідомив, що майже 20% кол-опціонів, що закінчуються, є «в грошах» (прибутковими), що означає, що велика кількість учасників ринку мають кол-опціони зі страйками нижчими за поточну спотову ціну BTC у 106 000 доларів.
"Це свідчить про те, що покупці кол-опціонів добре заробили у цьому циклі, що збігається з постійними входженнями у BTC ETF," — зазначив Chen.
Власники кол-опціонів «в грошах» вже отримують прибуток і можуть вирішити зафіксувати його або хеджувати свої позиції напередодні закінчення строку, що може додатково збільшити волатильність ринку. Або вони можуть переносити позиції на наступний строк закінчення.
"Оскільки це велике квартальне закінчення, ми очікуємо підвищеної волатильності навколо цієї події," — додав Chen.
У загальному сенсі більшість кол-опціонів закінчаться безкоштовними (поза грошима). Варто відзначити, що опціон на покупку зі страйком 300 має найбільший відкритий інтерес, що свідчить про те, що трейдери, ймовірно, сподівалися на значний ралі цін у першій половині року.
Максимальний рівень дискомфорту для цього закінчення становить 102 000 доларів — рівень, на якому покупці опціонів зазнають найбільших збитків.
Фокус на діапазоні 100 000–105 000 доларів
Останні ринкові потоки свідчать про очікування торгівлі в діапазоні вперед-назад із невеликим бичачим нахилом у міру наближення закінчення строку.
За даними, які відстежує провідний крипторинковий маркетмейкер Wintermute, останні потоки є нейтрально зміщеними, з трейдерами, які продають страддли — стратегію, що виражає бичачу волатильність, — і виписують кол-опціони приблизно по 105 000 доларів, а також короткі пут-опціони по 100 000 доларів на закінчення 27 червня.
"Для опціонів #BTC потоки схиляються до нейтральних з продажем страддлів/колів біля 105К і короткими путами на 100К (27 червня), що вказує на очікування вузькоцінової дії до закінчення строку. Вибірковий покупець колів (108K–112K, липень/вересень) додає обмежений бичачий нахил. Імплайд волатильність залишається підвищеною," — повідомила OTC-деск Wintermute в електронному листі CoinDesk.
Читати далі: Bitcoin може різко підскочити до $120K: 4 фактори, що підсилюють перспективи бичачого ралі BTC
Більше для вас
Панічний настрій панує, оскільки біткоїн падає нижче за $67 000, ефір знижується
Біткойн та ефір продовжили падіння, тягнучи вниз акції, пов’язані з криптовалютами, навіть на тлі зростання золота та срібла.
Що варто знати:
- Біткоїн та ефір продовжили зниження, тягнучи вниз акції, пов'язані з криптовалютами, навіть на тлі зростання цін на золото та срібло.
- Дані за деривативами свідчать про тривале зниження кредитного плеча у ф’ючерсах на біткоїн, з негативними ставками фінансування, зниженням інституційного попиту та підвищеним опціонним скидом, що сигналізує про оборонну позицію, незважаючи на спроби "підбирати дно".
- Ончейн-кредитор Spark представив нові інституційні продукти, які пов’язують офчейн-активи з кастодією з ринками DeFi, допомагаючи управляти ліквідністю стабільних монет на суму понад 9 мільярдів доларів, тоді як його токен SPK перевищує показники загального крипторинку.
Головне
