Як стати Крипто -самураєм

Всупереч голлівудським зображенням, це не все «моделі та пляшки» для портфельних менеджерів, якщо ці пляшки не містять виключно аспірину, а моделі, за якими вони женуться, можна знайти в електронній таблиці.

Наприкінці дня (або, швидше за все, кварталу) менеджери портфелів повинні показати, що вони можуть додати цінність, інакше клієнти знайдуть когось, хто зможе або навіть просто придбає індексний фонд.

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його у своїй скриньці щонеділі.

Ті самі установи, які оцінювали себе за такими критеріями, тепер звертаються до Bitcoin. Разом з цим з’являється інтерес до альтернативних криптовалют (альткойнів).

П’ять років тому, можливо, існувало більше кількох криптовалют, але Bitcoin становив приблизно 95% усієї ринкової капіталізації всіх криптовалют. На початку 2018 року це становило лише третину ринкової капіталізації криптовалюти, оскільки бум первинної пропозиції монет (ICO) призвів до появи безлічі нових учасників. Багато з ранніх альтернатив вимерли, але інші ні (привіт, ефір). Ще рік тому Bitcoin міг похвалитися 70% сукупної ринкової капіталізації. Сьогодні Bitcoin має лише трохи більше 40%.

Що за DACS?

Нові учасники знову привернули увагу ринку. Деякі, здається, більше, ніж мить. Багато ніколи не загоряться. За підрахунками CoinMarketCap, станом на ранок п’ятниці в Нью-Йорку існує 15 765 криптовалют, і це число зростає щодня, здається, багато з них взагалі не торгують на жодних Ринки .

Минулого тижня CoinDesk оголосив про запуск так званого Стандарт класифікації цифрових активів (DACS). Він охоплює 500 найкращих криптовалют за ринковою капіталізацією, що є розумним обмеженням для сукупності відповідних валют. Мета полягає в тому, щоб дати інвесторам уявлення про місце монети в цьому всесвіті. Він відповідає на такі запитання, як: «Які йому аналоги?» і «Які його основні конкуренти?»

Визначено шість секторів: валюта, платформа смарт-контрактів, DeFi, розваги, обчислювальні технології та цифровізація. Ті, у свою чергу, поділяються на галузеві групи, кожна з яких, у свою чергу, складається з галузей.

Наведіть вже приклад

DACS є основою для створення Індекси, таких як CoinDesk DeFi Index (DFX) і CoinDesk Large Cap Index (DLCX). Обидва зважені за ринковою капіталізацією, причому перша складається з 10 монет децентралізованого Фінанси (DeFi), а друга складається з восьми криптовалют, які складають принаймні 70% ринкової капіталізації всіх криптовалют разом.

Давайте наведемо простий приклад, щоб показати, як правильний індекс допомагає оцінити ефективність фонду.

Уявіть собі заможного банкіра на ім’я Боб. Він почув про всю цю справу з DeFi і вирішив, що йому краще застрахувати своє багатство, вклавши в нього гроші. Зрештою, якщо це справді хвиля майбутнього, то за кілька років він може залишитися без роботи.

Боб подзвонив подрузі своєї доньки ALICE, менеджеру портфоліо в Крипто . ALICE мала фонд у DeFi, який складався лише з двох активів: токена UNI від Uniswap та YFI від Yearn Finance. Боб виписав ALICE семизначний чек, і вона почала торгувати 1 липня 2021 року, тоді портфель зважувався по 50% для UNI та YFI.

Наприкінці чверті ALICE зателефонувала Бобу, який зовсім забув про той жирний чек.

«Вітаю, Боб! За останній квартал ваш портфель DeFi зріс на 9,24%. Це середньозважене значення двох активів у портфелі, у який ви інвестували. Це повністю розгромило індекс S&P 500, який знизився на 0,29%. Хіба я T геній?» — сяяла вона.

Зовні ALICE справді LOOKS чудовим менеджером активів. Але чи справді вона додала цінності? Так, але не настільки, як вона думає.

Бути Крипто САМУРАЄМ

Намагаючись знайти правильний орієнтир для портфоліо, це допоможе запам’ятати абревіатуру SAMURAI. Це означає, що індекс має бути:

• Уточнюється заздалегідь
• відповідний
• Вимірний
• однозначно
• Відображає поточні інвестиційні думки
• Підзвітний
• Інвестиційний.

Це сім характеристик правильного тесту.

(Щоб добре обговорити все це, перегляньте цей документ CFA Society United Kingdom.)

У наведеному вище прикладі S&P 500 не був відповідним орієнтиром. Це індекс капіталу США з великою капіталізацією, який NEAR не пов’язаний з DeFi.

Боб каже ALICE: «Про що ти говориш? Вас розчавив Bitcoin. Він повернувся на 30,58% у третьому кварталі. Це на 21,34 бала більше, ніж ваш портфель DeFi».

Втім, Bitcoin теж недоречний. Незважаючи на те, що це Криптовалюта – і при цьому перша та найбільша за ринковою капіталізацією – вона є у валютному секторі, як показує DACS. Це не обов’язково гра в DeFi.

ALICE протестує проти використання Бобом Bitcoin. «Гаразд, добре, проти ефіру ви зробили ще гірше, і всі знають, що ефір — це велика ставка DeFi», — відповів він. «Прибуток ETH склав 42,21% за квартал».

Знову ж таки, це ще один невідповідний орієнтир. Ефір може бути дуже популярним активом для «блокування» або інвестування в DeFi, але він знаходиться в секторі платформ смарт-контрактів.

Насправді, існує відповідний індекс для ALICE , і це CoinDesk DeFi Index (DFX). У ньому є як Uniswap , так і Yearn Фінанси .

Протягом третього кварталу DFX повернувся на 8,87%. Це означає, що фонд Аліси дав Бобу додаткові 0,37% за квартал порівняно з тим, якби він щойно інвестував у фонд, який відстежує індекс DeFi. Це перемога, хоча й ONE, ніж заявляла ALICE . Можливо, він не повернувся так само, як Bitcoin чи ефір, але метою Боба було отримати доступ до DeFi, а не до інших типів криптовалют, коли він інвестував в ALICE.

Деякі WIN , деякі програють

16 грудня Боб мав змішані почуття щодо своїх інвестицій. Його авуари DeFi з ALICE впали на 20,40% з 1 липня, трохи краще – хоча все ще негативно – порівняно з втратою DFX на 20,79%.

Пам’ятайте, він хотів: 1) мати контакт із DeFi і 2) найняти когось, хто збирався додати цінність. Враховуючи, що ALICE лише на волосок перевищила індекс через Rally YFI у п’ятницю, він, можливо, захоче переглянути свої інвестиції з нею. У довгостроковій перспективі йому було б краще інвестувати в те, що копіює більш диверсифікований індекс DeFi, ніж інвестувати з ALICE в нестабільний портфель із двох активів.

ALICE, звісно, ​​могла б інвестувати в будь-який із чи всі 10 активів у DFX (або навіть ті, що не входять до нього), якщо її метою є створення портфеля DeFi. Те, як вона зважує ці активи у своєму фонді, є результатом її досліджень і її майстерності.

Для інвесторів це можна легко виміряти, лише використовуючи правильний орієнтир.