Інституції керують домінуванням Bitcoin : аналіз Крипто ринку за 1 квартал 2025 року

Перший квартал 2025 року став реальністю для цифрових активів. Незважаючи на те, що рік почався з Optimism , підігрітого обранням прокрипто-президента США та очікуванням більш сприятливого регуляторного середовища, макроекономічні виклики швидко стали домінувати в розповіді. Bitcoin ненадовго досяг нового історичного максимуму в 109 356 доларів США, перш ніж наприкінці кварталу знизився на 11,6%, це друге за величиною квартальне падіння з 2 кварталу 2022 року. Альткоїни показали гірші результати, Індекси , більш зважені на токени з меншою капіталізацією, такі як CoinDesk Memecoin Index (CDMEME) і CoinDesk 80 (CD80), знизилися на 55,2% і 46,4% відповідно.

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Під поверхнею відбувається більш фундаментальна зміна. Розрив між Bitcoin та рештою ринку продовжує збільшуватися, значною мірою зумовлений інституційною поведінкою. Як зазначено в нашому останньому Квартальний звіт Digital Assets, установи відіграють дедалі вирішальну роль у формуванні потоків капіталу, віддаючи перевагу ліквідним і регульованим активам з великою капіталізацією. Ця зміна штовхає ринок цифрових активів до більш структурованих стратегій, орієнтованих на контрольні показники.

ONE із найяскравіших ознак цього перегрупування є домінування Bitcoin , яке виражає загальну ринкову капіталізацію біткойна як відсоток від ринкової капіталізації всіх криптовалют разом. У першому кварталі цей показник зріс до 62,2%, що є найвищим показником з лютого 2021 року. Примітно, що це зростання відбулося, незважаючи на падіння загальної ринкової капіталізації біткойнів на 26,9% порівняно з піком у січні. Наш останній графік тижня підкреслює цю тенденцію, показуючи, як капітал обертався зі спекулятивних активів у Bitcoin в міру зростання макроволатильності та геополітичної невизначеності.

Індекс CoinDesk 20 (CD20) став корисною лінзою для відстеження інституційних змін. Хоча індекс впав на 23,2% у першому кварталі, він значно перевершив більшість основних цифрових активів. XRP був єдиним компонентом CD20, який показав позитивний прибуток, підвищившись на 0,4% за квартал завдяки відхиленню справи SEC проти Ripple, а також значному зростанню його стейблкойна RLUSD. Ринкова капіталізація RLUSD у першому кварталі зросла на 323% і досягла 245 мільйонів доларів, а загальний обсяг торгів перевищив 10 мільярдів доларів лише за три місяці.

Навпаки, ефір впав на 45,3% — це не так ефективно, як більшість основних активів на тлі тривалої міграції активності користувачів на рівень 2 і відсутності позитивних каталізаторів. Спотові ETH ETF у США зафіксували чистий відтік у розмірі 228 мільйонів доларів США в першому кварталі порівняно з чистим надходженням понад 1 мільярда доларів США для Bitcoin -ETF. Співвідношення ETH/ BTC знизилося до 0,022, найнижчого рівня з травня 2020 року, посилюючи зміну відносного домінування в цьому циклі.

Більш широка роль біткойна як макроактиву також продовжувала набирати обертів. На додаток до потужних потоків ETF, публічні компанії додали майже 100 000 BTC до своїх активів у першому кварталі, що становить зростання на 34,7%. Таким чином, загальний капітал таких компаній склав 689 059 BTC , що еквівалентно понад 56,4 мільярда доларів за поточними цінами. Запуск Стратегічного резерву Bitcoin США разом із запровадженням Міністерством фінансів ширшого фонду цифрових активів ще більше підкреслив зростаючу легітимність біткойнів у Політика США.

Якщо дивитися на другий квартал, то тон на Ринки покращився після нещодавньої паузи в нових тарифних заходах. Ризикові активи позитивно відреагували, і Optimism альткойн ETF залишається високим. Лише в першому кварталі було подано майже 40 спотових ETF-заявок на альткоїни, на першому місці заявки на Solana та XRP, кожна з яких мала по вісім заявок. Серед інших активів, які претендували на спотові ETF, були Litecoin, Dogecoin і Polkadot. Завдяки тому, що ф’ючерси Solana тепер доступні на CME, прецедент для інституційного рівня альткойнів продовжує створюватися.

Перший квартал нагадав, що цифрові активи більше не рухаються ізольовано. У міру розвитку макроекономічних умов і зміни в Політика починають змінювати нормативне середовище, капітал консолідується в активи з більшою ліквідністю, сильнішими наративами та інституційною відповідністю. Зростаюче домінування біткойна, зміна потоків ETF і фрагментація ефективності альткойнів вказують на перекалібрування ринку навколо структурних факторів, а не лише настроїв.

Щоб глибше зануритися в цю динаміку, включаючи повну продуктивність індексу та статистику складових, ви можете отримати доступ до повної Квартальний звіт Digital Assets тут.