Падіння DeFi на $55 млрд не є катастрофою, якою здається

Сектор децентралізованих фінансів (DeFi) має втратили $55 мільярдів у загальній заблокованій вартості (TVL) з початку жовтня, знизившись до 123 мільярдів доларів з 178 мільярдів доларів, статистика, яка на перший погляд може налякати шукачів прибутку та трейдерів. Однак різке падіння є значно менш тривожним, ніж здається.

Головна цифра DeFi свідчить про зниження на 30,9%, відкат, який може свідчити про зниження участі або охолодження ринку. Водночас розмір падіння насправді є меншим за загальне падіння ринку за той самий період.

Ether ETH$3 099,49, основний актив у сфері DeFi, впав на 38%, тоді як провідні токени управління, такі як AAVE та LDO, знизилися на 40% та 50% відповідно.

Ця різниця є важливою, оскільки вказує на те, що скорочення загальної заблокованої вартості (TVL) у DeFi здебільшого зумовлене знеціненням активів, а не значним відтоком капіталу. Коли вартість токенів падає, доларова оцінка заблокованих активів знижується, навіть якщо користувачі не вивели свої кошти — це нюанс, який часто ігнорується при аналізі TVL.

Ширший огляд багаторічного графіка DeFi посилює цю думку. З кінця 2023 року сектор демонструє чітку висхідну тенденцію, фіксуючи серію вищих максимумів і вищих мінімумів. Піки на рівнях $107 мільярдів, $142 мільярди та $178 мільярдів супроводжувалися спаданнями до $80 мільярдів, $89 мільярдів і наразі $123 мільярди, що все ще значно вище за попередні циклічні мінімуми. Структура підтримує ідею не краху, а охолодження ринку.

Тим часом активність у екосистемі продовжує озвучувати більш стійку історію. Дані від DefiLlama показують, що, хоча припливи цифрових активів до казначейств (DAT) уповільнилися від жовтневих максимумів, обсяги торгів на децентралізованих біржах (DEX) значно зросли протягом 2025 року. З 1 по 26 листопада DEX обробили угоди на суму 360 мільярдів доларів, уже перевищивши повний місячний обсяг червня у 332 мільярди доларів.

Основні кредитні протоколи також залишаються міцними. TVL Aave становить 32 мільярди доларів, що майже вдвічі більше, ніж рік тому, незважаючи на нещодавнє коригування на ринках.

Показник у $55 мільярдів створює образ індустрії у стані кризи, але насправді зростання DeFi у цьому циклі було дуже стабільним і поступовим – різкий контраст із циклом 2021 року, коли TVL піднявся з $13 мільярдів до $210 мільярдів, а потім через кілька місяців впав до менш ніж $60 мільярдів.

Повільне зростання вказує на зрілий сектор, який у цьому випадку є стійким до спадів ринку на відміну від попередніх циклів.