Bitcoin madencileri HIVE, Bitfarm ve Bitdeer, analistin yapay zeka dönüşümü uyarısı ile not indirimi aldı

KBW, kripto madencilik sektörü konusunda daha temkinli bir duruş sergiliyor. Wall Street yatırım bankası, Bitfarms (BITF), Bitdeer (BTDR) ve HIVE Digital (HIVE) için notunu outperform’dan market perform’a düşürdü.

Pazartesi günü yatırımcılara yönelik yayımlanan bir dizi notta, banka sektörün yüksek performanslı bilişim (HPC) ve yapay zeka barındırmaya yönelik yöneliminin çekici olduğunu belirtirken, gelir elde etme yolunun uygulama riskleri ve uzun bekleme süreleriyle dolu olduğunu vurguladı.

2024 yarılanmasının ardından rekor düşük marj ortamıyla karşı karşıya kalan bitcoin madencileri, AI altın madenciliğinden pay almak amacıyla dijital altyapı sağlayıcıları olarak yeniden markalaşıyorlar. Yüksek yoğunluklu güç ve soğutma ile donatılmış mevcut sıcak kabukları, AI hazır veri merkezlerine dönüştürerek, bu şirketler volatil madencilik ödüllerini istikrarlı, uzun vadeli kurumsal sözleşmelerle değiştirmeyi hedefliyorlar.

Ancak, bu geçiş basit bir yön değiştirme değildir; HPC'nin büyük sermaye gereksinimleri ve sıkı çalışma süresi standartları, başarılı bir şekilde yeniden donanım uyarlaması yapabilenler ile elinde kullanılmaz hale gelmiş varlıklar kalanlar arasında yüksek riskli bir ayrışmaya neden olmaktadır.

Bitfarms: Sharon için uzun bekleyiş

Analist Stephen Glagola, Bitfarms’ı piyasa performansı seviyesine düşürdü ve CEO Ben Gagnon’un sağlam bir vizyona sahip olduğunu belirtirken, piyasanın 120 megavat (MW) kapasiteli Sharon, Pennsylvania tesisinin potansiyelini zaten fiyatlamış olduğunu kaydetti.

Bitfarms’ın fiyat hedefini 2,50 dolardan 3,00 dolara yükseltmesine rağmen, analist resmi bir kiralama anlaşmasının ancak 2026’nın ikinci yarısında gerçekleşmesini beklememektedir. Ayrıca, Bitfarms’ın Washington’daki potansiyel AI bulut girişimi konusunda şüpheci olduğunu ifade etmiş ve artan kaldıraç riskiyle ilgili endişeleri vurgulamıştır.

Hisseler, erken işlemlerde değişmedi.

Bitdeer: ölçek vs. belirsizlik

Bitdeer’in not indirimi, hedef fiyatın 26,50 dolardan 14 dolara önemli bir şekilde düşürülmesiyle birlikte gerçekleşti. KBW, Bitdeer’in dikey olarak entegre Sealminer teknolojisi sayesinde 2026 yılına kadar önde gelen halka açık madenci olmaya yönelik yolunda olduğunu kabul ederken, şirketin AI bulutuna artan odaklanmasının belirsizlik katmanları eklediği yönünde uyarıda bulundu.

Analist, işletmenin mevcut küçük ölçeğini, yoğunlaşmış hissedar kontrolünü ve "ilişkili taraf maruziyetini" kenarda durma kararı almanın temel nedenleri olarak gösterdi.

Hisse senedi 13,91 $ ile hafif yükseliş kaydetti.

HIVE: "Sürdürülebilir bir avantaj" eksikliği

HIVE Digital’in fiyat hedefi, Glagola’nın yapay zeka bulut stratejisinin dayanıklılığını sorgulaması üzerine 11,00 dolardan 3,50 dolara indirildi. Analist, HIVE’ın partner kanallarına ve ekipman finansmanına olan bağımlılığının, onu saf veri merkezi rakiplerine kıyasla "optimal olmayan bir konumda" bıraktığını belirtti.

Ayrıca, KBW HIVE'nin vergi öncesi negatif ROIC'sini işaret ederek, şirketin bastırılmış bir hash fiyatı ortamında yeterli işletme getirisi elde etmeden madencilik hashrate'ini artırdığını öne sürdü.

HIVE, yayın anında %0,3 artışla 3,04 $ seviyesindeydi.

Üç isim genelinde de yatırım bankasının mesajı tek ve nettir: madenci konumundan veri merkezi işletmecisine geçiş, yatırımcıların şu anda beklediğinden daha fazla seyrelme ve sabır gerektirebilecek sermaye yoğun bir süreçtir.

Daha fazla bilgi için: JPMorgan: Hashrate düştükçe, kârlılık artıyor; Bitcoin madencileri için 2026 başında pozitif rüzgarlar