Kripto trading firması XBTO’nun CEO’su neden 2026'da altının yükseldiğini, bitcoin’in ise sessiz kaldığını söylüyor: Asya Sabah Bülteni

Günaydın, Asya. Piyasalarda öne çıkan haberler şöyle:

Asya Sabah Brifingine hoş geldiniz, ABD saatleri boyunca öne çıkan haberlerin günlük özeti ve piyasa hareketleri ile analizlerinin genel görünümü. ABD piyasalarına dair detaylı bir genel bakış için bkz. CoinDesk'in Crypto Daybook Americas.

Hong Kong başka bir işlem gününe başlarken, BTC 89.000 doların altında işlem görüyor ve sırasında %5'e yakın değer kaybetti.jeopolitik risk ve tahvil piyasasında satış baskısı.

Bitcoin acı içinde kıvranıyor. Değerli metaller onlarca yılın en güçlü rallilerinden birini gerçekleştirirken ve gümüş ile altın piyasalarındaki volatilite tırmanış gösterirken, bitcoin son altı ayın büyük bölümünü yanal seyir yaparak, kurumsal sahiplik derinleşmeye devam etse de, zirvelerinin altında kalmış durumda geçirdi.

Bu ayrışma, XBTO CEO’su Philippe Bekhazi’ye göre, azalan inancın bir işareti değildir. Bitcoin’in kurumsal çağının belirleyici özelliğidir. Bekhazi’ye göre, Bitcoin artık sınır varlığı gibi işlem görmemektedir.

“Bitcoin ile bizlerin kripto olarak adlandırdığı şey arasında bir fark var,” dedi Bekhazi, BTC’yi olgunlaştıkça anlatısı “kristalleşen” bir varlık olarak tanımlayarak CoinDesk ile yaptığı bir röportajda.

Piyasanın davranış biçimi üzerinde bu değişikliğin sonuçları bulunmaktadır. Patlayıcı yükselişler ve refleksif oynaklık ile karakterize edilen girişim sermayesi tarzı yukarı yönlü dönemi büyük ölçüde sona ermiştir.

“Bitcoin’in büyük getirişler sağladığı girişim aşamasını geride bıraktık,” diyen Bekhazi, mevcut aşamayı kurumsal kurumların ham beta yerine istikrar, likidite ve risk yönetimini önceliklendirdiği halka arz sonrası bir piyasa ile benzetti. Düzenlenmiş araçlar, kurumsal kasalar ve türev piyasalar arzı emdikçe volatilite azalır ve fiyat hareketleri daha az dramatik hale gelir.

Bu, bitcoin için uzun vadeli tezlerin değiştiği anlamına gelmemektedir.

Bekhazi, talebin hâlâ baskın makro faktör olduğunu açıkça belirtmeye devam ediyor ve sabit, öngörülebilir bitcoin arzı arasında yapısal olarak artan ETF ve kurumsal girişlere işaret ediyor. Bu dengesizliğin, kısa vadeli fiyat hareketleri daha sakin olsa bile uzun vadeli değerlemeyi sağlamlaştırmaya devam ettiğini savunuyor.

Ancak getirilerin elde edildiği alan değişti. Bekhazi, Ekim ayındaki tarifeye dayalı tasfiye dalgası gibi olaylara işaret ederek, kripto piyasalarında 19 milyar dolardan fazla kaldıraçlı pozisyonun silindiği bu durumu, kurumsal faaliyetlerin artık doğrudan yönlendirme yerine risk transferine odaklandığının kanıtı olarak nitelendirdi.

“Bitcoin’e sıklıkla maruz kalmak isteyen büyük yatırımcılarımız var, ancak kendilerini keskin değer kayıplarına karşı korumaları gerekiyor,” dedi.

Aynı zamanda, kripto piyasalarının parçalı yapısı – Bekhazi'nin belirttiği üzere "bir borsanın tamamen kendine özgü bir sorunu" Ekim çöküşünü hızlandıran bir etken olmuştu – bu uyumsuzlukları daha da artırmaya devam ediyor.

O yapının, likidasyon kaynaklı fiyat boşlukları ortaya çıktığında aktif yöneticilerin likidite sağlayıcı olarak devreye girmesine olanak tanıdığını; böylece bitcoin’in uzun vadeli temel göstergeleri sağlam kalırken bile piyasa mikro yapısından alfa yakaladığını savundu.

'güvenli liman para birimi'

Altının yeniden yükselişi bu çerçeveye tamamen uyuyor. Bekhazi, makro stresin yoğunlaşmasıyla birlikte özellikle bitcoin'e yoğun şekilde maruz kalan yatırımcılar arasında sermayenin bitcoin'den altına doğru dönmesini beklediğini söyledi.

Altın, özellikle likiditeye ve hızlı bir şekilde bitcoin'e büyük hacim taşımak için yetkiye sahip olmayan hükümetler ve merkez bankaları için, “işler yolunda gitmediğinde dünyanın sığınak para birimi” olmaya devam ettiğini belirtti.

Onun görüşüne göre bu rotasyon, varoluşsal değil döngüseldir. Röportajda mutlak fiyatlardan ziyade göreli değerlemenin önemini vurgulayarak, bitcoin-altın oranının başlık performansından daha önemli olduğunu savundu. Altın, öncelikle aciliyet ve ölçek faktörlerini bünyesinde barındırır. Buna karşılık bitcoin, giderek kurumsal yatırımcılar tarafından değer önerisi daha uzun vadelerde ortaya çıkan bir bilanço varlığı olarak değerlendirilmektedir.

Bekhazi, tezi bozacak unsurlar konusunda da açık sözlüydü.

Bitcoin, enflasyon veya kriz dönemlerinde yüksek beta değerine sahip bir teknoloji varlığı olarak işlem görseydi, dijital altın anlatısı başarısız olurdu. Rutin %20’lik bir düzeltme sırasında devam eden ETF çıkışları zayıf kurumsal elleri işaret ederdi. Ve artan fiyatların, düşen zincir üstü aktivite veya stablecoin kullanımının eşlik etmesi, fayda yerine spekülasyona dayalı bir kurumsal dönemi gösterirdi.

Son 24 saatte bitcoin fiyat hareketleri oldukça yoğun geçerken, şu aşamada piyasalar, altının makro stres yükünü üstlenirken bitcoin’in sakin kalıp kalamayacağını test ediyor. Bu performansın yetersizliği, olgunlaşma mı yoksa fiyatlama hatası mı olduğunu kanıtlayacak ve döngünün bir sonraki aşamasını belirleyecek.

Piyasa Hareketleri

BTC: Bitcoin, Japonya tahvil satışları ve yeniden gündeme gelen ABD tarife tehditlerinin tetiklediği geniş çaplı riskten kaçış hareketiyle 89.000 doların altına geriledi; türev verileri ise yatırımcıların agresif spot satış yerine kısa pozisyonlara yöneldiğini gösterdi.

ETH: Ether 3.000 doların altına geriledi ve ağır spot satışların yaklaşık %7'lik günlük düşüşe yol açmasıyla bitcoin'in altında performans gösterdi; bu durum, riskten kaçınma hareketi sırasında BTC'ye kıyasla daha zayıf bir inanç ve daha az savunmacı pozisyon alındığını işaret ediyor.

Altın: Altın ve gümüş, LBMA’nın 2026 tahmin anketinin bu yüzyılın en iyimser seviyesine yükselmesiyle rekor seviyeleri zorlamaya devam ediyor; analistler, her iki metalin de geçen yıl rekor kıran en büyük tahmin sapmalarının ardından 2025'e kıyasla ortalama altın fiyatlarının yaklaşık %40 artmasını ve gümüş fiyatlarının neredeyse iki katına çıkmasını öngörüyor.

Nikkei 225: Japonya’nın Nikkei 225 endeksi, Başkan Donald Trump’ın Grönland ile ilgili gümrük tehdidini artırmasıyla küresel risk algısının sarsılması ve Wall Street’te üç ayın en kötü seansını izlemesi sonrasında, Asya-Pasifik piyasalarının genelinde yaşanan düşüşle birlikte %1,28 geriledi; buna karşın ABD hisse senedi vadeli işlemleri, Asya erken işlem seansında hafifçe artış gösterdi.

Kripto Dünyasının Diğer Noktalarında

• Massachusetts yargıcı, Kalshi'ye eyalette spor bahisleri almayı durdurmasını söylemeye hazırlanıyor (CoinDesk)
• CFTC, Daha Az Personelle Zorlu Kripto Görevle Karşı Karşıya, Müfettiş Genelinden Açıklama (Decrypt)