Bitcoin, seçeneklerin vadesi yaklaşırken 85.000-90.000 $ aralığından çıkışa yakın

Bitcoin BTC$68.324,61 Aralık ayının neredeyse tamamını 85.000 $ ile 90.000 $ arasında sıkışmış olarak geçirdi, bu sırada ABD hisse senetleri yükseldi ve altın tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, bitcoin yatırımcılarını hayal kırıklığına uğrattı ve açıklama vadeli işlem araçlarının işleyişinde yatmaktadır.

Şimdi, aynı mekanikler en büyük kripto para biriminin aralığın üst sınırına doğru bir kırılma yapabileceğini göstermektedir. Vade sonrasındaki daha olası sonuç, $85,000’in altına kalıcı bir düşüşten ziyade $90,000 ortalarına doğru yukarı yönlü bir çözülmedir.

Ana itici güç, mevcut fiyatlar etrafında yoğunlaşan opsiyonlardır. Opsiyonlar, yatırımcılara belirli bir fiyattan bitcoin alma veya satma hakkı veren, ancak zorunluluk getirmeyen sözleşmelerdir. Alım opsiyonu sahipleri fiyat yükseldiğinde kazanç sağlarken, satım opsiyonları fiyat düştüğünde avantaj elde eder.

Bu işlemlerin diğer tarafında, sahiplerinin sözleşmeleri kullanmaya karar vermeleri durumunda bunlara saygı göstermek zorunda olan opsiyon yazıcıları bulunmaktadır. Risklerini spot ve vadeli işlemler piyasalarında dinamik olarak hedge ederler ve bu davranış, gamma ve delta olarak bilinen kavramlarla kontrol edilir.

Delta, bir opsiyonun değerinin bitcoin fiyatında 1 dolar hareketle ne kadar değiştiğini ölçer. Gamma ise fiyat hareket ettikçe o deltanın ne kadar hızlı değiştiğini ölçer. Gamma yüksek ve spot fiyata yakın olduğunda, işlem yapanlar sık sık alım ve satım yapmak zorunda kalır, bu da volatiliteyi baskılar.

'e göre X hesabı, David, Aralık ayında, yaklaşık 85.000 $ seviyesindeki büyük put gama taban görevi görerek fiyat düştükçe piyasa yapıcıların bitcoin almasını zorunlu kıldı. Aynı zamanda, yaklaşık 90.000 $ seviyesindeki ağır call gama rallileri sınırlandırdı ve piyasa yapıcılar güç kazandıkça satış yaptı. Bu durum, inançtan ziyade hedging gerekliliğiyle yönlendirilen kendi kendini güçlendiren bir aralık oluşturdu.

İle 27 milyar dolarlık opsiyonların vadesi yaklaşıyor 26 Aralık'ta, bu dengeleme etkisi gama ve delta azaldıkça zayıflar.

Bu vade sonu son derece büyük olup, yükseliş eğilimi taşımaktadır. Deribit açık faizinin yarısından fazlası kapanmakta, put-call oranı sadece 0,38 seviyesindedir (yani call opsiyonlarının sayısı put opsiyonlarının neredeyse üç katıdır) ve açık faizin büyük bir kısmı 100.000 ile 116.000 dolar arasındaki yukarı yönlü kullanım fiyatlarında yoğunlaşmıştır.

Maksimum zarar noktası, opsiyon alıcılarının vade sonunda en fazla zararı yaşayacağı ve satıcıların, genellikle aracılarının, en fazla kazancı elde edeceği fiyat seviyesini ifade eder ve bu seviye 96.000 $ olarak belirlenmiştir; bu da yukarı yönlü eğilimi güçlendirmektedir.

Ayrıca, implied volatilite, piyasanın bitcoin fiyatının gelecekte ne kadar dalgalanabileceğine dair beklentisini ölçer ve yaklaşık 45 seviyesinde aylararası diplerde seyreden Bitcoin Volmex implied volatilite endeksi, yatırımcıların kısa vadeli yükselen riski fiyatlamadığını göstermektedir.