‘Nefretinizi Gururla Taşıyoruz’: Tether’in S&P Tarafından Not Düşürülmesi Çevrimiçi Mücadeleyi Tetikledi

Tether’in USDT stablecoin’ini destekleyen rezervler konusunda ya şeffaf olmadığı ya da yakında sermaye yetersizliği tehdidi ile karşı karşıya olduğu endişeleri o kadar eski ve köklüdür ki, kripto endüstrisi kendi iki kelimelik küçümseyici yanıtını geliştirmiştir: “Tether FUD.”

Yükselen boğa piyasalarından en acımasız ayı piyasalarına, Sam Bankman-Fried, Alex Mashinsky ve onlarca diğer dolandırıcının gelip gitmelerine rağmen, Tether'in USDT'si, ABD dolarına sabitlenmiş olarak tasarlandığı şekilde büyümeye ve işlev görmeye devam etti — her zaman geri alınabilir durumda. Bunun yanı sıra, Tether, 2025 yılının ilk dokuz ayında 10 milyar dolardan fazla kazanç elde ederek, Wall Street devleri Goldman Sachs ve Morgan Stanley ile benzer seviyelerde, dünyanın en karlı şirketlerinden biri haline geldi.

Mevcut ayı piyasası (ve "geniş perspektife bak" demeyi bırakın, bu bir ayı piyasası), geleneksel finans alanında bazı kişilerin tırnaklarını yeniden bilemelerine neden oluyor.

Amerikalıların Şükran Günü'nü kutladığı önceki uykulu seansta, S&P Global düşürdü Tether'ın USDT'sine yönelik notu, stablecoin istikrar ölçeğinde en zayıf seviye olan 4'ten 5'e yükseltti (evet, notlandırma skandallarıyla küresel finansal krize zemin hazırlayan kurum bir stablecoin istikrar ölçeği).

Derecelendirme düşüşünün arkasında, her zamanki Tether raporlamasının şeffaflığına ilişkin endişelerin yanı sıra biraz yeni sayılabilecek bir durum vardı: Bitcoin artık USDT'yi destekleyen rezervlerin %5’inden fazlasını oluşturuyor — bu nedenle BTC fiyatındaki devam eden düşüşler potansiyel eksik teminat riskine yol açabilir.

Duman var. Ateş var mı?

"Nefretinizi gururla taşıyoruz," dedi Tether CEO'su Paolo Ardoino, S&P hareketinden kısa bir süre sonra. Derecelendirme kuruluşlarının daha önceki başarısızlıklarından yola çıkarak Ardoino, “Geleneksel finans propagandası makinesi, herhangi bir şirket kırık finansal sistemin yerçekimine meydan okumaya çalıştığında endişelenmeye başlıyor ... Tether ise finans sektöründe, toksik rezervleri olmayan ilk aşırı sermayelendirilmiş şirketi kurdu.” dedi.

Tether, sonuç olarak, 'geleneksel finansal sistemin o kadar kırık olduğunu kanıtlayan bir örnektir ki, artık çıplak olan imparatorlar tarafından korkulmaktadır.'

Yardım etmeye çalışıyor olabilir ya da belki sadece alevlendirmeye, tanınmış melek yatırımcı Jason Calacanis hafta sonu X’e yöneldi tavsiyesini sunmak üzere.

"Tether'ın temizleyecek çok şeyi var, ancak yaklaşmakta olduklarını düşünüyorum," dedi Calacanis. Tether'a 1) tüm bitcoinlerini satmasını, 2) sadece ABD tahvillerine sahip olmasını ve 3) sadece bir değil, iki denetimi Amerikan firmaları tarafından yaptırmasını tavsiye etti.

Calacanis'in paylaşımı, Bitcoin topluluğundan hızlı ve ateşli bir tepki çekti; genel reaksiyon, bir stablecoin/bitcoin şirketinin nispeten küçük BTC varlıklarını hükümet tahvilleriyle değiştirmesinin saçmalığı yönündeydi. Birkaçı Calacanis'in ifadesine dikkat çekti.kefalet talebi paniği Mart 2023'te Silicon Valley Bank'ın iflas etmekte olduğu dönemde, elinde bulundurduğu ABD tahvillerinin değerinin düşmesi nedeniyle, tüm banka mevduatlarının

Makul. Ancak Tether bitcoin’ini elinde tutmaya devam etse bile, geleneksel bir denetim ne olacak? Bu konuda, Calacanis’e daha sonra 2024’te bitcoin’e ısınmaya başlayan uzun zamandır altın meraklısı olan popüler finans blog yazarı Quoth the Raven katıldı.

"Bu oyunda yeterince uzun süre bulundum ki, bir şirket tam ve bağımsız bir denetim sağlamayı reddettiğinde, bunun asla durumun kusursuz olduğu ve sadece bir denetim planlamayı unuttukları için olmadığını biliyorum," QTR yazdı. "Bir kuruluşun, herkes denetim istediğinde direnmesinin ve denetime tabi olmamasının sadece bir sebebini buldum. Ve bu iyi bir sebep değil."

Piyasalar, saf olanları öğüten uzun ve kanlı bir geçmişe sahiptir," diye devam etti. "[Bir denetim], tüm piyasaların temelini oluşturan on milyarlarca sentetik dolar ihraç eden bir kurumdan talep edilebilecek en az asgari gerekliliktir."