Uzmanlar, tokenizasyonun henüz hype döngüsünün başında olduğunu, ancak daha fazla kullanım örneğine ihtiyaç duyduğunu belirtiyor

Eğer bir varsaklasik teknoloji heyecan döngüsü tokenizasyonla — Ethereum gibi blok zincirlerinde herhangi bir varlığın temsiliyle — henüz yeni başlıyoruz.

Bu görüş, sadece ABD Hazine tahvilleri piyasasının 29 trilyon dolar değerinde olduğunu belirten Ondo’nun küresel genişleme müdürü Min Lin’e aitti. Küresel hisse senedi piyasasının da eklenmesiyle bu değerin 127 trilyon dolara yaklaştığını, bunun da 69 trilyon dolarının sadece ABD’de bulunduğunu Lin, ifadesiyle söyledi.CoinDesk'in Consensus Hong Kong konferansı.

Ancak rakamlar etkileyici olmakla birlikte, geleneksel finansın tokenlaştırılmış gerçek dünya varlıklarını (RWA’lar) keşfetme talebi konusunda şüphe olmamakla birlikte, bu heyecanı gerçek dünya faydasıyla eşleştirirken dikkat ve özen gösterilmesi gerektiğini Securitize ekosistem başkanı Graham Ferguson belirtti.

“Bu varlıkları nasıl dağıtacağımızı bulmak bizim görevimiz ve bence tarihsel olarak, bu varlıklara fayda atfetme konusunda çok iyi iş yapmadık,” dedi Ferguson. “Tokenleştirebileceğimiz tüm bu varlıklara sahibiz. Çok sayıda farklı seçeneğimiz var. Yapmamız gerekiyor, nasıl bu heyecanı birleştiririz, bunu nasıl bir araya getiririz, bunu bulmamız gerekiyor.”

Securitize’den Ferguson’un belirttiği gibi, “düzenleyici konularda acele etmemek” önemlidir. Bununla birlikte, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), tokenizasyonun geleceğin piyasalarının altyapısını oluşturabileceği fikrine uyanmaya başlamakta ve bunun sadece “izole uyum adaları” anlamına gelmediğini fark etmektedir.

“Tokenizasyon ve token standardının kendisine entegre edilmiş programatik uyumluluk açısından mutabakatın faydalarından uzun süredir bahsediyoruz, KYC’li [müşterini tanı] bireyler arasında bu varlıkların devredilebilirliği,” dedi Ferguson. ”Düzenleyici netlik için gerçekten heyecanlıyız. İspirtenin kasıtlı olmadığını belirtmek isterim.”

Ondo'nun odak noktası verimliliktir. Şirket, hisse senetleri ve ETF'leri tokenleştirme konusunda yoğun çalışmalar yürütmekte ve yakın zamanda ilanını duyurmuştur.Ondo Vadeli İşlemleri, tokenleştirilmiş hisse senetlerinin doğrudan teminat marjı olarak kullanılabileceği — Lin’in açıklamasına göre, borsalarda veya DEX’lerde teminat olarak stablecoin kullanılmasındansa.

Esasen, bu firmaların tokenleştirmeye yönelik farklı yaklaşımları iki tasarım seçeneğini içeriyor: Ondo için, varlıkların hızlı ve kolay bir şekilde token olarak sarılması söz konusu; Securitize için ise, bu sürece bağlı olan yargı alanı uyumluluğu sorunlarını hafifleterek menkul kıymetlerin zincir üzerinde yerel olarak ihraç edilmesi söz konusu.

Securitze’nin yaklaşımı “her zaman düzenleyicilerle birlikte hareket etmek olmuştur,” dedi Ferguson. “Yani ABD ve AB’de, bir transfer acentesi veya bir aracı kurum olarak düzenleniyoruz ve her zaman işleri kurallara uygun şekilde yapıyoruz,” diye ekledi.

Ferguson, bir varlığın her zaman diliminde gerçek faydalanan sahibinin kim olduğunu takip etme gerekliliği nedeniyle, DeFi protokolleri ile çalışırken bunun zorluklar getirdiğini kabul etti.

“Kripto ve DeFi alanında, büyük varlık havuzlarına alışkınız, bu yüzden menkul kıymetlerin alım satımı ve transferi için gereken aynı takip mekanizmalarını uygulayabilmek adına bu protokollerle çalışma yollarını bulmaya odaklanıyoruz. Bu nedenle, mutlaka en DeFi dostu yaklaşım olmayabilir,” dedi Ferguson.

Ondo'dan Lin'e göre, tokenleştirme ya izinsiz bir kamp ya da izinli bir kamp olarak sınıflandırılır.

Örneğin, OUSG, Ondo Kısa Vadeli ABD Hazine Bonoları Fonu, küresel bir izleyici kitlesi için erişilebilir durumdadır ve izinli bir yapıya sahiptir; bu da kullanıcıların bu varlığı yalnızca beyaz listeye alınmış adreslere transfer edebilmesini sağlar.

Öte yandan, Ondo Global Markets, halka açık ABD hisse senetleri ve ETF'lerini tokenize etmektedir; bu, belirli bir uyum süresi sonrasında izinsizdir, ancak yalnızca ABD dışındaki yatırımcılar için mevcuttur.

“Ondo’da yaptığımız şey, Ondo global piyasa ürünlerimiz için bir sarmalayıcı modeldir,” dedi Lin. “Bu izinsiz yaklaşım, DeFi içinde eşten eşe serbestçe işlem yapmamıza ve transfer gerçekleştirmemize olanak tanıyor. Böylece, bu ürünleri kredi verme ve teminat marjında kullanmak için DeFi protokollerinden faydalanabilmektesiniz.”

Her şeyi ve her şeyi tokenize etmeye gelince, bu sarmalama yaklaşımının sonuçları daha hızlı alacağı konusunda şüphe yok; örneğin Ondo, şirketin halka açık piyasalarda işlem görmeye başlamasından yaklaşık 15 dakika sonra BitGo hisselerini tokenize etmeyi başardı.

“Bu sarmalayıcı modeli, esasen çok daha hızlı ölçeklenmemize olanak tanıyor. Bugün yaklaşık 200'ün üzerinde tokenlaştırılmış hisse senedi ve ETF'ye sahibiz. Bunu binlere çıkarmayı hedefliyoruz,” dedi Lin. “Sarmalayıcı modeli geniş çapta benimsenmiş durumda. Stablecoin’ler temelde sarılmış Amerikan dolarıdır ve biz de çok benzer bir modeli benimsedik."