Почему будущее финансов зависит от типа разрешительной инфраструктуры без разрешений, впервые реализованной в сети Stellar

Отрасль цифровых активов стоит на перепутье. В одном направлении — фрагментация, движимая удобством: частные, вертикально интегрированные сети, похожие на традиционные финансовые закрытые системы. В другом — изначальное видение блокчейна: открытая, разрешительная инфраструктура, к которой каждый может получить доступ, создавать на её основе и доверять ей.

Какой путь выберет индустрия, определит не только тех, кто извлечёт выгоду из обещаний блокчейна, но и то, какую финансовую систему мы построим на ближайшие десятилетия.

Шаблон повторяется

Это не впервые, когда зрелая отрасль сталкивается с таким переломным моментом. Железные дороги когда-то разделяли территории и определяли цены по всей Америке. Тот, кто контролировал инфраструктуру, контролировал торговлю.

Спустя столетие ранний интернет столкнулся с аналогичной угрозой. Браузер Mozilla Firefox захватил 30% рынка, предложив пользователям открытый исходный код и реальный выбор. Тем не менее, победила консолидация. Сегодня пять компаний — Google, Apple, Meta, Amazon и Microsoft — контролируют критическую интернет-инфраструктуру и составляют свыше 25% рыночной капитализации индекса S&P 500.

Сейчас блокчейн рискует повторить эту модель. Крупные корпорации, создающие приватные блокчейны, обещают открытость сегодня, при этом сохраняя полный контроль над доступом и взаимосвязью. Эмитенты стейблкоинов, биржи и платежные процессоры создают вертикально интегрированные стеки, которые захватывают ценность на каждом уровне.

Как написала Денелл Диксон, генеральный директор Stellar Development Foundation,: «Нам обещали открытые автомагистрали, которыми мог бы пользоваться каждый, с низкими комиссиями и глобальным охватом. Вместо этого мы наблюдаем, как частные компании строят свои собственные железнодорожные пути – сегодня открытые, но построенные так, что завтра они смогут решать, смогут ли по ним ездить поезда других.»

Урок повторяется: тот, кто контролирует инфраструктуру, контролирует торговлю. Когда эта инфраструктура принадлежит субъектам, юридически обязанным отдавать приоритет доходности для акционеров, решения по проектированию неизбежно отражают извлечение прибыли, а не нейтральную полезность.

Аргументы в пользу открытых, разрешительных сетей

Открытые сети — это не просто философский выбор. Для предприятий и финансовых учреждений, оценивающих блокчейн-решения, они являются стратегической необходимостью.

Ставки измеримы. Эти пять компаний, консолидировавших контроль над интернетом, теперь представляют собой совокупную стоимость более 9 триллионов долларов. Когда владельцы инфраструктуры обязаны максимизировать доходность для акционеров, каждое решение в дизайне – от ценообразования до доступа и взаимодействия – отражает этот мандат на получение прибыли, а не общественное благо.

Рассмотрим экономику вопроса: традиционные межграничные платежные системы взимают в среднем 6,35% за транзакцию за счет широких спредов, высоких комиссий и непрозрачных структур затрат. Транзакция в открытой сети, такой как Stellar, стоит лишь малую долю цента, поскольку сеть разработана для эффективности и открытости, без обязательств перед акционерами по максимизации извлечения дохода.

Открытые, разрешительные сети, такие как Stellar, гарантируют, что ни одна отдельная организация не может определять доступ, комиссии или участие. Будь то финтех-компания в Лагосе, компания по переводам денег в Сан-Паулу или банк в Сингапуре, каждый участник действует в соответствии с одними и теми же прозрачными правилами. Такая нейтральность способствует конкуренции и инновациям, одновременно устраняя скрытые издержки и преференциальное отношение.

Дизайн Stellar воплощает этот принцип. Сеть обрабатывает миллиарды долларов платежей каждый квартал при минимальных затратах. Такая открытость создает основу для того, что предприятия ценят больше всего: подлинную конкуренцию, реальное доверие, универсальную совместимость и инновации без разрешений. Эти преимущества взаимосвязаны – когда ни одна организация не контролирует доступ или ценообразование, возникает конкуренция; когда каждая транзакция подлежит аудиту, развивается доверие; когда сети используют открытые стандарты, становится возможна совместимость; когда каждый может создавать решения без ограничений, инновации ускоряются.

Доверие через прозрачность

Доверие — самая редкая валюта в цифровых финансах. Его нельзя создать искусственно; его нужно заслужить посредством прозрачности.

В сети Stellar каждая транзакция подлежит аудиту, каждое изменение протокола обсуждается открыто, и каждая строка базового кода доступна для проверки любому желающему. Такая прозрачность делает сеть надежной для ведущих предприятий и учреждений, включая MoneyGram, Franklin Templeton и Circle – все они полагаются на надежность Stellar и готовую к соблюдению нормативных требований инфраструктуру.

Открытость не означает уязвимость. В традиционных финансах конфиденциальность достигается за счёт централизованного контроля над реестрами. В публичных блокчейнах основная задача — сохранить приватность, не нарушая при этом прозрачность и нейтральность.

Конфиденциальность без компромиссов

Самое распространённое возражение против публичных блокчейнов является простым: если каждая транзакция видна, как учреждения могут защищать конфиденциальные деловые отношения, данные о заработной плате или торговые стратегии?

Рассмотрим многонациональную корпорацию, которая еженедельно выпускает заработную плату 50 000 сотрудников в 30 странах. На полностью прозрачном блокчейне каждая выплата становится публичной информацией — доступной для конкурентов, сотрудников и всех, кто отслеживает цепочку. Или рассмотрим фармацевтическую компанию, осуществляющую B2B-платежи за закупку активных ингредиентов. Раскрытие информации о поставщиках и суммах платежей подвергает риску коммерческие тайны и переговорные позиции.

Это не гипотетические опасения. Без надежных функций конфиденциальности публичные блокчейны сталкиваются с ограничением в уровне принятия среди предприятий.

Решение заключается не в отказе от прозрачности — а в наложении конфиденциальности сверху. Как объясняет Томер Веллер, главный директор по продуктам Stellar: «Открытость и прозрачность являются основополагающими для доверия к блокчейну. Однако конфиденциальность должна быть настраиваемой и соответствовать требованиям комплаенса с самого начала.»

Модель конфиденциальных переводов Stellar демонстрирует именно это: она сохраняет прозрачность идентификации пользователей для соблюдения требований KYC, при этом шифруя суммы транзакций и балансы счетов. Встроенные ключи аудиторов обеспечивают соблюдение нормативных требований без нарушения приватности пользователей. Институции получают конфиденциальность там, где это важно; регуляторы — возможность аудита по мере необходимости.

Это напрямую касается двойной задачи: конфиденциальность и открытость могут сосуществовать на одной инфраструктуре. Технология для этого уже существует и переходит в стадию внедрения.

Что ещё важнее, эта возможность появилась потому что инфраструктура открыта. Решения для обеспечения конфиденциальности могут создаваться, тестироваться и внедряться без ожидания корпоративной дорожной карты или одобрения партнерства. Закрытые системы вынуждены выбирать между конфиденциальностью и прозрачностью на уровне протокола и навязывать этот выбор всем пользователям. Открытая инфраструктура позволяет каждому приложению принимать самостоятельное решение.

Эта гибкость выходит за рамки конфиденциальности и распространяется на фундаментальный дизайн сети.

Интероперабельность, создающая ценность

Эксплуатация межсетевых мостов обошлась в более чем 2,8 миллиарда долларов с 2021 года – что составляет почти 40% от всех средств, украденных в результате криптовалютных хакерских атак. Эти инциденты отражают цену безопасности закрытых, проприетарных систем, лишённых общих стандартов и моделей доверия.

Открытые протоколы, такие как Stellar, по своему дизайну избегают этих подводных камней. Созданный с самого начала для обеспечения взаимодействия, Stellar подключается к традиционным платежным системам и другим блокчейн-сетям через открытые стандарты, позволяя свободно перемещать ценности через границы и платформы.

Эта универсальность отражает успех интернет-протоколов, таких как TCP/IP и SMTP: открытые стандарты, которые сделали возможной глобальную коммуникацию. Аналогичным образом, открытые финансовые протоколы могут сделать передачу стоимости универсальной.

Инновации на периферии

Когда каждый может создавать без разрешения, инновации ускоряются на периферии сети. В Stellar разработчики на развивающихся рынках могут создавать локальные платежные системы, DeFi-приложения и решения для денежных переводов, которые конкурируют на глобальном уровне с первого дня.

Эта динамичная конкуренция поддерживает экосистему живой и актуальной – и гарантирует, что ни одна отдельная структура не сможет захватить или определить будущее сети.

Окно возможностей закрывается

Мы все еще находимся на этапе, когда можем принимать значимые архитектурные решения. Принятые сегодня решения будут формировать финансовую инфраструктуру на десятилетия вперед.

Но это окно возможностей ограничено. По мере того как цепочки поставок организуются вокруг частных платформ, а компании создают зависимости от проприетарных систем, издержки при смене увеличиваются. Эффекты сети создают эффект блокировки. То, что сегодня кажется обратимым выбором, завтра становится необратимой зависимостью.

Протокол 25 Stellar, получивший название X-Ray, представляет собой следующий важный шаг в реализации этой концепции. Запланированный на начало 2026 года, X-Ray вводит ключевые примитивы с нулевым разглашением, которые позволяют существующим приложениям конфиденциальности — особенно из экосистемы Ethereum — быть перенесёнными в Stellar без необходимости полного пересмотра архитектуры. В результате достигается инфраструктурный уровень интероперабельности для конфиденциальных и соответствующих нормативным требованиям приложений.

Строительство автомагистралей, а не железных дорог

По мере того как индустрия блокчейна стремится захватить ценность, возникает соблазн отдать предпочтение простоте вертикально интегрированных решений. Но, как показывает история, такие преимущества достигаются ценой: привязки, непрозрачности и зависимости.

Лучший путь — более трудный, но более устойчивый — это построить открытые магистрали, на которые может сесть любой, не принадлежащие никому и доступные для всех. Именно этот путь выбрала Stellar.

И в решающие предстоящие годы это может во многом определить, выполнит ли блокчейн свои обещания или повторит ошибки каждой предыдущей инфраструктурной революции.

Узнайте больше о Protocol 25 и видении Stellar в области открытых и безразрешительных финансов: https://stellar.org/blog/developers/announcing-stellar-x-ray-protocol-25 [stellar.org]