Поделиться этой статьей
SEC разъясняет правила для токенизированных акций, ужесточая контроль за синтетическими акциями
Агентство заявляет, что для истинного токенизированного владения необходимо одобрение эмитента, предупреждая, что многие токены акций, продаваемые розничным инвесторам, обеспечивают лишь косвенное или синтетическое воздействие.
Автор Sam Reynolds
29 янв. 2026 г., 4:38 a.m. Переведено ИИ
Сделайте нас предпочтительным источником в Google
Что нужно знать:
- Комиссия по ценным бумагам и биржам выпустила новое руководство, разъясняющее, что токенизированные акции подлежат применению действующих правил в области ценных бумаг и деривативов, независимо от того, зарегистрированы ли они в блокчейне.
- Агентство четко разграничило токенизированные ценные бумаги, спонсируемые эмитентом и способные представлять собой реальную долю собственности, и продукты третьих сторон, которые, как правило, обеспечивают лишь синтетическую экспозицию или кастодиальные права.
- Регуляторы дали понять, что намерены ограничить распространение синтетических акций среди розничных инвесторов, одновременно поощряя использование одобренных эмитентами полностью регулируемых структур токенизации.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) выступает против растущего рынка «токенизированных акций», которые выглядят как акции, торгуются как акции, но фактически не предоставляют права собственности, выпуская новые рекомендации, которые четко относят сторонние синтетические продукты, имитирующие акции, к традиционным правилам регулирования ценных бумаг и производных финансовых инструментов.
В совместном заявлении, Отделы по корпоративным финансам, управлению инвестициями и торговле и рынками Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) заявили, что токенизированные ценные бумаги подразделяются на две четкие категории: те, которые выпущены или одобрены базовой компанией, и те, которые созданы третьими сторонами без участия эмитента.
Продолжение Читайте Ниже
Не пропустите другую историю.Подпишитесь на рассылку State of Crypto сегодня. Просмотреть все рассылки
Последняя категория, согласно предупреждению SEC, часто представляет собой синтетическую экспозицию, а не реальное владение акциями — различие, которое стало особенно актуальным после OpenAI публично отмежевалась токенизированные «акции», связанные с его долями, предлагаемые через Robinhood в Европе.
Токенизация, как отмечается в заявлении SEC, не меняет применение федеральных законов о ценных бумагах. Независимо от того, зарегистрирована ли ценная бумага в блокчейне или в традиционной базе данных, эмитенты сохраняют контроль над записями о собственности, утверждением переводов и правами акционеров.
Только токенизированные ценные бумаги, выпущенные под эгидой эмитента, когда компания интегрирует записи блокчейна в свой официальный реестр акционеров, могут представлять собой истинное право собственности на акции, заявило агентство.
В отличие от этого, сторонние токенизированные акции обычно делятся на две категории. Некоторые из них являются кастодиальными соглашениями, представляющими право, подкрепленное акциями, находящимися на хранении у посредника, что подвергает инвесторов рискам контрагента и банкротства.
Другие являются синтетическими инструментами, такими как связанные ценные бумаги или свопы на основе ценных бумаг, которые отслеживают стоимость акции без предоставления прав голоса, прав на информацию или каких-либо претензий к самому эмитенту.
Формализуя классификацию токенизированных акций, регуляторы, по-видимому, стремятся ограничить распространение синтетических акционерных продуктов среди розничных инвесторов, одновременно направляя соответствующую токенизацию к одобренным эмитентом, полностью регулируемым структурам.
