Поделиться этой статьей
Судьи выразили скептицизм в отношении аргументов SEC на слушаниях по делу Grayscale Bitcoin ETF
Коллегия судей апелляционного суда поставила под сомнение логику SEC, проводившей различие между ценами на спотовом рынке Bitcoin и ценами на фьючерсном рынке.
Автор Nikhilesh De
Коллегия судей, по-видимому, скептически отнеслась к аргументам Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) во время слушания в апелляционном суде по продолжающейся попытке Grayscale преобразовать свой Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в биржевой инвестиционный фонд (ETF).
Во вторник компания обратилась в суд, чтобы доказать, что отклонение SEC ее заявки на ETF было «произвольным», заявив коллегии судей, что Grayscale «просит, чтобы ее регулировала» SEC посредством конвертации GBTC в ETF. Grayscale является дочерней компанией Digital Currency Group, материнской компании CoinDesk.
Продолжение Читайте Ниже
Не пропустите другую историю.Подпишитесь на рассылку State of Crypto сегодня. Просмотреть все рассылки
Главный судья Шри Шринивасан и судьи Неоми Рао и Гарри Эдвардс из Окружного апелляционного суда округа Колумбия в Вашингтоне, округ Колумбия, задали старшему юрисконсульту SEC Эмили Паризе ряд вопросов относительно аргумента агентства о том, что цены фьючерсов на Bitcoin , лежащие в основе фьючерсных ETF, более устойчивы к манипуляциям, чем могли бы быть спотовые Рынки Bitcoin , если бы спотовый фьючерсный ETF на Bitcoin был одобрен.
Судья Рао задал ряд вопросов о ценах фьючерсов, противопоставляя их спотовым ценам: «Мне кажется, что Комиссии действительно необходимо объяснить, как она понимает связь между фьючерсами на Bitcoin и спотовой ценой Bitcoin ... мне кажется, что... по сути ONE просто производный инструмент. Они движутся вместе в 99,9% случаев. Так в чем же, по мнению Комиссии, разрыв?»
По мнению SEC, сказала Паризе, 99%-ная корреляция не равнозначна причинно-следственной связи, поскольку эта цифра относится только к ценам один раз в день, а не к внутридневным ценам. Ранее она уже упоминала, что, по Мнение SEC, «бесспорно», что спотовые Рынки Bitcoin фрагментированы, в отличие от фьючерсов на Bitcoin , которые торгуются исключительно на CME.
Другие судьи также задали ряд вопросов, начиная от правовой защиты SEC и заканчивая тем, как комиссия оценила тесты, которые она использовала для отклонения заявки Grayscale.
Очевидный скептицизм судей по поводу позиции SEC заставляет GBTC расти на 5% во вторник, в то время как цена Bitcoin остается на уровне $23 300. Это еще больше сужает дисконт закрытого фонда к чистой стоимости активов (NAV), которая упал до месячного минимума42% в понедельник.
Лилла Ледесмавнес вклад в репортаж.
Больше для вас
Что нужно знать:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
Больше для вас
CFTC запускает пилотный проект по цифровым активам, позволяющий использовать Bitcoin, Ether и USDC в качестве обеспечения
Исполняющая обязанности председателя Каролин Фам представила уникальную для США программу, позволяющую использовать токенизированные залоговые активы на рынках деривативов, отметив наличие «четких ориентиров» для компаний.
Что нужно знать:
- Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) запустила пилотную программу, позволяющую использовать BTC, ETH и USDC в качестве залога на рынках деривативов США.
- Программа направлена на утверждённых комиссионных торговцев фьючерсами и включает строгие требования к хранению активов, отчётности и надзору.
- Агентство также выпустило обновленные рекомендации по токенизированным активам и отозвало устаревшие ограничения в соответствии с Законом GENIUS.
Главное
