По их словам, молитвы эмитентов стейблкоинов были услышаны.

Двое из 10 крупнейших эмитентов стейблкоинов приветствовали эту неделюотчет от Президентской рабочей группы (PWG) по финансовым Рынки, которая рекомендовала ужесточить надзор за этой быстрорастущей частью рынка Криптовалюта в качестве долгожданного шага к ясности регулирования.

«Мы полностью поддерживаем призыв к Конгрессу принять меры и установить федеральный банковский надзор за выпуском стейблкоинов», — заявил Джереми Аллер, соучредитель и председатель Circle, который управляет USD Coin (USDC), вторым по величине таким токеном.

«Это огромный прогресс в принятии стейблкоинов и открывает путь для их принятия», — сказал Аллер в заявлении, отправленном по электронной почте. Tether, лидер рынка стейблкоинов, сделал аналогичное оптимистичное заявление. Paxos, эмитент №7, и Gemini, компания, стоящая за 16-м по величине стейблкоином, были дипломатичны в своих комментариях, хотя и не столь экспансивны.

В резком контрасте с этим лоббисты Криптовалюта индустрии критиковали предписания 22-страничного отчета. И Coin Center, и Палата цифровой торговли утверждали, что рекомендуемый регулирующий надзор может подавить инновации и несправедливо выделить стейблкоины среди платежных систем, таких как PayPal, которые работают схожим образом.

Расхождение между похвалами практиков и нападками сторонников подчеркивает деликатное положение, в котором оказалось сообщество, учитывая его шаткий статус регулирования и неоднозначное общественное восприятие Криптo.

« Криптo пытается найти баланс между получением выгоды от легитимности, обеспечиваемой государственным надзором, и попытками избежать обширного и навязчивого регулирования, которое сдерживает инновации», — сказал Эсвар Прасад, экономист Корнелльского университета и автор книги «Будущее денег: как цифровая революция преобразует валюты и Финансы».

Давно пора?

Поскольку глобальный рынок стейблкоинов в настоящее время стоит около134 миллиарда долларов – продолжает расти, регуляторы по всему миру нервничают. Стейблкоины – это криптовалюты, привязанные 1:1 к стоимости других активов, таких как доллар США, и эмитенты поддерживают фиксированную стоимость этих валют, подкрепляя их резервами, которые соответствуют стоимости монет в обращении. В этом году Tether, эмитент USDT, сообщил, что около 50% его резервовбыли составлены из неуказанных коммерческих бумаг.

В прошлом месяце Circle раскрыла, что это былопод следствием Комитетом по ценным бумагам и биржам США (SEC). Tether также может быть под микроскопом SEC. Тем временем Европа готовится одобрить 168-страничныйрамки для регулирования Криптo, в частности, предлагая дополнительные стандарты для крупных эмитентов стейблкоинов.

Отчет, составленный рабочей группой президента совместно с Федеральной корпорацией страхования депозитов и Управлением контролера денежного обращения, является первым шагом на пути к установлению надзора на федеральном уровне за сектором стейблкоинов в США.

Регуляторы, стоящие за отчетом, призвали Конгресс поставить стейблкоины под федеральный надзор. В отчете указано, что если законодатели не сделают этого, сами регуляторы могут вмешаться через межведомственный Совет по надзору за финансовой стабильностью (FSOC), который может обозначить деятельность стейблкоинов как «системно важную» и, таким образом, подлежащую более строгому надзору.

Хотя в отчете говорится, что быстрый рост рынка стейблкоинов повышает срочность установления надзора, экономист и профессор Стэнфордского университета Даррелл Даффи заявил, что, по его мнению, события T происходят в спешке.

«Если говорить точнее, то мы уже просрочили срок для принятия мер регулирования», — сказал он.

«Однако желательно, чтобы участники рынка получили более четкое представление о правилах», — сказал Даффи.

Реакция эмитентов

На публике крупные игроки на рынке стейблкоинов, похоже, согласились или, по крайней мере, не протестовали.

«Экосистема долгое время ждала ясности в вопросе регулирования стейблкоинов. … Это станет поворотным моментом в истории финтеха», — заявил представитель Tether .

Tether, зарегистрированная в Гонконге и на Британских Виргинских островах, заявила, что прекратила обслуживание клиентов из США в 2018 году. Для возобновления ведения бизнеса в США потребуются серьезные изменения в соответствии с предложенным в отчете режимом.

«Tether не является застрахованным депозитарным учреждением. Поэтому ему придется подать заявку на получение устава и пройти проверку в этом смысле», — сказал Тимоти Массад, бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в интервью в программе «First Mover» на телеканале CoinDesk TV в четверг.

На вопрос о том, готов ли Tether, который в этом году урегулировал два отдельных расследования, проведенных федеральными и государственными агентствами США в отношении своих резервов, стать банком, регулируемым федеральным правительством, представитель сослался на предыдущее заявление CoinDesk .

Представитель Paxos заявил, что компания LOOKS на «дальнейшее взаимодействие со всеми политиками относительно будущего стейблкоинов».

Потребовалось Paxos, эмитент стейблкоина USDP, три годадля утверждения устава траста в штате Нью-Йорк.

Компания Gemini, эмитент GUSD, заявила, что ценит возможность поделиться своим мнением с рабочей группой президента.

«Мы рассчитываем на продолжение диалога», — сообщил представитель Gemini в электронном письме.

Ассоциация Diem, консорциум, созданный Facebook для создания стейблкоина, подающего надеждысуточный, ранее известная как libra, на момент публикации статьи не ответила на Request о комментарии.

Борьба словами

После публикации отчета в понедельник Перианна Боринг, основательница группы по защите интересов блокчейна,Палата цифровой коммерции,твитнулчто если несколько агентств вмешаются в регулирование стейблкоинов, ситуация может стать запутанной.

«В отчете говорится, что несколько федеральных агентств имеют юрисдикцию над#стейблкоины, не определяя параметры этой юрисдикции или не указывая, какое агентство имеет высшую экспертизу в регулируемой функции», — Boringтвитнул.

Боринг также написал в Твиттере, что рекомендация в отчете рассмотреть возможность обозначения видов деятельности платежных систем стейблкоинов «как системно значимых или как способных стать» системно значимыми откроет двери для регулирующих органов, применяющих эти полномочия к другим платежным системам, которые уже используются «десятками миллионов потребителей каждый день».

Хотя Комитет по надзору за финансовой стабильностью (FSOC) уже имеет полномочия определять финансовую деятельность как системно значимую, он никогда ранее не использовал эти полномочия успешно, как Боринг позже рассказал CoinDesk, так что это будет первый случай.

«Это создало бы скользкую дорожку — следующими могут стать сети кредитных карт и другие компании», — написал Боринг в Твиттере в понедельник.

В послужном списке FSOC:ранее голосование для обозначения, а затем отмены, трех компаний, чьи «существенные финансовые трудности — или характер, объем, размер, масштаб, концентрация, взаимосвязанность или сочетание их деятельности» — могли бы представлять угрозу финансовой стабильности США. ONE из таких компаний была MetLife Inc.но страховой гигантподал искпротив регулирующих органов в 2015 году, оспаривая обозначение. В 2018 году и FSOC, и MetLife подали совместное ходатайство о прекращении дела, и Министерство финансов СШАрекомендуетсяFSOC воздерживается от преследования отдельных компаний и сосредотачивается на более широких рисках.

Боринг написал в электронном письме CoinDesk, что введение этих правил для всех платежных систем стейблкоинов, независимо от размера, будет чрезмерным регулированием, которое будет препятствовать инновациям в сфере стейблкоинов и других платежных систем, которые могут быть обозначены.

Джерри Брито, исполнительный директор Криптo центра Coin Center, твитнул что способ, которым отчет описывает природу стейблкоинов и связанные с ними риски, аналогичен тому, как ONE PayPal или другие платежные приложения.

«Я T понимаю, как они это различают, но при этом нет никаких рекомендаций относительно законодательства для платежных приложений», — написал Бриту в своем твите.

Боринг также отметил, что в отчете не учитываются меры регулирования, принимаемые отдельными штатами США.

«Текущая нормативная база для платежных систем, включая платежные системы стейблкоинов, в основном действует на государственном уровне посредством законов о денежных переводах и трастовых лицензий», — сказал Боринг. Игнорируя эти усилия, отчет игнорирует большую часть регулирования, которое в настоящее время применяется к Криптo.

«Прежде чем вводить новую нормативно-правовую базу, крайне важно проанализировать сильные и слабые стороны существующей нормативно-правовой базы и Словарь из этого опыта», — сказал Боринг.

Некоторые штаты внедряют инновации посредством новых законов, разработанных специально для цифровых активов, продолжил Боринг, сославшись на BitLicense в Нью-Йорке иустав специального депозитарного учреждения.

«Мы считаем, что регулирующие органы должны разрешить«лаборатории демократии»«…штатам – продолжать внедрять инновации в этой области, а не навязывать всем ONE федеральные предписания», – написал Боринг в электронном письме.

Последствия DeFi

По словам Даффи, отношение к эмитентам стейблкоинов как к банкам может стать ударом для сторонников децентрализованных Финансы (ДеФи).

«В отчете PWG предлагается законодательство, которое потребует, чтобы стейблкоины выпускались только банками в соответствии с пруденциальными стандартами и надзором. Это значительный шаг, который поможет финансовой стабильности, но, несомненно, вызовет много разочарований среди некоторых энтузиастов DeFi», — сказал Даффи.

Джейкоб Франек, партнер DeFi Alliance, заявил, что T верит, что энтузиасты DeFi будут разочарованы общей концепцией регулирования эмитентов стейблкоинов.

«Однако дьявол кроется в деталях», — сказал Франек.

Делегат платформы DeFiMakerDAO, который выступает под псевдонимомPaperImperiumзаявил, что отчет применим только к стейблкоинам, подлежащим обмену на фиатные деньги, ссылаясь на сноску 5 документа, в которой говорится:

«Стейблкоины, которые предположительно конвертируются в базовую фиатную валюту, отличаются от меньшего подмножества стейблкоинов, которые используют другие средства для попытки стабилизировать цену инструмента (иногда их называют «синтетическими» или «алгоритмическими» стейблкоинами) или конвертируются в другие активы. Из-за их более широкого распространения это обсуждение фокусируется на стейблкоинах, которые конвертируются в фиатную валюту».

Стейблкоин DAI, созданный Maker, конвертируется в другие активы, такие как Bitcoin или Ethereum , а не в фиатную валюту, и поэтому не соответствует параметрам отчета, говорится в сообщении PaperImperium.

«Так что это была большая WIN для DeFi», — сказал он.

Бывший чиновник CFTC Массад заявил в эфире CoinDesk TV, что ONE из наиболее выдающихся положений отчета является призыв к регулированию DeFi, поскольку эта сфера T была в полной мере рассмотрена регулирующими органами и в ней отсутствует прозрачность.

«Не совсем ясно, какой тип регулирования они себе представляют. Так что, знаете ли, это то, что придется разрабатывать», — сказал Массад.

Между тем, PaperImperium утверждает, что отчет на самом деле стал ударом по более централизованным эмитентам стейблкоинов, таким как Circle и особенно Diem.

«Честно говоря, этот отчет показался мне серьезным ударом по Facebook», — сказал он, имея в виду раннее участие гиганта социальных сетей в Diem, которое, по его словам, вдохновило на разработку предлагаемых правил обращения Криптo активов в Европе.

Что дальше?

По словам Прасада, регуляторам предстоит нелегкое время. Нормативные требования и связанные с ними расходы на соблюдение требований часто благоприятствуют более крупным, устоявшимся игрокам и ставят потенциальных новичков в невыгодное положение, пояснил он.

«Таким образом, даже непредвзятые регулирующие органы сталкиваются с трудностью баланса между снижением финансовых рисков, оставляя при этом место для инноваций и обеспечивая равные условия для существующих и новых компаний», — сказал Прасад.

По словам Боринга, в качестве следующего шага регулирующие органы должны сделать шаг назад и оценить текущую государственную и федеральную нормативную базу, которая применяется к стейблкоинам, начав с оценки того, как штаты намерены регулировать эту сферу.

«В отчете признается, что стейблкоины в настоящее время функционируют в небольших масштабах, поэтому есть время для принятия правильного регуляторного решения», — сказал Боринг.

Даффи добавил, что рабочая группа президента явно передала эстафету Конгрессу.

«Посмотрим, что там произойдет», — сказал Даффи.