Почему регулирование стейблкоинов T является «срочным»

Ановый отчет и рекомендации по регулированию стейблкоинов, выпущенные сегодня коалицией финансовых властей США, в целом разумны и содержат много элементов, которые сторонники Криптo , рассматривающие долгосрочную перспективу, должны поддержать. Но они звучат тревожным тоном срочности, который может привести к захвату регуляторной власти при почти навернякам отсутствии четких действий со стороны законодателей в Палате представителей и Сенате США.

Стейблкоины, такие как Tether и USDC, являются Криптовалюта токенами, привязанными к корзине активов, призванных «привязать» стоимость каждого токена к стабильной валюте, такой как доллар США. Безусловно, самым тревожным элементом стейблкоинов является то, что активы, которые их поддерживают, не подлежат постоянному надзору, что вызывает серьезные опасения относительно их качества и, да, стабильности. В случае обширного спада рынка предполагаемый стейблкоин, обеспеченный хрупкими инструментами, может вместо этого быстро потерять стоимость в Криптo банковского набега.

Дэвид Моррис — главный обозреватель аналитических статей CoinDesk

Новый отчет, совместный проект Президентской рабочей группы по финансовым Рынки, Федеральной корпорации по страхованию депозитов и Управления контролера денежного обращения, в целом предлагает новый строгий надзор за обеспечением стейблкоинов. Отчет заходит так далеко, что предлагает включить эмитентов стейблкоинов в федеральную систему страхования депозитов США, сделав их очень близкими эквивалентами традиционных банков, «подлежащими надзору и регулированию на уровне депозитарного учреждения федеральным банковским агентством и консолидированному надзору и регулированию Федеральным резервом на уровне холдинговой компании».

Эта рекомендация представляет собой долгожданное признание обоснованности стейблкоинов как потенциально полезной финансовой и технологической инновации. Отчет даже намекает на путь для существующих традиционных финансовых учреждений по выпуску собственных стейблкоинов, что может стать значительным чистым позитивом для роста Криптовалюта как элемента более широкой финансовой системы.

(В отчете не рассматриваются так называемые «алгоритмические стейблкоины». Я все еще убежден, что это финансовые волшебные бобы, но они используются гораздо реже, чем обеспеченные стейблкоины. Это упущение следует приветствовать, поскольку оно дает этимБарон Мюнхгаузен от Криптo(Еще одна взлетно-посадочная полоса, чтобы доказать, что они могут как-то удержаться на ногах. Или нет.)

Некоторые части отчета кажутся более спорными, особенно те, которые сосредоточены на технологических и операционных рисках стейблкоинов. Не преуменьшая реальных рисков, трудно представить себе федерального регулятора, квалифицированного для надзора за этими элементами стейблкоина, и отчет не демонстрирует осведомленности о потенциале надежного надзора за системами и кодом со стороны отрасли и общественности. Фраза «открытый исходный код» не появляется.

Однако самая тревожная часть отчета — это реальный путь к регулированию, который он подразумевает. К чести отчета, он начинает свои рекомендации с призыва к законодательным действиям, которые подразумевают больше публичных дебатов, надзора и возможностей для охвата операционных нюансов новой Технологии , чем если бы агентства регулировали стейблкоины посредством существующего закона, разработанного для принципиально иных видов систем.

К сожалению, этот законодательный фокус кажется показным в том, что вполне может закончиться захватом регулирующей власти. Учитывая законодательную дисфункцию США, призыв в отчете к новым законам, касающимся стейблкоинов, может не привести к каким-либо продуктивным действиям, и отчет, похоже, хорошо это осознает. В заключительном разделе говорится, что «в отсутствие действий Конгресса агентства рекомендуют Совету [по надзору за финансовой стабильностью] рассмотреть доступные ему шаги для устранения рисков, изложенных в этом отчете».

Другими словами, если Конгресс T предпримет решительных действий (авторы доклада, безусловно, знают, что он этого не T), доклад призывает регулирующие органы в любом случае принять его рекомендации.

Читать дальше: Что такое стейблкоин?

Он неоднократно предполагает, что стейблкоины представляют непосредственную угрозу для потребителей, если не для всей финансовой системы. Он описывает ситуацию как «срочную», например, заявляя, что «законодательство срочно необходимо» для решения этой проблемы. Но язык срочности в регулировании и законодательстве почти всегда является причиной для беспокойства о готовящемся захвате власти.

В этом случае чувство срочности также кажется явно неверным. Стейблкоины по-прежнему остаются крайне нишевым финансовым инструментом, если не по общей ценности, то по использованию. Серьезный надзор оправдан в долгосрочной перспективе, если стейблкоины получат более широкое распространение в качестве инструмента потребительских платежей, что может подвергнуть обычных пользователей серьезным и скрытым рискам. Но сейчас они в подавляющем большинстве используются спекулятивными трейдерами, которые, надо сказать, должны хорошо знать о своих неотъемлемых рисках и, похоже, просто не заботятся об этом.

Читать дальше: Какими могут стать стейблкоины - Беннетт Томлин

Даже если предположить, что крах стейблкоина, такого как Tether, повлияет на рынок Bitcoin, только около 14% американцев в настоящее время владеют Bitcoin, и они должны знать, что это все еще спекулятивная инвестиция (особенно сейчас, когда Федеральная торговая комиссия предупредила Криптo биржипротив преуменьшения рисков в своем маркетинге).

Я лично очень обеспокоен тем, что финансовая нестабильность может привести кбыстрое и хаотичное расслабление стейблкоинов, что повлечет за собой серьезные последствия для криптоактивов вплоть до Bitcoin. Но регуляторы T должны заниматься предотвращением потери денег людьми, когда они делают рискованные ставки.

Нет никаких оснований полагать, что даже законодательный орган, непропорционально состоящий из вычурных, эгоистичных хвастунов , T имеет достаточного пространства для того, чтобы Словарь больше о новом, узкоспециализированном инструменте, прежде чем пытаться навязать ONE видение того, как он должен работать.