Цифровые валюты центрального банка нуждаются в децентрализации

Игорь Михалев — эксперт-руководитель BCG, помогающий клиентам разрабатывать бизнес-модели с использованием технологий блокчейна и цифровых валют. Кай Бурчарди — управляющий директор BCG и руководитель практики блокчейна BCG/Platinion по всему миру.

Цифровые валюты имеют долгосрочное обещание изменить способ, которым страны, корпорации и люди совершают транзакции стоимости. Некоторые из них — сочетающие как преимущества Криптовалюта (отказ от посредничества, высокая скорость и низкая стоимость транзакций), так и качества традиционных валют (например, ценовая стабильность и возможность выступать в качестве законного платежного средства) — бросают вызов традиционным финансовым системам в CORE. В то время как цифровые валюты первого поколения, развернутые консорциумами отраслевых игроков, могут обеспечить только постепенные изменения, такие как снижение цен на перемещение денег и снижение стоимости капитала для небанковских клиентов, принятие в странах посредством CDBC 2.0 имеет потенциал для разблокировки значительной стоимости, доступной для захвата первопроходцами.

В нашемнедавняя работамы проанализировали ключевые заметные проекты и разработки, связанные с цифровыми валютами, и выделили из них ключевые архетипы цифровых валют (см. Приложение 1).

В ходе нашего анализа мы разработали и применили структуру Total Social Impact (см. приложение 2) для понимания влияния внедрения цифровых валют на цепочку создания стоимости в обществе, а также потенциальных эффектов принятия странами, центральными банками, корпорациями и отдельными пользователями. Конкретные базовые драйверы были определены и оценены для каждого измерения TSI.

CDBC 2.0 — это второй шаг в эволюции центробанковских цифровых валют (CBDC): новая, наиболее эффективная (см. Приложение 4) форма денег, выпускаемая в цифровом виде ONE или несколькими центральными банками с использованием Технологии блокчейн, совместимая и программируемая по своей сути.

В настоящее время ответственность за денежную систему лежит на юрисдикции национальных государств и международных соглашений. Для того, чтобы цифровая валюта была принята в каком-либо государстве, она должна сначала соответствовать правилам этого государства. Центральные банки, хотя и проявляют любопытство к CBDC, с опаской относятся к цифровым валютам, которые вводят децентрализацию собственности или управления, и это делает традиционное централизованное управление сложной задачей.

Смотрите также:Аджит Трипати - 4 причины, по которым центральные банки должны запустить розничные цифровые валюты

Но CBDC потерпят неудачу, если T реализуют и не извлекут выгоду из, пожалуй, самого революционного аспекта, привнесенного Bitcoinи технологии блокчейн: децентрализация. Первоначальные проекты CDBC создают постепенно лучшие альтернативы текущей финансовой системе, позволяя осуществлять одноранговые транзакции, но они по-прежнему сохраняют централизованное управление и контролируемое обращение.

Основными стимулами для потребителей принять Криптовалюта, выпущенную центральным банком, будут децентрализованное управление и открытая система обращения. Общественное доверие к правительству и банковским учреждениям упало после финансового кризиса 2008 года. Поэтому есть место для цифровой валюты, которая не имеет центрального органа в его обычном понимании центрального банка, который определяет, например, ставку заимствования или предложение денег в обращении.

Центральные банки обладают высокой степенью власти над национальными валютами. Обычные потребители не имеют никакого влияния или знания о деятельности центральных банков или о том, какие стороны претендуют на влияние на Политика решения.

CBDC 2.0 будет выпущена и децентрализованно управляться (приложение 3) либо на национальном, либо на наднациональном уровне, в нескольких юрисдикциях. Это подразумевает другой набор правовых, денежных и фискальных политик, некоторые из которых автоматизированы, которые необходимо кодифицировать и внедрить в разных странах.

CBDC 2.0 заменит необходимость в нескольких других цифровых валютах, предназначенных для конкретных случаев использования, таких как ипотека, кредитование, торговое Финансы, недвижимость и т. д. CBDC 2.0 должен будет быть совместимым на уровне протокола. Обмен данными и функциональность должны быть легкодоступными и переносимыми из протокола в протокол.

Децентрализованно управляемая CBDC 2.0 принесет рядовым потребителям множество преимуществ, включая быстрые и дешевые трансграничные транзакции, псевдонимность, защиту персональных данных и международную работоспособность. Это, возможно, устранит риск гиперинфляции, поскольку эмиссия будет автоматизирована с помощью алгоритмической «системы эмиссии». Все транзакции будут регистрироваться в неизменяемом (над) национальном реестре, открытом для всех, без риска двойных расходов и с уменьшенной вероятностью незаконных транзакций.

CBDC 2.0 заменит необходимость во множестве других цифровых валют, предназначенных для конкретных случаев использования, таких как ипотека, кредитование, торговое Финансы, недвижимость и т. д.

У банков будет более легкий доступ к кредитам, а это значит, что деньги будут проходить по каналам быстрее. Трансграничные транзакции потребуют меньше документации и времени для урегулирования. Это позволит ускорить торговлю по всему миру и ослабит монополии. А прослеживаемость позволит странам сократить преступную деятельность, такую как отмывание денег, уклонение от уплаты налогов и незаконный оборот наркотиков.

И последнее, но не менее важное: валюта будет совместима на наднациональном уровне, а это значит, что развивающиеся экономики смогут меньше страдать от неравенства покупательной способности.

Во время нашего семинара по CBDC на Consensus 2020 мы попросили гостей перечислить преимущества децентрализованных CBDC. Они назвали следующие три. Во-первых, CBDC могут улучшить демократию и распределение власти, а также уменьшить политическое влияние на принятие решений. Во-вторых, они могут снизить волатильность валют, особенно в странах с развивающейся экономикой. В-третьих, они могут сократить расходы на платежи, особенно трансграничные.

Вывод

Центральные банки традиционно являются централизованными институтами, и не без веской причины. Они были созданы как независимые органы управления и наделены значительной властью для обеспечения долгосрочной финансовой стабильности. Они налагали ограничения, когда король хотел выпустить или изменить монеты, чтобы поддержать доверие к своей валюте. Этот подход работал на протяжении столетий, ограничивая возможности национального лидера по девальвации валюты и в конечном итоге способствовал общему благу через финансовую стабильность.

По мере развития технологий блокчейна лидеры должны решить, как реструктурировать существующие финансовые институты и политику, чтобы извлечь выгоду из децентрализации управления и впоследствии реализовать обсуждаемые преимущества, предоставляемые CDBC 2.0. Первопроходцы будут вознаграждены ростом конкурентоспособности своих (над)национальных валют за счет улучшения демократии и распределения власти, снижения коррупции и манипуляций, а также более эффективных и безопасных платежей.