По мере падения рынка новая золотая лихорадка криптовалюты — это… золото

В традиционных финансах существует общепринятая истина: когда экономика начинает шататься, инвесторы обращаются к активам-убежищам, таким как золото. Такие активы имеют низкую или даже иногда отрицательную корреляцию с фондовыми рынками и другими рисковыми активами, и поэтому способны защищать портфели в моменты кризиса. Тем не менее, в децентрализованных финансах (DeFi) на протяжении многих лет трейдеры не имели таких возможностей. Когда начиналась паническая распродажа, лучшее, что большинство могли сделать, — это переждать панику, находясь в стейблкоинах.

«Чёрная пятница» криптовалютного рынка 10 октября 2025 года привела к ликвидации позиций на сумму не менее $19 миллиардов всего за 24 часа, и с тех пор ситуация стала ещё более напряжённой. Как это обычно бывает в периоды нестабильности, стейблкоины впитали значительную ликвидность: совокупная рыночная капитализация этого класса активов выросла на 2% — превысив $303 миллиарда в период с конца сентября по 18 ноября. Однако этот показатель ниже ожидаемого. И всё потому, что во время этой распродажи трейдеры в DeFi имели больше альтернатив.

С 9 по 13 октября более широкие криптовалютные и DeFi-рынки потеряли около 11%. Однако общие активы в сегменте ончейн-товаров — секторе, которому чуть более шести месяцев — выросли примерно на 5%. Более впечатляющие показатели наблюдаются в долгосрочной перспективе: только за октябрь ончейн-товары увеличились на колоссальные 27%. И, что примечательно, этот рост был обусловлен беспрецедентным спросом на токенизированное золото.

Входите в золото, выходите из пиратов

В течение этого же периода данные от RWA.xyz показывает, что сектор ончейн-золота вырос с 2,4 млрд долларов до более чем 2,6 млрд долларов (что отражается в рыночной капитализации Tether Gold, Paxos Gold, Matrixdock Gold и WisdomTree Gold Token). С начала года совокупная стоимость токенизированного золота выросла с 1 млрд долларов 1 января 2025 года (когда золото было единственным активом в секторе RWA «товары») до более чем 3 млрд долларов на сегодняшний день.

Этот спрос отражается на более широком рынке, при этом золото переживает, возможно, лучший год в своей истории, так как тройская унция драгоценного желтого металла взлетела с 2 624,49 долларов 1 января до 4 065,81 долларов 18 ноября. Глобальная политическая нестабильность в сочетании с падением мировой резервной валюты — доллара США — стимулирует огромные объемы закупок золота, особенно среди центральных банков Азии.

И "золотая лихорадка" распространяется. Несмотря на традиционно более высокую склонность к риску инвесторов, делающих ставки на инвестиции, основанные ни на чем больше, чем на милую собачку, инвесторы DeFi накапливают позиции в золоте. В то время как крипторынок падает, "онческое" золото противостоит тренду, поскольку инвесторы Web3, ориентированные на долгосрочную перспективу, снижают волатильность так же, как это веками делали инвесторы TradFi. И это чрезвычайно здоровый признак.

Действительно, этот внезапный скачок количества золота в блокчейне гораздо более значим, чем многие аналитики до сих пор признавали. Потому что это сигнализирует о том, что инвесторы DeFi намерены оставаться в DeFi даже после смены рыночной конъюнктуры. Они приобретают актив, который поможет сбалансировать огромную волатильность этого сектора и позволит им оставаться в нем даже когда Shiba находится в затруднительном положении. Это крайне важно для сектора, чей ахиллесовой пятой всегда была ликвидность.

Самый большой наплыв золота происходит в блокчейне

Более того, токенизация золота и других активов реального мира (RWA) является, по сути, двигателем текущего роста экосистемы децентрализованных финансов. Сектор DeFi RWA вырос на 132% с начала года — с $7,09 млрд 1 января до $16,42 млрд 18 ноября. Для сравнения, рост всего сектора DeFi за тот же период составил всего 4,5% (с $115,89 млрд 1 января до $121,07 млрд 18 ноября).

Но, как и для всех товаров, которые находят свой путь в блокчейн, суть заключается не в самом факте их токенизации. Да, мы можем отслеживать цены в реальном времени, и всё становится более прозрачным, но по-настоящему интересные возможности появляются благодаря тому, что можно делать с этими активами на блокчейне. По мере продвижения в эту новую финансовую сферу мы будем наблюдать всё больше и больше возможностей для переосвидетельствования этих активов способами, невозможными на традиционных финансовых рынках.

Если вы покупаете акцию компании, вы становитесь владельцем части этой компании. Но в децентрализованных финансах, если вы становитесь поставщиком ликвидности для Curve, например, возможностей использования этого LP-токена нет конца. В DeFi LP-токены могут использоваться по-разному в зависимости от цели. К ним относятся:

• Заем и кредитование активов, преимущественно в виде залога, в зависимости от платформы
• Залог для доходного фермерства
• Управление ликвидностью для протокола
• Как активы казначейства протокола (например, LP-токен может использоваться в стратегиях управления доходностью казначейства).

Вскоре то же самое будет и с товарными активами в блокчейне. Мы сможем разделять и эффективно управлять этими активами, чтобы получать доход, предоставлять займы, брать кредиты и многое другое с одними из самых надёжных активов в мире.

Это привлекательная инвестиционная перспектива в любом рынке, но особенно в таком нестабильном, как сегодняшний. Поэтому неудивительно, что мы наблюдаем, как институциональные гиганты, такие как BlackRock и Franklin Templeton, активно инвестируют в децентрализованные финансы, а в частности в сектор RWA.

И если мы заглянем в далекое будущее, мы можем представить стейблкоины, привязанные к реальным активам (RWA), которые смогут защитить от обесценивания валюты. Это станет все более важной проблемой на рынке, где в настоящее время 99% стейблкоинов привязаны к доллару США — фиатной валюте, быстро теряющей свою стоимость.

DeFi — это следующий этап эволюции финансов. Несмотря на то, что выдающиеся генеральные директора банков могут громко критиковать его, за кулисами они вкладывают в него средства. И цифры не лгут. Этот рынок — следующий этап эволюции таких активов, как золото, которое впервые откроет возможности для создания капитала, просто невозможные на Уолл-стрит. В токенизированной форме золото может действительно процветать и стать более активной частью финансовой системы.