ОАЭ не просто регулирует токенизацию — страна строит свою экономику вокруг неё

В то время как большинство стран, пытающихся экспериментировать с токенизацией, сталкиваются с регуляторной неопределённостью, Объединённые Арабские Эмираты сосредоточены на реальном применении токенизированных активов. Именно это отличие делает ОАЭ, пожалуй, самой передовой в мире лабораторией по развитию токенизированных экономик.

От политического эксперимента к экономическому двигателю

Не поймите меня неправильно: законы и меры защиты инвесторов являются необходимыми основами для доверия и участия, но они представляют собой строительные леса, а не само здание, для успешного создания токенизированной экономики.

Стратегия ОАЭ выходит за рамки простого установления правил. Она рассматривает токенизацию не как спекулятивную финансовую нишу, а как основу того, каким образом их экономика будет создавать, подтверждать и обменивать ценность в предстоящие десятилетия.

Это видение перешло из теории в реальность в мае, когда Управление по регулированию виртуальных активов Дубая (VARA) обновило свою нормативную базу, чтобы явно охватить выпуск и распределение активов реального мира (RWA).

С введением виртуальных активов, привязанных к активам (Asset-Referenced Virtual Assets, ARVA), VARA создала новую юридическую категорию, официально признающую токенизированные реальные активы регулируемыми финансовыми инструментами. Эмитенты обязаны поддерживать независимо проверяемые резервы, обеспечивать отдельное хранение и предоставлять прозрачное раскрытие информации, что фактически превращает токенизацию из эксперимента в полностью инвестируемый и соответствующий нормативным требованиям класс активов.

Но одних правил недостаточно для создания доверия: важны результаты. И правительство ОАЭ уже их обеспечило.

Ранее в этом месяце Департамент земельных ресурсов Дубая совместно с VARA, Фондом будущего Дубая — организацией, формирующей будущее, — и Центральным банком ОАЭ запустили первый в регионе реестр недвижимости на основе блокчейн-технологий.

То, что раньше занимало недели оформления документов, теперь может происходить за гораздо меньшее время при сохранении тех же регуляторных гарантий.

Токенизация не только повышает эффективность владения, но и открывает доступ к глобальной базе инвесторов, которые могут покупать, продавать или использовать части имущества в качестве залога в соответствии с нормативными требованиями и с прозрачностью.

Видите это? Несколько государственных учреждений объединяются, чтобы использовать эту технологию. В то время как другие юрисдикции, такие как США и Великобритания, по-прежнему рассматривают токенизацию реальных активов как серию пилотных проектов или одобрения по случаям, Дубай сразу приступил к её внедрению. Это уже не эксперимент с токенизацией; это её институционализация.

Это тихий, но мощный сигнал. Дубай не ожидает глобального консенсуса по тому, как должна работать токенизация; он демонстрирует, как она делает работа. Другие рынки могли бы взять на заметку этот подход, не копируя его правила, а отражая его мышление: сначала строить, регулировать в реальном времени и позволять инновациям доказать свою ценность через реализацию.

Не случайно, что ОАЭ решили действовать решительно в этом направлении. Для страны, которая на протяжении двух десятилетий диверсифицировала экономику, отказываясь от углеводородов, токенизация представляет собой цифровой эквивалент того, что когда-то давала нефть — общую инфраструктуру, на которой могут развиваться новые индустрии.

Именно поэтому ОАЭ не просто разрешают токенизацию, а внедряют её во всё — от недвижимости и торгового финансирования до устойчивого развития и искусства.

Создание инфраструктуры, а не хайпа

Аналогичным образом, финансовый центр Абу-Даби, ADGM, включил токенизацию в инфраструктуру своего рынка капитала, а не рассматривает её как второстепенный элемент. Позволяя традиционным активам, фондам, облигациям и углеродным кредитам существовать нативно на распределённых реестрах, он создаёт мост между старой и новой финансовой системами, не заставляя одну заменять другую.

Ключевым моментом является то, что ОАЭ совместили это с цифровой инфраструктурой, которая в конечном итоге позволит сделать токенизацию функциональной во многих сферах. Национальные системы цифровой идентификации, платформы eKYC и инициативы открытого банкинга обеспечивают связующее звено, позволяющее токенизированным активам безопасно взаимодействовать с реальной экономикой.

Это комплексный дизайн, а не цикл хайпа.

Токенизация как стратегия суверенитета

Во многих странах Web3 рассматривается как отрасль. ОАЭ рассматривают его как национальную силу.

Токенизация соответствует нескольким ключевым национальным приоритетам страны: экономической диверсификации, устойчивому развитию и технологическому лидерству.

Возьмём климатическую политику. Стратегия ОАЭ «Нейтральный углерод 2050» вдохновила платформы для торговли углеродными кредитами на основе блокчейна, которые позволяют компаниям прозрачно измерять, компенсировать и торговать выбросами.

Это токенизация с целью, использование цифровых активов для достижения целей устойчивого развития, а не просто финансовая спекуляция.

Или рассмотрите торговлю. Позиция Эмиратов как логистического центра означает, что токенизированное торговое финансирование может радикально упростить перемещение товаров через их порты. Умные контракты могут автоматически проверять отправления, инициировать платежи и управлять таможенным оформлением, сокращая неэффективность и мошенничество. Это не криптовалюта, это модернизация цепочки поставок.

Согласовав токенизацию с суверенными целями, ОАЭ вывели блокчейн из ниши финтеха и интегрировали его в основные направления национального экономического планирования.

Институционализация Web3

Эпоха пост-FTX заставила переосмыслить ситуацию во всём мире цифровых активов. Биржи, управляемые исключительно хайпом и вне регулирования, уступили место более трезвому подходу, ориентированному на инфраструктуру, хранение и соответствие нормативным требованиям. Именно здесь сказываются ранние решения ОАЭ.

Регуляторы страны, VARA в Дубае и FSRA в Абу-Даби, были созданы с нуля для обеспечения как инноваций, так и институционального надзора.

Они определяют чёткие категории для кастодианов, брокеров, эмитентов токенов и поставщиков услуг, обеспечивая инвесторам необходимую предсказуемость. Эта предсказуемость привлекает серьёзных игроков, таких как глобальные управляющие активами, семейные офисы и суверенные фонды, которые ранее наблюдали за сектором со стороны.

Они понимают, что токенизация — это не способ избежать правил, а способ сделать эти правила программируемыми. Другими словами, ОАЭ стали юрисдикцией, где токенизация переходит из эксперимента в институциональную практику.

Следующий экспорт… регуляторное проектирование?

Если первая фаза модернизации ОАЭ была посвящена привлечению мирового опыта, то следующая может быть связана с экспортом регуляторных моделей.

Так же, как в 1990-х Сингапур стал образцом для сочетания рыночной либерализации с эффективным управлением, ОАЭ сегодня формируют модель для токенизированных экономик. Их подход, координируемый между регуляторами, министерствами и частными игроками, демонстрирует, как национальная политика может способствовать инновациям без возникновения хаоса.

Уже сейчас другие страны изучают его рамочные условия. Концепция «органа по виртуальным активам» воспроизводится в некоторых регионах Азии и Латинской Америки. Показывая, что ясные правила могут сосуществовать с открытыми инновациями, ОАЭ влияет не только на рынки, но и на мышление.