Стейблкоины могут сделать мир безопаснее. Регуляторы должны поощрять их

В 1974 году немецкие регуляторы ликвидировалиБанк Херштаттпотому что он не смог урегулировать свои валютные обязательства. Разница во времени и отсутствие глобальной Технологии расчетов привели к его краху. После этого и других банковских крахов центральные банкиры сформировали Базельский комитет по банковскому надзорув том же году были установлены стандарты банковского капитала, ликвидности и финансирования.

Пятьдесят лет спустя риск «Herstatt» стал синонимом риска валютных расчетов, а Базельский комитет стал мощным форумом для глобального банковского надзора благодаря устанавливаемым им стандартам нормативного капитала. Его Базельские правила призваны гарантировать, что банки достаточно капитализированы на основе основных рисков их деятельности.

Однако, по всей7,5 триллиона долларов в деньГлобальные валютные Рынки, риск Херштатта сохраняется. В то время как индустрия финансовых услуг стремится модернизировать свою инфраструктуру, многие валюты по-прежнему требуют до двух дней для расчета. И по всему Деривативы на сумму 700 триллионов долларов рыночные, громоздкие ежедневные процессы пакетных расчетов не KEEP за волатильностью Рынки в реальном времени, которые они стремятся обеспечить.

Но прорывы в Технологии могут отбросить риск расчетов в прошлое. Технологии блокчейна играет решающую роль. Стейблкоины, токены, разработанные для привязки к базовой валюте и расчетов на блокчейнах, теперь могут сократить задержку расчетов валют с нескольких дней до нескольких секунд.

Мировая финансовая система станет лучше, если стейблкоины будут полностью приняты, а риск Херштатта постигнет участь динозавров

Стейблкоины, форма Криптовалюта, не лишены риска. Нерегулируемые стейблкоины «отвязывались» в прошлом из-за недостатков дизайна или неудач традиционных банков, которые держали свои фиатные резервы. Но сильная политика и продуманные правила, требующие прозрачности и минимальных стандартов резервных активов, смягчают эти риски. Риск неплатежеспособности банка — проблема, вытекающая из традиционных, а не Криптовалюта Рынки — может быть снижен за счет более эффективных стандартов капитала, диверсификации или политик, которые допускают удаленность от банкротства резервов стейблкоинов.

Политики и правила стейблкоинов теперь появляются в сети. В прошлом месяце в Европейском союзе вступил в силу регламент Рынки in Криптo Assets (MiCA), и его нормативная база для стейблкоинов уже вступила в силу. В то время как США все еще формулируют свой национальный подход, основные юрисдикции, включая Великобританию и Сингапур, также инициировали собственные правила стейблкоинов.

Правильно регулируемые и обеспеченные качественными резервами, стейблкоины — с их мгновенными и одновременными расчетами на блокчейнах — снижают риск контрагента, поскольку обязательства выполняются немедленно. От платежей до обеспечения и валютных Рынки, это, несомненно, повышает безопасность и надежность глобальной финансовой системы. Очевидно, что сегодняшняя система валютных расчетов остро нуждается в Технологии пересмотре, и регулирование должно стимулировать принятие технологий, таких как стейблкоины, которые снижают риск.

В прошлом месяце Базельский комитетопубликованоструктура, описывающая, как стейблкоины могут достичь «преференциального» обращения с капиталом. Но для Базельского комитета это означает, что проекты, достигающие этих стандартов, просто получат такое же обращение с капиталом, как и базовая фиатная валюта, токенизированная стейблкоином.

Базельский комитет должен пойти дальше, фактически предложив улучшенный режим капитала для продуктов, которые снижают системный риск — даже для тех, которые находятся на публичных блокчейнах. И режим капитала не должен быть привязан к конкретной Технологии , такой как стейблкоины, а скорее к расчетному риску базового актива. С появлением регулируемых стейблкоинов преференциальные правила капитала — которые управляют поведением банков — заставят участников рынка улучшить свои Технологии и укрепить систему.

Банковский сектор и мировая финансовая система выиграют от полного принятия стейблкоинов, рассчитанных через блокчейны, а риск Херштатта пойдет по стопам динозавров. Пришло время регуляторам фактически стимулировать их использование.

Примечание: Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.