Какие протоколы Web 3 имеют наибольшие шансы на успех? Венчурный капиталист предлагает общую тему

Электрический ток Веб 3Стек — это развивающийся холст компонуемых протоколов, каждый из которых имеет полностью открытый исходный код и восприимчив к конкурирующим проектам, разветвляющим свой код. Легкость создания проекта-подобия в пространстве Web 3 (версия интернета, включающая в себя концепции, включающие децентрализацию и экономику на основе токенов) может затруднить определение того, какие протоколы станут более ценными в долгосрочной перспективе.

Однако не строго популярность протокола увеличивает его долгосрочную ценность, а сочетание его популярности и защищенности. В то время как популярность легко измерить, защищенность сложнее, представляя себя в различных формах. Оценив десятки протоколов, я считаю, что наиболее желательной формой защищенности является полезность, которую нельзя легко разветвить конкурирующим проектом.

Паркер Макки — директор Pillar VC, где он специализируется на инвестициях в Криптo и Web 3.

Я называю это качество «неразветвляемой полезностью» проекта. Неразветвляемая полезность отражает трудновоспроизводимую ценность для пользователя протокола.

Чтобы легче распознать unforkable utility, я выделил шесть наиболее распространенных форм и соединил их с примерами для контекста. Интересно, что все шесть типов попадают под более широкую зонтику сетевых эффектов. Я все еще разрабатываю эту структуру. Вот мои мысли в надежде, что другие смогут критиковать или развивать идеи.

6 типов нефоркаемых утилит:

• Протокол обеспечения/ликвидности (капитала)
• Ликвидность протокола (контент)
• Критическая масса участников сети (уровень приложений)
• Масштабируемое значение + критическая масса участников сети (безопасность)
• Принятие активов
• Ликвидность активов

Обеспечение/ликвидность Капитал

Первый тип нефоркабельной полезности — это залог и ликвидность в форме капитала. Под капиталом я подразумеваю активы в цепочке, которые помогают рынку работать эффективно. Например, протокол lend/borrowАавеИнтерфейсную часть и функциональность смарт-контрактов можно легко разветвить, в то время как обеспечение и ликвидность проекта гораздо сложнее воспроизвести.

Залоговое обеспечение заемщиков в протоколе формирует ONE сторону рынка. Ликвидность со стороны предложения формирует другую сторону рынка. Как залоговый капитал, так и ликвидный капитал неразветвляемы, и в паре они создают неразветвляемую полезность для пользователя.

На момент написания статьи Aave, самый известный протокол кредитования-займа, имел наибольшее обеспечение/ликвидность из всех протоколы кредитования, с общей заблокированной стоимостью (TVL) в размере 11 миллиардов долларов. В результате пользователь, который берет кредит, теоретически будет использовать лучший, наиболее эффективный рынок для выполнения крупных транзакций. Эффективность масштабируемого обеспечения/ликвидности служит неразветвляемой полезностью протокола.

Читать дальше: Неспокойные воды Криптo

Ликвидность контента

Подобно ликвидности капитала, протокол также может видеть ликвидность в форме контента. Подобно Aave, LBRY (Web 3 Youtube) является двусторонней торговой площадкой, но вместо заемщиков и кредиторов LBRY соединяет создателей контента и зрителей.

В отличие от Aave, однако, нефоркабельное состояние LBRY находится только на ONE стороне рынка с создателями контента и их контентом. Зеркальная копия протокола LBRY и GUI может быть создана, но новый проект должен будет убедить создателей контента публиковать свой контент на новом протоколе.

История показывает, что зрители предпочитают платформы с наибольшим количеством контента, и в результате глубокая библиотека контента действует как неразветвляемая утилита. Также существует положительная петля, когда больше контента ведет к большему количеству создателей, которые производят еще больше контента. Другими примерами ликвидности контента Web 3 являются Mirror и Audius.

Критическая масса участников сети (уровень приложений)

Известный компьютерный инженер Боб Меткалф однажды предположил, что ценность сетевого устройства пропорциональна квадрату числа его пользователей. Следовательно, чем больше участников в общей сети, тем более ценным становится сетевой доступ для каждого пользователя.

Лучшим примером этого в Web 3 является гипотетический децентрализованный протокол обмена сообщениями (кто-нибудь, пожалуйста, создайте его!!). По мере того, как число участников этого протокола растет, растет и полезность для каждого пользователя. После того, как данная сеть достигает критической массы, даже если создается постепенно лучший протокол, разница в полезности между сетью со всеми участниками и протоколом без участников настолько велика, что маловероятно, что произойдет миграция.

В случае протокола обмена сообщениями нефоркаемая утилита находится в коллективной группе участников сети. Другим примером этого может служить децентрализованная платежная сеть.

Критическая масса участников сети (уровень консенсуса/безопасности)

Другой тип нефоркаемой полезности — это сетевая безопасность, стимулируемая масштабируемой сетевой стоимостью и критической массой участников сетевого консенсуса. Будь тодоказательство работы (POW) уровень 1 (базовая) цепь, как Bitcoin или цепь доказательства доли владения (POS), как Algorand, сеть становится более безопасной по мере увеличения стоимости из-за растущей стоимости выполнения атаки 51%. Более того, чем больше в сети пользователей, участвующих в консенсусе, тем сложнее становится для любого отдельного пользователя или группы пользователей выполнить такую атаку.

Как подчеркнул Кайл Самани в своей статье о захвате ценности L1, «Чем более безопасен [уровень 1], тем легче следующему маргинальному пользователю оправдать хранение своего богатства в этой цепочке». Логический вывод из этого положительного цикла (большая ценность приводит к большему количеству пользователей, что приводит к большей ценности) предполагает, что должно быть только несколько цепочек уровня 1, которые являются высокоценными и исключительно безопасными.

Принятие активов

Подобно определению «валюты», актив может иметь нефоркируемую полезность, если он «общепринят по своей номинальной стоимости как способ оплаты». В Криптo есть множество активов, таких как USDC, USDT и ETC., которые соответствуют этому определению. Их проектные команды и сообщества масштабировали свое распространение и принятие до такой степени, что большинство людей примут актив, не подвергая сомнению его ценность.

Например, если кому-то даноSolana USDC, для пользователя будет полезнее, если он сможет найти биржу, которая примет актив, или торговца, который его примет. Эта проблема еще более остра для токенов новых проектов. В случае актива нефоркируемая полезность может быть найдена в его принятии другими сторонами, экосистемами и приложениями.

Ликвидность активов

Чем больше экосистем и приложений, в которых актив является ликвидным, тем полезнее становится этот актив.Червоточина Например, мост Solana-Ethereum, когда пользователь приносит токен Ethereum ERC-20 в Solana с помощью Wormhole, ему выдается обернутый Wormhole эфир (wwWETH). Это собственный актив Solana , который представляет ETH на Solana. Этот новый актив, weWETH, хорош, но ключевым фактором его полезности является то, есть ли для него ликвидность.

Если у актива мало ликвидности, пользователь ограничен в том, как он может его использовать. При запуске нового актива, такого как weWETH, создание ликвидности имеет решающее значение на ранних этапах, даже если это подразумевает партнерство и поощрительные вознаграждения. Для актива нефоркируемая полезность заключается в его глубине ликвидности и количестве мест, где эта глубокая ликвидность может быть найдена.

Надеюсь, приведенные выше примеры докажут, что полностью открытые протоколы Web 3 могут достичь значительной долгосрочной ценности, несмотря на частые попытки форка. Нефоркабельная полезность труднодостижима, но имеет огромный потенциал роста.

Тем не менее, мягкие формы защищенности, такие как сообщество и бренд, которые часто оказывались успешными в создании ценности, также важно подчеркнуть. Существует множество примеров этого явления в Web 2 и Web 3. Я считаю, что в ближайшие годы мы увидим, как самые лучшие проекты используют эти мягкие формы защищенности в паре с более механистическими формами защищенности, указанными выше, для создания чрезвычайно ценных протоколов.