«Как заказ в McDonald's»: ускоренная процедура MiCA на Мальте вызывает обеспокоенность регуляторов

Мальта, живописный средиземноморский остров с населением чуть более полумиллиона человек, быстро становится предпочтительной европейской базой для крупных криптовалютных компаний, таких как OKX и Crypto.com, для открытия своих представительств.

Спустя несколько недель после запуска европейских рынков криптоактивов (MiCAРежим, вступивший в силу в декабре прошлого года, позволил Мальте выдать лицензии некоторым из крупнейших криптовалютных бирж.OKX иCrypto.comПолучение лицензии поставщика услуг с криптоактивами (CASP) в рамках MiCA в одной стране позволяет компаниям осуществлять деятельность на всей территории Европейской экономической зоны, в состав которой входят 30 государств. В последнее время,Криптовалютная биржа Gemini сообщилаОн стремился получить лицензию MiCA на Мальте.

Быстрое внедрение MiCA на Мальте вызывает как интерес, так и обеспокоенность. В то время как правила CASP были разработаны для установления высоких и единых стандартов по всей Европе, государства-члены имеют определённую свободу действий при рассмотрении заявок. Такой подход Мальты вызвал у некоторых представителей криптоиндустрии...заинтересованные стороны для проведения допросаОтносительно того, насколько остров придерживается либерального подхода к проведению должной осмотрительности в рамках MiCA.слишком расслабленно, и если она обрабатывает заявки быстрее, чем следовало бы.

Мальтийский упрощённый путь MiCA

Мальта ввела местную нормативно-правовую базу для криптоиндустрии в 2018 году — Рамочную программу виртуальных финансовых активов (Virtual Financial Assets, VFA), которая может быть использована для упрощённого перехода некоторых компаний на MiCA. По данным Управления финансовых услуг Мальты (Malta Financial Services Authority, MFSA), существующая на острове нормативная база «признана квази-эквивалентной требованиям MiCAR».

Рамки представляют собой важный этап для компаний, стремящихся получить статус MiCA, поскольку если криптовалютная компания будет обладать...местная лицензия VFA до 30 декабря 2024 годаМальта может предложить ускоренный доступ к MiCA и так называемому статусу «предварительного разрешения».

«Хотя сроки одобрения могут варьироваться в зависимости от полноты и качества представленных документов, существующие поставщики услуг виртуальных финансовых активов (VFA) могут рассчитывать на ускоренную обработку благодаря устоявшемуся режиму VFA на Мальте», — заявил представитель MFSA в электронном письме.

Опасения по поводу надзора

Хотя Мальта продемонстрировала способность быстро адаптироваться к изменениям в нормативном регулировании, и это, вероятно, является позитивным сигналом для компаний, стремящихся к более оперативному регулированию, эксперты отрасли выразили сомнения относительно сути и масштабов ее регулирующего надзора.

«Малые юрисдикции могут быстрее адаптироваться к изменениям в регулировании, и они это делают», — заявила Лиат Шетрэт, вице-президент по глобальной политике и регулированию в компании Elliptic, специализирующейся на аналитике блокчейна, в интервью CoinDesk.

Основная озабоченность Шетрета заключается в том, подкреплены ли эти ускоренные утверждения силой исполнительного воздействия. «Мы наблюдаем множество инициатив в рамках концепции „привлечь бизнес сюда“. Лицензирование и регистрация происходят в ускоренном режиме. Однако остальная часть процесса фактически разрозненна с точки зрения того, как мы продолжаем осуществлять надзор. Какой контроль имеется над этими структурами? Готовы ли наши ведомства к выполнению этой задачи с точки зрения масштабов и ресурсов?»

«Я считаю, что нам необходимо вывести обсуждение за пределы вопросов лицензирования и регистрации в таких юрисдикциях, как Мальта. Покажите мне команду по обеспечению соблюдения, покажите мне квалифицированную группу по борьбе с нарушениями в криптосфере или повышающую квалификацию команду правоохранителей, которая знает, как проводить расследования», — заявила Шетрэт.

Однако представители криптоиндустрии на острове утверждают, что знакомство Мальты с регулированием цифровых активов является тем, что отличает её от других регионов.

«Эти операторы активно ищут регулирование со стороны властей, которые понимают криптоиндустрию», — заявил Ян Гуачи, управляющий партнёр мальтийской юридической фирмы GTG, в интервью. «Проблема заключается в следующем: в странах, которые ранее никогда не регулировали криптоактивы, даже если они сейчас внедрят MiCA, кто гарантирует, что регулирование будет применяться эффективно, с необходимой экспертизой и последовательностью?»

Проще говоря, это можно сравнить с заказом быстрой еды навынос по сравнению с походом в ресторан с мишленовской звездой после трёх месяцев ожидания бронирования. Именно этот тезис выдвигает Пшемыслав Крал, генеральный директор Zondacrypto, крупнейшей криптовалютной биржи в Польше, комментируя решение сменить фокус MiCA компании с Мальты на Эстонию, несмотря на более сложные и затратные по времени процедурные требования последней.

«Эстония гораздо более избирательна, чем мальтийский регулирующий процесс», — сказал Крал, представляющий компанию, которая является конкурентом криптобирж на континенте, в интервью, добавив, что «получение лицензии MiCA не должно быть похоже на заказ еды в Макдональдсе».

Процесс должен быть сложным и очень строгим. Если бы я был клиентом, я бы выбрал компанию, которая подает заявку на получение лицензии MiCA, поскольку это более сложная процедура, а не с таким быстрым результатом — поскольку, если честно, OKX получила её всего за несколько дней.предварительное одобрение от 23 января 2025 года""полная лицензия на 27 января 2025 года— всего через четыре дня.)

Ставка криптовалютных гигантов на Мальту

Среди криптовалютных компаний, получивших ускоренную лицензию на Мальте, находится OKX — одна из пяти крупнейших бирж, известная своим спонсорством таких организаций, как футбольный клуб «Манчестер Сити» и команда McLaren в Формуле-1.

OKX заявила, что является...первый мировой игрокВ январе криптовалютно ориентированный остров предоставил предварительную авторизацию, при этом компания уже обладала лицензией поставщика криптографических услуг класса 4 на Мальте.

В неожиданном повороте событий, примерно через месяц после того, как OKX объявила о получении предварительного разрешения MiCA, компания...Выплачено полмиллиарда долларов для урегулирования обвинений.В министерстве юстиции США (DoJ) была наложена санкция, связанная с предполагаемой историей компании по отсутствию соответствующих лицензий для предоставления криптосервисов.

Неясно, была ли у Мальты информация о предстоящем урегулировании с Министерством юстиции США, учитывая чувствительность этого вопроса. Тем не менее, в апреле MFSA...OKX оштрафована на 1,2 миллиона долларов.за нарушение правил страны по борьбе с отмыванием денежных средств.

Когда у МФСА спросили, почему она предоставляет предварительное разрешение MiCA фирме, в отношении которой есть незавершённое судебное решение и урегулирование с Министерством юстиции США, мальтийский регулятор ответил, что применяет подход, основанный на оценке рисков.

«Разрешения выдаются только после сбора всей необходимой информации, а также на основе тщательного анализа и перекрестных проверок, проведённых на данном этапе. Важно понимать необходимость достижения баланса между комплексной оценкой и оперативностью обработки, сосредотачиваясь главным образом на действительно существенных аспектах», — говорится в заявлении MFSA, направленном по электронной почте.

«Поддержание этого баланса является ключевым для обеспечения эффективного функционирования любой рамочной структуры выхода на рынок. Наш подход к оценке рисков был тщательно разработан на протяжении многих лет надзора и накопленного опыта в различных секторах, что позволяет нам внедрять меры, одновременно пропорциональные и эффективные», — добавила MFSA.

OKX не ответила на запрос комментариев до публикации данной статьи. После выхода статьи представитель OKX сообщил по электронной почте, что компания работает на Мальте с 2018 года и начала работу над своей заявкой на получение лицензии MiCA в 2023 году. Ранее на Мальте у компании была лицензия VFA до подачи заявления на лицензию MiCA.

Генеральный директор OKX Europe Эральд ГусНедавно опубликовал сообщение в X.Чтобы изложить свои взгляды на Мальту. «Мы выбрали Мальту, поскольку она достигла больших успехов в развитии лицензированной продуктовой линейки в целом», — отметил Гус, добавив, что компания рассматривала Францию и Нидерланды, прежде чем окончательно остановиться на Мальте.

"Получила ли OKX какие-либо благоприятные условия от MFSA? Ответ – нет, и, более того, ситуация складывается в обратную сторону," добавил он.

Подобно OKX, другой крупный игрок, Crypto.com, также объявил в январе, что он...принципиальное одобрениес Мальты перед получением лицензии CASP в рамках MiCA.

Crypto.com, который также привлекает внимание высокопрофильными спонсорствами на чемпионате мира по футболу FIFA, Формуле-1 и турах PGA по гольфу, а также в других направлениях, получил лицензии в конкурентных рынках, таких как...Дубай, Южная Корея, Сингапур, Австралия и даже Великобритания""

Однако у Crypto.com также есть история работы без соответствующих лицензий. De Nederlandsche Bank, стремящимся поддерживать финансовую стабильность в Нидерландах, наложил штраф на Crypto.com.2,85 миллиона евро (3,25 миллиона долларов) в 2023 годуза ведение деятельности в стране без лицензии в течение почти двух лет. Оназарегистрирована в De Nederlandsche Bank в качестве поставщика криптосервисовв 2023 году.

Представитель Crypto.com заявил, что компания имеет давние позиции и приверженность Мальте. «Мы поддерживаем штат сотрудников на Мальте с ранних этапов существования компании, и Мальта является базой нашего глобального бизнес-подразделения по операциям более пяти лет», — сообщил представитель по электронной почте.

Франция отвечает на удары

Продолжая аналогию с рестораном, существуют шеф-повара с мишленовскими звездами, и есть шеф-повара, обученные французской кухне и отмеченные мишленовскими звездами — одни из самых высоко ценимых и технически сложных специалистов в ресторанном бизнесе.

Похоже, что аналогичная динамика развивается и в сфере регуляторной базы на континенте.

""выступление в начале этого года,Мари-Анн Барба-Лаяни, председатель финансового регулятора Франции (AMF), предупредила о выходе на рынок продуктов с использованием паспорта MiCA, которые «были одобрены некоторыми нашими коллегами, скажем так, весьма поспешно».

Президент AMF призвал к усилению координации с Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA) для обеспечения равных условий игры.

«Мы стремимся избежать так называемого „регуляторного шопинга“, то есть ситуации, когда участники рынка обращаются за одобрением в юрисдикциях, где это проще всего получить», — заявил Барбат-Лаяни.

Авторизация MiCA формируется в ходе серии закрытых переговоров между коммерческими компаниями и их соответствующими регуляторами, что затрудняет сравнение и сопоставление подходов различных юрисдикций.

ЕСМА и Европейское банковское управление (ЕБА) должны способствовать сближению подходов путем создания структур для проведения взаимных проверок и обмена информацией. Теоретически все государства-члены должны быть осведомлены о том, как друг друга выполняют эту работу, и действовать в целом схожим образом.

Даниэль Аррош, партнер французской юридической фирмы, специализирующейся на криптовалюте и блокчейнеd&a partners,В то время как MiCA стремится к гармонизации, на практике стандарты сильно различаются. По словам Арроше, в рамках ЕС происходит «регуляторный арбитраж», что может ввести компании в заблуждение, заставляя их думать, что все лицензии одинаково надежны.

Франция вышла в лидеры, опередив внедрение MiCA благодаря своей...Закон PACTEи применяя строгую проверку, добавил Арроче.

«Регулятор Франции, AMF, обладает значительным опытом и в настоящее время рассматривает заявки на получение лицензий по MiCA в тесном соответствии с развивающимися стандартами ESMA», — заявил Аррош в электронном письме. «В то же время такие страны, как Мальта и Кипр, выдали лицензии до публикации всех технических нормативных актов — в некоторых случаях даже предоставляя «предварительные одобрения», не предусмотренные MiCA, что вызывает серьезные опасения по поводу регуляторных упрощений.»

Регулятор Кипра, в свою очередь, отверг характеристики, сделанные Арроче.

Аррочи «подрывает наши строгие надзорные усилия по обеспечению полного соответствия регламентам ЕС», - заявил представитель Кипрской комиссии по ценным бумагам и биржам (CySEC) в электронном письме. «CySEC не выдавал лицензии до принятия MiCA. В то время как ряд организаций подали заявки на получение лицензии MiCA, в настоящее время они находятся на стадии рассмотрения.»

Вполне неудивительно, что некоторые специалисты по регулированию криптовалюты во Франции критикуют ускоренный подход Мальты. Франция стала известна своей чрезвычайно медлительной процедурой выдачи лицензий по MiCA; на сегодняшний день в стране выдано только три лицензии поставщика услуг с криптоактивами (CASP). Например, OKX стремилась получить лицензии как на Мальте, так и во Франции, однако...Отказались от Франциив июле прошлого года.

В любом случае, как сообщается, за Мальтой ведется тщательный скрытый контроль.Bloomberg сообщил в мартеНесколько регуляторов ЕС призвали ESMA принять меры в отношении OKX после взлома криптобиржи Bybit, а также оказать давление на Мальту в вопросе лицензии компании.

Кроме того, Agence France-Presse (AFP), французское международное новостное агентство,недавно сообщалосьЕСМА инициировало «взаимную проверку» неназванного регулятора, который, возможно, проявляет излишнюю мягкость.

Один из руководителей европейского CASP, пожелавший остаться анонимным, сообщил CoinDesk, что несколько источников указали ему на проведение аудита ESMA финансового регулятора Мальты.

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) и Французская финансовая рынковая комиссия (AMF) отказались от комментариев.

Растущие трудности криптовалюты в ЕС

Хотя Франция может не поддерживать быстрые изменения в регуляторной базе других стран, это поднимает вопрос о риске централизации и о том, как это выходит за рамки исключительно криптовалютной политики.

Внедрение MiCA на национальном уровне подчеркивает, как ЕС функционирует как централизованное, но при этом разнообразное объединение торговых стран, и ставит фундаментальные вопросы о важности единообразия среди государств-членов Европы, заявил Марк Фостер, руководитель отдела политики ЕС в Совете по инновациям в криптографии.

«Хотите ли вы федеративную Европу, по сути, где всё решается на европейском уровне, где существует определённая централизация и ценность этого с точки зрения экономии за счёт масштаба для конкуренции с Китаем или США?» — заявил Фостер в интервью.

«С другой стороны, более децентрализованный подход учитывает разнообразие каждой страны, некоторые из которых могут иметь специализацию в таких областях, как управление активами, например. Это, безусловно, очень важно для этих внутренних стран и юрисдикций, которые могут многое потерять, если все централизовать и сосредоточить в Париже», — заявил Фостер.

Это, вероятно, вызывает определённые трудности в криптовалютных компаниях, которые стремятся к ясной регуляторной базе в регионе.

Компании не хотят открыто обсуждать возможные различия в соблюдении требований MiCA в разных юрисдикциях. Однако в некоторых случаях можно прочесть между строк.

Криптовалютная биржа Bitpanda, обладающая лицензиями MiCA в Австрии, Мальте и Германии, также конкурирует с OKX иCrypto.com, косвенно указал на своё видение эквивалентности лицензий MiCA, когда компании была выдана лицензия немецким регулятором BaFIN.

«Эта лицензия вступает в силу немедленно — в отличие от предварительных лицензий, объявленных другими криптоплатформами, которые не являются действительными или вообще не существуют», — заявила Bitpanda относительно своей немецкой лицензии после её утверждения в...»Январь этого года.

Bitpanda отказалась от комментариев.

Деньги за гражданство

Помимо возрастающих дебатов вокруг централизации и децентрализации, недавно достиг своего апогея резонансный юридический спор с Европейской комиссией (ЕК) по вопросу права острова предоставлять мальтийское гражданство лицам, инвестирующим в страну.

Чуть более месяца назад так называемая «Золотая виза» Мальты или...Программа постоянного проживания на Мальте (MPRP)схема былапризнано незаконным высшим судом ЕвропыПрограмма позволяла состоятельным лицам получить гражданство ЕС за сумму около 1 миллиона долларов. Европейская комиссия заявила, что эти визы открыли двери Европы для отмывания денег, уклонения от уплаты налогов и коррупции.

«Те же юрисдикции, которые, как правило, реализуют программы "золотых паспортов", также предоставляют очень лояльное офшорное законодательство для компаний», – заявил бывший следователь Tracfin, подразделения по борьбе с отмыванием денег при Министерстве финансов Франции.

«Это не случайность», — сказал человек, пожелавший остаться неназванным. «Большинство из этих стран являются налоговыми гаванями и занимаются подобной деятельностью, поскольку у них мало ресурсов и они испытывают трудности с развитием своей экономики.»

Хотя Мальта не обжаловала решение, страна...заявила, что проводится проверкачто судебное решение означает с юридической точки зрения.

Хотя лазейка с золотой визой не имеет прямого отношения к регулированию криптовалют, существует определённая параллель в том, как Мальта, по всей видимости, обеспечивает вход как состоятельным лицам, так и криптокомпаниям с большими объемами капитала в Евросоюз.

Генеральный директор и основатель OKX Стар Сюй получил паспорт Мальты в марте 2024 года, согласно документам, ознакомившимся CoinDesk.

«Риск для европейских регуляторов заключается в том, что в регионе, по-видимому, возможен надзорный арбитраж. Можно выбрать юрисдикцию, которая предлагает наибольшие перспективы и наименьшие трудности», — заявил один анонимный специалист по комплаенсу, работавший с CASP, связанными с несколькими государствами-членами.

«Если компании обращаются на Мальту за лицензией из-за того, что в других юрисдикциях процесс занимает слишком много времени, я считаю, что мы не сумели создать эффективную систему для серьезных торговых фирм.»

ОБНОВЛЕНИЕ (30 июня, 08:35 UTC):Добавляет, что Франция выдала на сегодняшний день три лицензии в рамках MiCA.

ОБНОВЛЕНИЕ (30 июня, 18:11 по всемирному координированному времени):Добавлен комментарий представителя OKX.

ОБНОВЛЕНИЕ (2 июля, 11:30 UTC):Добавлено комментарий представителя CySEC.