Этот оптимистичный аналитик, следовавший стратегии Майкла Сейлора, только что отказался от высокого ценового целевого показателя

С наступлением криптозимы быки теперь вынуждены искать признаки того, что медвежий настрой стал настолько укоренившимся, что может сформироваться дно.

Одним из примеров может служить заметка Джозефа Вафиа из Canaccord, опубликованная в среду, в которой он снизил свою целевую цену на акции Strategy (MSTR) на впечатляющие 61% — с $474 до $185.

Вафи, который повысил свой прогноз по Strategy еще в ноябре (до уровня в $474), по-прежнему сохраняет рекомендацию «покупать» по акции, а его новая целевая цена в $185 указывает на рост примерно на 40% от вечернего закрытия по цене $133.

Стратегия сейчас потеряла 15% с начала года, 62% за последний год и 72% от своего рекордного максимума в ноябре 2024 года.

Биткойн, по словам Вафиса, переживает «кризис идентичности», оставаясь долгосрочным средством сохранения стоимости, но всё чаще торгуясь как рисковый актив. Это напряжение стало особенно заметным во время октябрьского резкого падения криптовалют, когда вынужденные ликвидации ускорили распродажи.

Хотя биткойн часто называют «цифровым золотом», он не смог угнаться за недавним ростом цен на драгоценные металлы, продолжил он. В то время как золото росло на фоне геополитической напряжённости и макроэкономической неопределённости, биткойн отставал, что подчёркивает его продолжающуюся зависимость от ликвидности и аппетита к риску, а не от спроса на актив-убежище.

Стратегия построена с учетом преодоления волатильности, говорится в отчете. Компания удерживает более 44 миллиардов долларов в биткоине при приблизительно 8 миллиардах долларов конвертируемого долга, включая транш в 1 миллиард долларов с опционом выкупа в 2027 году, который остается прибыльным. Дивиденды по привилегированным акциям управляемы за счет умеренного выпуска акций, даже несмотря на то, что рыночная капитализация MSTR уже не обладает существенной премией по сравнению с стоимостью ее BTC-активов.

Квартальные результаты выйдут на этой неделе, но они уже в значительной степени утратили актуальность в связи с почти полной зависимостью Strategy от BTC, продолжил Вафи. Ожидается значительный нереализованный убыток, связанный с распродажей биткоина в четвертом квартале.

Новая целевая цена Vafi в размере 185 долларов предполагает 20%-ное восстановление цен на биткойн и восстановление mNAV компании до примерно 1,25x.

Читать далее: ETF, извлекающий прибыль из убытков держателей биткоина, стратегия достигает рекордного максимума