Скрытая причина, по которой биткоин не вырос, в то время как золото и серебро пошли вразнос

Цена биткоина BTC$69 614,17 выглядела странно вялой в начале прошлого месяца, несмотря на то, что традиционные активы, такие как драгоценные металлы и акции, достигали новых максимумов.

Крупнейшая в мире криптовалюта неоднократно не смогла преодолеть отметку в $90 000 — застой, который, как показала последующая картина, предвосхитил недавнюю резкую распродажу до $75 000.

На тот момент трейдеры связывали произошедшее с бегством в более безопасные активы, спадом спроса на криптовалюту, колебаниями потоков спотовых ETF и позиционированием в конце месяца. Однако некоторые аналитики утверждают, что настоящая причина была заметна задолго до падения цен — она лежала на виду в ордерных книгах бирж.

По мнению Кита Алана, соучредителя аналитической компании Material Indicators, данные по ордербуку демонстрировали устойчивое давление со стороны продавцов ниже отметки в $90 000, которое постоянно подавляло восходящий импульс, даже когда общие рыночные условия казались благоприятными.

В публикациях на X Алан сообщил, что инструмент FireCharts от Material Indicators показывал повторяющиеся волны видимой ликвидности на продажу, появлявшейся чуть выше спотовых цен, эффективно удерживая биткоин вблизи нижней границы его диапазона.

Он охарактеризовал такое поведение как форму «сбора ликвидности», при которой крупные ордера формируют поведение рынка, подталкивая цену к уровням, выгодным для доминирующего участника.

Представьте себе переполненный аукцион, где один очень крупный участник контролирует комнату. Размещая крупные ордера на продажу, видимые всем, он создает впечатление, что покупка рискованна. По мере того как покупатели колеблются, цена колеблется в боковом направлении или снижается, позволяя этому игроку тихо накапливать активы на более выгодных уровнях.

Эта тактика не опирается на новости или фундаментальные факторы. Она использует сам стакан заявок для влияния на поведение — и часто проявляется в период истечения опционов, когда удержание цены в определённом диапазоне может снизить убытки или улучшить выплаты для крупных трейдеров.

В то же время данные книги ордеров показали плотное скопление заявок на покупку в диапазоне примерно от $85 000 до $87 500. Эта зона многократно поглощала давление продавцов и выступала в качестве краткосрочного уровня поддержки в период консолидации биткоина.

«Если эта поддержка удержится, это рассматривалось как потенциальная база для новой попытки роста», — тогда сказал Алан. «Но как только она ломается, ситуация может быстро разворачиваться в обратную сторону.»

Это предупреждение оказалось пророческим. Когда биткоин наконец опустился ниже нижней границы кластера заявок, распродажа резко ускорилась, так как низкая ликвидность усилила каждое движение. Пробой означал решительный провал диапазона, который удерживал цены в течение нескольких недель.

Биткойн испытал минимумы около $74,000–$76,000 в течение выходных, что подчеркивает хрупкую борьбу между покупателями на снижении и вынужденными продавцами на тонком рынке.

BTC в «медвежьем раю»

Тем временем, Алан ранее предупреждал, что закрытие месяца ниже примерно $87 500 — уровня открытия 2026 года — будет представлять собой явный технический провал. Он называл такой сценарий переходом в «Bearadise», сокращение от «медвежьего рая», обозначающее фазу, в которой нисходящий импульс сам подпитывается по мере утраты доверия.

Крупные игроки, влияющие на краткосрочное ценовое движение через размещение ликвидности, не являются новинкой на криптовалютных рынках.

Киты и высокочастотные трейдеры долгое время использовали видимая глубина ордербука формирует ожидания, часто ставя менее опытных трейдеров в невыгодное положение.

Однако, оглядываясь назад, те же самые динамики книги ордеров, которые удерживали биткоин ниже отметки в 90 000 долларов, также сделали его уязвимым, как только уровень поддержки был пробит.