Поделиться этой статьей
Паника на рынке облигаций Японии перекинулась на криптовалюту; «до тех пор, пока что-то не сломается, доходности будут продолжать расти»
Дональд Трамп, Гренландия и торговые напряжённости в ЕС занимают большинство заголовков, но финансовые профессионалы обращают внимание на удивительный рост доходности японских облигаций во вторник.
Автор Stephen Alpher
20 янв. 2026 г., 1:49 p.m. Переведено ИИ
Сделайте нас предпочтительным источником в Google
Что нужно знать:
- Уже испытывая трудности в последние месяцы, рынок государственных облигаций Японии рухнул за одну ночь, при этом доходность 30-летних государственных облигаций Японии выросла более чем на 30 базисных пунктов до 3,91%.
- Рисковые рынки резко идут вниз, в то время как драгоценные металлы продолжают расти.
- "Один из самых надежных в мире источников ликвидности постепенно иссякает," — заявил Оле Хансен, глава отдела товарной стратегии в Saxo Bank.
Дональд Трамп и его угрозы по поводу Гренландии и тарифов Европейского союза привлекают более яркие заголовки, однако крах на рынке японских государственных облигаций во вторник может оказаться более значимым сигналом, поскольку криптовалютные и фондовые рынки резко падают, а драгоценные металлы стремительно растут.
Если рынки не наблюдали за Японией, сейчас наступил момент,написал Оле Хансен, руководитель отдела товарной стратегии в Saxo Bank. «Неуклонный рост доходности долгосрочных японских государственных облигаций свидетельствует о том, что один из самых надежных источников ликвидности в мире ослабевает, что влечет за собой последствия, выходящие далеко за пределы Токио.»
Продолжение Читайте Ниже
Не пропустите другую историю.Подпишитесь на рассылку Crypto Daybook Americas сегодня. Просмотреть все рассылки
Десятилетиями, начиная с 1990 года, ставка на падение цен японских облигаций была известна как сделка «вдовьий убийца», поскольку доходности неуклонно снижались (а цены росли) из года в год несмотря на масштабные фискальные и монетарные стимулы. Однако в последние годы доходности начали постепенно расти.
Рост перерос в стремительный скачок во вторничных торгах, когда доходность 30-летних японских государственных облигаций (JGB) взлетела почти на 31 базисный пункт до 3,91%.
В сочетании с драмой, связанной с Трампом, новость вызвала падение рынков рисковых активов: индекс Nikkei в Японии снизился на 2,5%, а фьючерсы на американские фондовые индексы указывают примерно на 1,5% снижение. При приличном росте с начала года и удержании уровня выше $95 000 большую часть прошлой недели, цена биткоина упала ниже $91 000 в первые часы торгов в США.
Драгоценные металлы продолжают обновлять рекордные максимумы: золото подорожало на 3% и превысило отметку в $4 700 за унцию, а серебро выросло на 7,5%, угрожая преодолеть отметку в $100 за унцию.
"Рост доходности японских государственных облигаций повышает альтернативную стоимость финансирования кэрри-трейдов и зарубежных инвестиций, которые на протяжении десятилетий опирались на Японию как на самый дешевый в мире источник капитала," — продолжил Хансен. "По мере роста доходности капитал возвращается на родные рынки, что почти по определению истощает ликвидность на глобальных рынках."
Что касается политических вариантов, доступных японским лидерам, Хансен отметил, что они ограничены. Если Банк Японии попытается ограничить доходность, давление на продажу перейдёт непосредственно на иену. А если они попытаются ужесточить монетарную политику, вероятны дальнейшие значительные убытки на рынке облигаций. «Какой бы путь ни выбрал Банк Японии, результат будет одинаковым — более жёсткая глобальная ликвидность», — заключил Хансен.
«Старое банковское рыночное изречение гласит, что доходности будут расти до тех пор, пока что-то не сломается,»написал глава Bianco Research Джим Бианко. «Доходность по японским облигациям достигла максимума за 27 лет и стремительно растет. Когда в Японии произойдет перелом?»
