Является ли Strategy Stock предпочтительным инструментом хеджирования против убытков в криптовалютах? Том Ли так считает

Strategy (MSTR) стала основным инструментом для криптоинвесторов, стремящихся управлять рисками, по словам Тома Ли, председателя и генерального директора Bitmine, что частично объясняет её снижение на 43% за последний месяц.

«[Стратегия] — это, вероятно, самое важное акции для отслеживания в настоящее время, поскольку она является прокси для биткоина, это самое ликвидное название», — сказал Ли в интервью с CNBC в четверг.

Из-за ограниченных возможностей хеджировать убытки напрямую на криптовалютных рынках институциональные трейдеры переключились на продажу акций Strategy. Компания владеет почти 650 000 биткойнов BTC$68 272,52, что делает цену её акций тесно связанной с динамикой биткойна.

«Мне кажется, что в криптомире, когда пытаются застраховать свои убытки в биткоине и эфириуме, они не находят другого способа хеджирования, кроме как шортить ликвидные акции, которые отражают их стоимость, и это акции MicroStrategy», — сказал Ли.

Он добавил, что специализированные инструменты хеджирования в криптосфере, такие как деривативы на биткоин и эфир ETH$2 012,44, не обладают достаточной ликвидностью или глубиной для крупных игроков. «У любого, кто имеет значительную длинную позицию в биткоине, очень ограничены возможности по хеджированию с помощью крипто-деривативов», — отметил он.

Но, как он объяснил, Strategy предлагает обходное решение. «Кто-то может использовать опционные цепочки [Strategy], которые настолько ликвидны, чтобы хеджировать весь свой криптоактив.»

По сути, он сказал: «[Стратегия] фактически поглощает всё хеджирующее давление, которое индустрия криптовалют пытается применить для защиты своих длинных позиций.»

Ли также указал на сохраняющиеся последствия обвала рынка 10 октября, который уничтожил 20 миллиардов долларов стоимости и нарушил ликвидность на биржах. «Это действительно парализовало маркет-мейкеров», — заявил он, описывая их как «центральный банк» криптовалютного рынка.

С тех пор в системе сохраняются трещины, ликвидность по-прежнему остается низкой среди альткойнов, акций майнеров и биткойн-прокси, таких как Strategy. MSTR оказался одним из самых пострадавших в текущем спаде, что, по мнению Ли, частично связано с тем, что он служит предохранительным клапаном для остального рынка.

Он считает, что инфраструктура рынка криптовалют по-прежнему остаётся хрупкой, а роль Strategy в качестве хеджа свидетельствует о более глубоких структурных проблемах.