Почему биткойн отстает от акций несмотря на бычьи катализаторы

Биткойн BTC$75 968,77 потерял свои позиции как в абсолютном выражении, так и по отношению к американским акциям.

По словам Адриана Фрица, главного инвестиционного стратега криптоинвестиционной компании 21Shares, расхождение между криптовалютами и акциями объясняется макроэкономическим давлением, настроением инвесторов и тем, что он называет «рынком панды» — не полноценной криптозимой, но всё же медвежьим движением.

«Технически мы вошли в медвежий рынок», — заявил Фриц в интервью CoinDesk. Биткойн упал более чем на 30% от своих максимумов, пробив 50-недельную скользящую среднюю — уровень, который исторически служит сигналом более широких изменений в рыночной динамике. Между тем альткоины рухнули ещё сильнее, многие из них потеряли в цене 50% и более.

Биткойн упал на 22% за последний месяц, что является резким снижением по сравнению с традиционными рынками. За тот же период индекс S&P 500 снизился всего на 2,5%, а Nasdaq — индекс, с которым биткойн исторически двигался синхронно — упал на 4%.

Фриц связывает это с чрезмерным влиянием искусственного интеллекта. «Если исключить семь великолепных, S&P особо не вырос», — сказал он. «Но именно ИИ явно формирует настроение. Это новая блестящая игрушка на Уолл-стрит.»

Этот «новый игрушка» также может отводить капитал, который мог бы быть направлен в криптовалюту. Фриц утверждает, что хотя слияние ИИ и блокчейна давно ожидается — например, использование блокчейна для проверки подлинности контента в эпоху дипфейков — фактическое пересечение инвестиционных случаев остается ограниченным. «Люди ощущают влияние ИИ каждый день. Блокчейн пока не обеспечил такого момента», — сказал он.

Ещё один фактор давления на криптовалюты: кредитное плечо. Недавняя рыночная коррекция началась в начале октября с ликвидаций на сумму 20 миллиардов долларов. С тех пор ежедневные ликвидации в размере 500 миллионов долларов стали обычным явлением. По словам Фрица, эта очистка рынка, в сочетании с отсутствием мошенничества или крупных взломов (характерных для прошлых спадов в криптоиндустрии), указывает на чрезмерное принятие рисков как основную причину.

Коррекция побудила даже долгосрочных держателей — или «богатых инвесторов в биткоин», как называет их Фриц — зафиксировать прибыль. «Если вы купили в 2011 году и сейчас имеете прибыли в миллиарды, продажа нескольких сотен миллионов сейчас не изменит вашу жизнь», — сказал он.

Тем временем золото вновь доказывает, что является предпочтительным активом в периоды неопределенности, поднимаясь до новых максимумов на еженедельной основе ранее в этом году, хотя с недавних рекордных уровней оно также упало примерно на 10%. «Биткойн по-прежнему ведет себя как рискованный актив», — сказал Фриц. «Да, у него есть свойства, сходные с золотом — фиксированное предложение, заранее определенная эмиссия — но он ликвиден и торгуется круглосуточно. Это означает, что он быстро реагирует на изменение настроений».

Тем не менее, технические индикаторы дают смешанные сигналы. Отскок возможен, но неспособность преодолеть уровень сопротивления в $102 000 может подтвердить дальнейшее снижение, при этом 200-недельная скользящая средняя около $55 000 выступает в качестве крайней поддержки.

Глядя в будущее, Фриц остается осторожно оптимистичным. Он ожидает дальнейшей волатильности до конца года, но видит катализаторы, такие как регуляторная ясность и снижение процентных ставок, которые поддержат восстановление биткоина в 2026 году. «Я не переживаю за биткоин», — сказал он. «Но более широкий рынок альткоинов должен созреть. Инвесторы хотят не просто хайп — они хотят реальный доход или доходы от стейкинга. Фундаментальные показатели возвращаются.»

Что касается AI-токенов или других гибридов блокчейна и ИИ, Фриц отмечает, что со временем они могут привлечь внимание, но данная тема пока не получила значительного распространения. До тех пор криптовалюта, вероятно, будет отставать от фондового рынка, который по-прежнему движется по совсем другой волне.