Биткойн растет на фоне ухудшения экономической ситуации — это бычий или медвежий сигнал?

Биткойн BTC$76 073,52 вырос примерно на 4% по сравнению с прошлой неделей — хорошие новости для цифрового актива, но плохие для экономики.

Недавний негативный тон экономических показателей, опубликованных на прошлой неделе, вызвал ожидания того, что Федеральная резервная система будет снизить процентные ставки в среду, что делает более рискованные активы, такие как акции и биткойн, более привлекательными.

Давайте подытожим данные, которые подтверждают эту гипотезу.

Самый важный из них — США Данные потребительской инфляции (CPI), было опубликовано в четверг. Основная ставка оказалась немного выше ожидаемой, что может свидетельствовать о более стойкой инфляции, чем предполагалось.

До этого были вторничные пересмотры данных по занятости. В крупнейшей экономике мира было создано почти на 1 миллион рабочих мест меньше, чем сообщалось за год, закончившийся в марте, крупнейший отрицательный пересмотр в истории страны.

Показатели последовали за широко ожидаемым ежемесячным отчетом по занятости, который был опубликован в предыдущую пятницу. В августе в США было создано всего 22 000 рабочих мест, при рост безработицы до 4,3%, сообщил Бюро трудовой статистики. Количество первичных заявок на получение пособия по безработице выросло на 27 000 и составило 263 000 — максимум с октября 2021 года.

Повышенная инфляция и сокращение количества рабочих мест неблагоприятны для экономики США, поэтому неудивительно, что слово «стагфляция» вновь начинает появляться в макроэкономических комментариях.

На этом фоне биткоин — рассматриваемый Уолл-стрит как рискованный актив — продолжил постепенный рост, превысив $116 000 в пятницу и почти закрыв разрыв на фьючерсах CME на уровне 117 300 от августа.

Ничего удивительного, поскольку трейдеры также поднимают ставки на самые рисковые активы: акции. Просто взгляните на индекс S&P 500, который закрылся на рекордном уровне второй день подряд в ожидании снижения процентной ставки.

Итак, как трейдерам следует анализировать график цен BTC?

Для этого энтузиаста графиков ценовое движение остается конструктивным, формируя более высокие минимумы с сентября на уровне 107 500 долларов. 200-дневная скользящая средняя поднялась до 102 083 долларов, в то время как Реализованная цена краткосрочного держателя — часто используемая в качестве поддержки на бычьих рынках — выросла до рекордных 109 668 долларов.

Акции, связанные с биткоином: Разноообразная картина

Однако недельный положительный рост цены биткоина не оказал значительного влияния на Strategy (MSTR), крупнейшую из компаний с биткоин-резервами, чьи акции за неделю оставались практически без изменения. Конкуренты показали лучшие результаты: MARA Holdings (MARA) +7% и XXI (CEP) +4%.

Стратегия (MSTR) в этом году отстает от биткоина и продолжает торговаться ниже своей 200-дневной скользящей средней, которая сейчас составляет 355 долларов. По итогам торгов в четверг при цене 326 долларов она тестирует ключевой уровень долгосрочной поддержки, наблюдавшийся в сентябре 2024 года и апреле 2025 года.

Премия mNAV компании сократилась до уровня ниже 1,5x с учетом непогашенного конвертируемого долга и привилегированных акций, или примерно 1,3x, исходя только из стоимости собственного капитала.

Выпуск привилегированных акций продолжает оставаться скромным — на этой неделе было привлечено всего 17 миллионов долларов по STRK и STRF, что означает, что основная часть эмиссии по страйк-цене всё еще проходит через обыкновенные акции. Согласно компания, опционы теперь котируются и торгуются для всех четырёх бессрочных привилегированных акций, что может обеспечить дополнительную доходность по дивидендам.

Бычьи катализаторы для криптоакций?

Инструмент FedWatch от CME показывает, что трейдеры ожидают снижения процентной ставки в США на 25 базисных пунктов в сентябре и уже учли в цене всего три снижения ставки к концу года.

Это признак того, что рискованные настроения могут сместиться обратно в сторону роста и акций, связанных с криптовалютой, что подтверждается кратковременным падением доходности 10-летних казначейских облигаций США ниже 4% на этой неделе.

Тем не менее, индекс доллара (DXY) продолжает удерживаться на многолетней поддержке, что может стать потенциальной точкой перелома, за которой стоит следить.