Поделиться этой статьей
Пиковый цикл стратегии совпал с дебютом опционов IBIT в ноябре прошлого года
Пик цикла оценки Strategy наступил с запуском опционов IBIT от BlackRock, что подчеркивает взаимосвязь между акционерным и ETF-ориентированным доступом к биткоину.
Что нужно знать:
- MSTR достиг циклического максимума mNAV на уровне 3,141 20 ноября, совпавшего с объемом опционов IBIT в $2 млрд в первый день.
- С тех пор акции MSTR упали на 40%, но с момента запуска ETF выросли на 515%, в сравнении с 128% у IBIT.
- Имплицитная волатильность биткоина остаётся ниже 40, что указывает на возможное снижение активности кредитных продуктов до тех пор, пока волатильность не повысится.
Когда опционы на iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock стали доступны для торговли 19 ноября, объем торгов взорвался, достигнув объем свыше 2 миллиардов долларов в первый день.
Примерно в это же время мультипликатор Strategy (MSTR) по отношению к чистой стоимости активов (mNAV), рассчитанный как отношение стоимости предприятия к NAV по биткоину , достиг циклического максимума в 3.141 20 ноября. Этот пик совпал с приближением цены биткоина к $100 000 и достижением акциями MSTR исторического максимума в $540.
Продолжение Читайте Ниже
Не пропустите другую историю.Подпишитесь на рассылку Crypto Daybook Americas сегодня. Просмотреть все рассылки
С тех пор, MSTR имеет упал на 40%, а его mNAV сократился до 1,55. На пике в стратегии было 331 200 BTC, что теперь представляет собой увеличение примерно на 305 000 BTC по сравнению с предыдущими объемами держания.
MSTR давно предлагает инвесторам уникальный торговый инструмент, сочетающий акции с волатильностью биткоина. Трейдеры могли использовать его как инструмент с плечом для игры на биткоине, так и для опционных стратегий. Это отличало его от IBIT, который предоставлял только прямую экспозицию на спотовый биткоин, но теперь у инвесторов есть выбор между обоими.
Несмотря на успешный дебют IBIT и стабильный рост, MSTR значительно превзошёл показатели с момента запуска спотовых биткойн-ETF в январе 2024 года. MSTR вырос более чем на 515%, по сравнению с 128%-м приростом IBIT. По таким показателям, как исторический объём торгов и волатильность, MSTR продолжает опережать IBIT.
В настоящее время подразумеваемая волатильность биткоина находится ниже отметки 40, что является относительно низким уровнем. Подразумеваемая волатильность отражает ожидания рынка относительно будущих колебаний цен, и при её низком значении трейдеры менее склонны использовать стратегии с кредитным плечом или опционами. Для того чтобы продукты с кредитным плечом, такие как MSTR, вновь набрали импульс, волатильность биткоина, вероятно, должна увеличиться.
Больше для вас
Что нужно знать:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
Больше для вас
Повышение процентных ставок в Японии ставит биткоин в фокус unwind-операций с йеной
Укрепление иены обычно сопровождается снижением рисков в макро-портфелях, и эта динамика может ужесточить ликвидные условия, которые недавно способствовали восстановлению биткоина после ноябрьских минимумов.
Что нужно знать:
- Ожидается, что Банк Японии повысит процентные ставки до 0,75% на заседании в декабре, что станет самым высоким уровнем с 1995 года, оказав влияние на мировые рынки, включая криптовалюты.
- Укрепление иены может привести к снижению рисков в макропортфелях, что повлияет на условия ликвидности, поддерживавшие недавнее восстановление биткойна.
- Губернатор Кадзуо Уэда указал на высокую вероятность повышения процентной ставки, при этом чиновники готовы к дальнейшему ужесточению политики, если их экономический прогноз это подтвердит.
Главное
