Резкий рост доходности 30-летних облигаций Японии сигнализирует о рисках для рискованных активов: Macro Markets

Доходность по сверхдлинным японским облигациям существенно выросла с прошлой пятницы, что сигнализирует о повышенной волатильности на рынках государственных займов в развитых странах. Такая ситуация обычно приводит к ужесточению финансовых условий и снижению аппетита инвесторов к риску.

Доходность 30-летних государственных облигаций Японии (JGB) выросла более чем на 30 базисных пунктов, превысив отметку в 3% впервые с 23 мая, когда она достигла максимума в 3,20%, согласно данным TradingView. Доходность 40-летних облигаций увеличилась почти на 15 базисных пунктов и составила 3,36%.

Рост, вероятно, отражает обеспокоенность рынков фискальной расточительностью в преддверии предстоящих выборов в Верхнюю палату Японии, которые пройдут в конце этого месяца. На прошлой неделе премьер-министр Японии Исиба Сигэру защитил свои планы.распределять денежные выплатыоппозиция призвала к снижению налогов.

Далее, решение президента Дональда ТрампаналагатьТариф в размере 25% на товары из Японии может вызывать напряжённость на рынке.

Оставайтесь бдительными в отношении волатильности процентных ставок.

Последний рост доходности сверхдолгосрочных облигаций Японии может усилить динамику доходности в США и других странах, правительства которых осуществляют расходы, превышающие их финансовые возможности.

Это, в свою очередь, может привести к росту волатильности ставок, что потенциально вызовет финансовое ужесточение и окажет давление на рисковые активы, включая биткоин. Поэтому сторонникам криптовалют стоит внимательно следить за индексом MOVE, который измеряет подразумеваемую волатильность на основе опционов с горизонтом 30 дней по американским казначейским облигациям.

Исторически сложилось так, что основные вершины по BTC соответствовали минимумам индекса MOVE и наоборот.

Внимание на аукцион в четверг

Волатильность на рынке государственных облигаций Японии (JGB) и других долговых рынках может возрасти позже на этой неделе, если аукцион Министерства финансов Японии по продаже 20-летних облигаций в четверг не оправдает ожиданий.

Согласно данным Bloomberg, аукционы 20-летних облигаций имеют историю неудовлетворительных результатов, что приводит к волатильности доходностей облигаций с более длительным сроком обращения.

Япония перестала быть источником низких процентных ставок.

В течение многих лет Япония поддерживала ультранизкие доходности по облигациям с помощью набора нестандартных мер денежно-кредитной политики. Это фактически оказывало понижательное давление на доходности по всему развитому миру, одновременно поддерживая роль японской иены в качестве валюты финансирования для рискованных carry-трейдов.

Однако с 2023 года Япония постепенно нормализует свою монетарную политику, способствуя росту доходности на мировых рынках.