Премия фьючерсов на биткоин на бирже CME снижается, что свидетельствует о снижении институционального спроса.

Премия по фьючерсам на биткоин BTC$68 205,06, торгующимся на глобальной деривативной бирже Chicago Mercantile Exchange (CME), существенно сузилась, что свидетельствует о снижении интереса со стороны институциональных инвесторов.

Годовая премия по скользящим трехмесячным фьючерсам снизилась до 4,3%, что является минимальным показателем с октября 2023 года, согласно данным, отслеживаемым компанией.10x ResearchЭто значительное снижение по сравнению с пиками выше 10%, зафиксированными в начале этого года.

Снижение так называемой базы, несмотря на стабильность цены BTC выше отметки в 100 000 долларов, свидетельствует о снижении оптимизма или неопределенности в отношении перспектив дальнейшего роста цены.

Снижение соответствует падению ставок финансирования по бессрочным фьючерсам, котирующимся на крупных зарубежных биржах. Согласно данным 10x, ставки финансирования недавно стали отрицательными, что указывает на дисконт бессрочных фьючерсов по отношению к спотовой цене, что также является признаком предрасположенности к медвежьим коротким позициям.

Сокращение ценового спреда стало препятствием для участников рынка, стремящихся осуществлять недирективный арбитраж с использованием стратегии «cash-and-carry», которая подразумевает одновременную покупку спот-ETF (или непосредственно BTC) и короткие позиции по фьючерсам на CME.

«Когда доходные спрэды опускаются ниже порогового уровня в 10%, приток средств в биткоин-ETF обычно обеспечивают направленные инвесторы, а не хедж-фонды, ориентированные на арбитраж. Эта динамика часто совпадает с консолидацией цены. В настоящее время спрэды составляют 1,0% (ставка финансирования вечных фьючерсов) и 4,3% (ставка CME basis), что свидетельствует о значительном снижении арбитражной активности хедж-фондов», — сказал Маркус Тилен, основатель 10x Research, в интервью CoinDesk.

Тилен добавил, что спад совпадает с сдержанным участием розничных инвесторов, что подтверждается снижением вечных ставок финансирования и низкими объемами на спотовом рынке.

Padalan Capital высказала аналогичное мнение в своем заявлении.еженедельное обновление, назвав снижение ставок финансирования признаком сокращения спекулятивного интереса.

«Более яркий сигнал перехода к риск-аверсии поступает от регулируемых площадок, где базис CME к спотовым ценам как для Биткоина, так и для Эфириума инвертировался в глубоко отрицательную зону, что указывает на агрессивное институциональное хеджирование или значительное закрытие структуры cash-and-carry», — отметили в Padalan Capital.

Читайте также:XRP Army по-настоящему глобальна: данные CME показывают, что почти половина торгов фьючерсами на XRP осуществляется вне часов торгов в США.