Тройка слабых экономических отчетов повышает шансы на снижение ставки ФРС, но что насчет Биткоина?

Главным экономическим событием недели станет пятница, когда правительство США опубликует данные по занятости за май. Однако до этого в среду были опубликованы три достаточно важных показателя, и все они продемонстрировали неожиданную слабость.

Первым были данные ADP по частной занятости за май: в отчёте зафиксировано добавление всего 37 000 рабочих мест, что значительно ниже ожиданий в 115 000 и заметно уступает уже слабым 60 000 за апрель. Это самый низкий показатель ADP с марта 2023 года.

«ДАННЫЕ ADP ВЫШЛИ», — заявил президент Трамп в своём Truth Social. ««Слишком поздно», Пауэллу теперь нужно СНИЖАТЬ СТАВКУ.»

Затем вышел отчёт ISM по сектору услуг за май, который составил 49,9 против ожидаемых 52 и 51,6 в апреле. Значение ниже 50 сигнализирует о сокращении, и майский показатель впервые за год оказался в зоне снижения.

Наконец, Федеральная резервная система США опубликовала свой Beige Book за май, в котором выявлена ещё большая мягкость в экономике. «Экономическая активность с момента предыдущего отчёта слегка сократилась», — говорится в обзоре. «Половина округов зафиксировала небольшое или умеренное снижение активности, три округа сообщили об отсутствии изменений, и ещё три — о незначительном росте ... прогноз остаётся слегка пессимистичным и неопределённым, без изменений по сравнению с предыдущим отчётом. Однако несколько округов отмечают ухудшение прогноза.»

В сумме новые данные вызвали падение доходности 10-летних казначейских облигаций США на десять базисных пунктов до 4,36%, что стало минимальным уровнем за месяц. Вероятность снижения ставки в июле возросла до 29% с 22% неделю назад, а шанс одного или нескольких снижений ставки к сентябрю — до 76% с 58%.

Что будет с биткоином?

Распространённое мнение, что биткоин BTC$92 630,56 нуждается в мягкой политике ФРС для роста, возможно, больше не актуально, если когда-либо было так. Крупнейшая криптовалюта выросла почти на 50% с середины апреля до нового исторического максимума две недели назад, несмотря на неоднократные заявления некоторых представителей ФРС о том, что необходимость снижения ставок отсутствует.

Тем не менее, более мягкая денежно-кредитная политика со стороны центрального банка США, вероятно, не помешает. По крайней мере сегодня биткоин равнодушен к перспективам скорого снижения ставок, продолжая спокойно торговаться в районе 105 000.

Правительственный отчёт по занятости в пятницу, вероятно, станет ключевым событием. Ещё один неожиданный слабый результат может приблизить решение ФРС о снижении ставок уже этим летом, изменив картину процентных ставок с фактора риска на фактор поддержки.

Прогнозы экономистов предполагают, что в США в мае будет создано 130 000 рабочих мест при стабильном уровне безработицы 4,2%.

Реальное замедление

«Отчёт ADP сигнализирует о реальном замедлении спроса на рабочую силу, прежде всего в малых и средних предприятиях, которые умеренно сократили занятость — важно отметить, что малые и средние предприятия обычно обеспечивают около двух третей роста занятости», — заявил Марк Оствольд, главный экономист и глобальный стратег ADM Investor Services International, в письме для CoinDesk. «Это совершенно неудивительно на фоне всей неопределённости в политике и, прежде всего, неоднозначности.»

«Я подозреваю, что ужесточение иммиграционного контроля (как легального, так и нелегального) сокращает тот ранее изобиловавший пул квалифицированной и неквалифицированной рабочей силы, и конкуренция усиливается», — продолжил он. «В предельном выражении это создаёт дополнительное инфляционное давление, сверх тарифов и мер по обеспечению цепочек поставок, которые неизбежно увеличивают операционные издержки компаний.»

«Длительность этого процесса зависит от того, как долго продлится замедление, и чем дольше оно длится, тем выше риски более значительных увольнений, которые, за исключением узкоспециализированных областей, вероятно, значительно замедлят рост зарплат, поскольку безопасность рабочих мест станет приоритетом для сотрудников», — подытожил Оствольд.