Как Forgd оптимизирует процессы запуска токенов для криптопротоколов

Выпуск токена — это наука.

По крайней мере, так считает Шейн Молидор, основатель Forgd — платформы, специализирующейся на консультировании криптопроектов по вопросам запуска собственных нативных токенов.

«Запустить токен сейчас проще, чем когда-либо, особенно с помощью pump.fun», — сказал Молидор в интервью CoinDesk, имея в виду платформу запуска на базе Solana, которую предпочитают создатели мемкоинов. «Но запустить утилитарный токен, который действительно покажет хорошую динамику, сейчас сложнее, чем когда-либо, поскольку внимание розничных и институциональных инвесторов ограничено.»

«В конце концов, все стремятся получить положительную доходность инвестиций, но при ограниченном объёме капитала возникает значительная текучесть», — добавил Молидор.

Forgd предоставляет бесплатное программное обеспечение для блокчейн-проектов, позволяющее разрабатывать токеномику, сотрудничать с маркет-мейкерами, управлять листингами на биржах и самостоятельно определять оценку при запуске.

После официального запуска токена проекты могут продолжать использовать Forgd как платформу аналитики данных для отслеживания маркет-мейкеров, мониторинга разблокировок и оптимизации факторов спроса на токены.

Компания также имеет внутреннюю консультационную практику, которая помогает сопровождать крупные проекты до их реализации. Недавно Forgd создала портал, где другие фирмы по консультированию токенов могут управлять своими портфелями; кроме того, маркет-мейкеры имеют доступ к прозрачному потоку сделок и могут отслеживать выполнение обязательств по времени работы.

По словам Молидора, более 1500 проектов использовали это программное обеспечение, примерно половина из них — исследовательского характера, то есть пользователи экспериментировали с инструментами, чтобы понять, как все работает.

В большинстве случаев более серьёзные проекты (которые Молидор назвал «голубыми фишками») используют программное обеспечение одновременно с работой с консалтинговыми компаниями — будь то Forgd или её конкуренты.

По мнению Молидора, чтобы считаться «голубым фишечным проектом», нужно привлечь значительное финансирование от венчурных капиталистов и предложить свой токен на сумму около 100 миллионов долларов и выше на крупных централизованных биржах. Множество токенов, вошедших в Топ-100 по рыночной капитализации, были запущены через Forgd, отметил он, однако отказался называть имена.

«Цель — обеспечить прозрачность и стандартизацию процесса выхода на рынок», — сказал Молидор. «Меня всегда удивляло, что инноваторы протоколов должны становиться экспертами во всех тонкостях рыночной микроструктуры.»

«Многие детали этого процесса выхода на рынок остаются «чёрным ящиком» для всех, кроме инсайдеров. Раньше я был одним из них, поэтому знаю, как ориентироваться в этом процессе», — добавил он.

Несостоятельный процесс запуска

Рекомендации Forgd полностью основаны на данных, по словам Молидора. Например, в токеномике компания анализирует все недавно запущенные проекты, выявляет те, которые показали хорошие результаты, а также изучает распределение токенов, эмиссию, оценку в день запуска, динамику цен, рыночную капитализацию, объёмы торгов и так далее.

Анализ также охватывает маркет-мейкеров — какие были задействованы, какую долю они занимали в общем ордербуке, каков был их вклад в создание и исполнение ордеров, плотность спредов и прочее. Так проекты, желающие запускаться с Forgd, могут видеть историческую производительность конкретного маркет-мейкера перед заключением сделки.

Разумеется, рынки постоянно меняются, и то, что сработало для проекта осенью 2024 года, может не сработать летом 2025-го. Но Forgd внимательно обновляет свою базу данных после каждого крупного важного запуска.

Forgd в основном сотрудничает с крипто-ориентированными компаниями, хотя, по словам Молидора, фирма вела переговоры с крупными, продвинутыми институциями, заинтересованными в изучении процесса запуска токена.

По выражению Молидора, нынешний процесс запуска токенов — с активами, торгующимися при многомиллиардной полной разводнённой оценке вскоре после старта и с гиперинфляционной эмиссией токенов в течение трёх-четырёх лет — является полностью несостоятельным и требует изменений. В таких проектах спрос обычно ограничен первыми днями или неделями; затем внимание инвесторов переключается на другие проекты.

«Реальность такова, что за кулисами крупных запусков начальная цена и масштаб… всплеска искусственно создаются либо биржей, либо маркет-мейкерами, так что у проекта может быть минимальное влияние на то, насколько высоко торгуется токен в первую минуту. На это могут воздействовать хищнические или корыстные участники», — сказал Молидор.

«Что, по моему мнению, встречается чаще, так это то, что проект не умеет структурировать сбалансированные отношения с стратегическими партнёрами, такими как маркет-мейкеры, и бессознательно ставит себя в положение, когда маркет-мейкер заинтересован в резком росте цены», — добавил он.

Проблему можно было бы решить, если бы были внедрены механизмы, обеспечивающие устойчивый спрос на вторичном рынке, отметил Молидор. В традиционных рынках при выходе компании на биржу существуют определённые гарантии институционального спроса от андеррайтера в процессе составления книги заявок, сказал он. Токены же обычно могут рассчитывать лишь на розничный спекулятивный спрос после выхода на рынок.

Для решения этой задачи сделки могут структурироваться таким образом, чтобы, если институт хочет инвестировать на первичном рынке, ему разрешалось вкладывать лишь небольшую часть желаемого капитала — остальная часть резервировалась для вторичного рынка.

«Точно так же, как DeFi-лето революционизировало наше понимание предоставления ликвидности, я не удивлюсь, если мы увидим внедрение on-chain механизмов, стимулирующих спрос со стороны покупателей после запуска токена, которые могут обеспечивать доходность в токенах или, возможно, в стейблкоинах, фактически снижающих себестоимость для институций», — сказал Молидор.