Поделиться этой статьей
«Days to Cover mNAV» становится новым стандартом оценки акций Bitcoin.
Метрика, основанная на данных, выявляет, какие компании действительно накапливают sats, а какие отстают от оценок, которые им присваивают инвесторы.
Сделайте нас предпочтительным источником в Google
Что нужно знать:
- MetaPlanet и ALTBG лидируют в гонке наращивания, преобразуя высокие доходы от BTC (~1,5% в день) в короткие сроки закрытия позиций, что оправдывает агрессивные рыночные премии.
- Стратегия (MSTR) отстаёт несмотря на своё доминирование, с низкой доходностью BTC в 0,12% и горизонтом в 626 дней для получения mNAV, что указывает на замедление эффективности накопления.
По мере того как bitcoin продолжает совершенствоваться как институциональный актив, всё больше публичных компаний интегрируют BTC в свои казначейские резервы, что вызывает возобновлённый интерес инвесторов к так называемым акциям с левереджем на bitcoin (leveraged bitcoin equities, LBE).
Однако при стремительном росте оценок ключевой вопрос остаётся открытым: какие компании действительно заслуживают свои премии за счёт стабильного накопления BTC, а какие просто пользуются своей репутацией?
Продолжение Читайте Ниже
Не пропустите другую историю.Подпишитесь на рассылку Crypto Daybook Americas сегодня. Просмотреть все рассылки
Новый показатель «Days to Cover mNAV» становится точным аналитическим инструментом для ответа на этот вопрос. Он измеряет, сколько времени потребуется компании, с текущей скоростью накопления bitcoin, чтобы накопить достаточное количество BTC для оправдания своей рыночной капитализации, исходя из текущего мультипликатора стоимости к чистой стоимости активов (mNAV) и ежедневной доходности BTC.
Формула — Days to Cover = ln(mNAV) / ln(1 + BTC Yield) — учитывает эффект сложного процента, предоставляя перспективный, скорректированный с точки зрения роста взгляд на оценку компании.
Последние данные из статьи от Microstrategist рисуют наглядную картину: Strategy (MSTR), лидер институционального сегмента, имеет mNAV 2,1, но низкую ежедневную доходность BTC всего в 0,12%, что приводит к медленному результату — 626 дней для покрытия своей оценки.
В отличие от неё, молодые компании MetaPlanet (3350) и The Blockchain Group (ALTBG) быстро наращивают доходность, с 100-дневной средней доходностью BTC около 1,5%, что позволяет им поддерживать значительно более высокие показатели mNAV (5,08 и 9,4 соответственно) всего за 110 и 152 дня. Кроме того, Semler Scientific (SMLR), с mNAV 1,5 и доходностью 0,33%, демонстрирует конкурентоспособные 114 дней для покрытия.
Эти показатели, подкреплённые диаграммой «Days to Cover mNAV» за период с октября 2024 по май 2025 года, демонстрируют ясную тенденцию: более быстрые накопители сокращают время покрытия и догоняют более устоявшихся игроков. В особенности MetaPlanet и ALTBG наблюдают всплеск энтузиазма инвесторов, демонстрируя способность превращать сложный доход BTC в потенциальный рост оценки.
В секторе, который характеризуется скоростью и волатильностью, «Days to Cover mNAV» предоставляет чёткий и основанный на данных инструмент для оценки долгосрочной устойчивости и потенциала роста.
