План расширения Bitcoin на сумму 84 млрд долларов от Strategy поддержан аналитиками Уолл-стрит

Аналитики Уолл-стрит решительно поддерживают агрессивную эскалацию компанией Strategy (MSTR) стратегии приобретения Bitcoin BTC$73 560,44 после того, как компания обнародовала планы удвоить свои амбиции по привлечению капитала.

«В то время как число компаний, стремящихся повторить стратегию Strategy по приобретению Bitcoin , продолжает стремительно расти… вчера MSTR опубликовала напоминание о масштабе своего преимущества первопроходца и о том, как его способность ускорять накопление Bitcoin продолжает расти по мере масштабирования его платформы», — написал Марк Палмер из Benchmark, повторив свой рейтинг «покупать» и целевую цену в $650.

Хотя MSTR торгуется по цене, более чем в два раза превышающей стоимость ее Bitcoin активов, Палмер говорит, что этот уровень «привлекателен» благодаря председателю совета директоров Майклу Сэйлору и «продемонстрированной способности команды создавать акционерную стоимость посредством казначейских операций».

В четверг вечером, одновременно с публикацией результатов первого квартала, Strategy объявила о расширении своего недавнего плана 21/21 — привлечении 42 млрд долларов США путем выпуска обыкновенных акций и облигаций (или ценных бумаг, подобных долговым) — до общей суммы в 84 млрд долларов США.

Тем временем Лэнс Витанза из TD Cowen признал амбициозность обновленной стратегии, назвав ее «возможно, агрессивной, но ни в коем случае не исключенной». Фирма отметила, что Strategy уже привлекла $28,3 млрд в рамках первоначального плана 21/21 и что значительно большая рыночная капитализация компании в размере $111 млрд и глубокая торговая ликвидность укрепляют доверие к новым усилиям по сбору средств. При среднем дневном объеме акций в $5,6 млрд Витанза, повторив свой рейтинг «покупать» и целевую цену в $550, предположил, что привлечение еще $56,7 млрд в течение следующих 32 месяцев является реалистичным.

Оба аналитика также похвалили решение Strategy увеличить свои целевые показатели, связанные с биткоином, включая повышение целевого показателя доходности BTC в 2025 году до 25% (с 15%) и прироста BTC до $15 млрд (с $10 млрд). Палмер из Benchmark отметил, что компания уже достигла ~90% от своего первоначального целевого показателя доходности BTC всего за четыре месяца.

Акции MSTR выросли на 1,8% до $388 в начале пятницы, поскольку Bitcoin продолжает колебаться чуть ниже уровня $97 000.

Основные моменты отчета о прибылях и убытках

«Принятие стандарта Bitcoin большим количеством компаний выгодно, оно легитимизирует Bitcoin и привлекает больше капитала», — сказал Сэйлор на телефонной конференции после подведения итогов в четверг вечером. «По мере того, как присоединяется больше компаний, это стабилизирует и повышает цену Bitcoin», — продолжил он. «Каждому рынку нужны свои собственные компании BTC , и чем больше присоединяется, тем быстрее происходит переход к стандарту Bitcoin , подталкивая других присоединиться».

Говоря о проблемах, связанных с разводнением, генеральный директор Фонг Ли подчеркнул накопительный характер привлечения акционерного капитала:

«Выпуск акций по цене, ONE mNAV [кратное значение чистой стоимости активов компании], является аккретивным, а не разводняющим», — сказал Ли. «По мере роста mNAV выпуск акций становится все более похожим на рынок с фиксированным доходом, и мы стремимся сделать рынок с фиксированным доходом более эффективным».

Признавая нереализованный убыток компании в размере 5,9 млрд долларов в первом квартале из-за падения цены биткоина в соответствии с недавно принятым учетом справедливой стоимости, финансовый директор Эндрю Канг остался невозмутим:

«Несмотря на волатильность, мы считаем, что прозрачность жизненно важна... Мы ожидаем больше позитивных изменений с течением времени, что соответствует нашей долгосрочной стратегии».