По словам Leverage Shares, Bitcoin ETF представляют риск для акций Coinbase

• Аналитики утверждают, что выручка Coinbase от транзакций с Bitcoin может снизиться, поскольку комиссии ETF ниже, чем на бирже.
• Тем не менее, компания будет получать прибыль от комиссионных доходов, полученных от действий от имени ETF.

Аналитики поставщика биржевых продуктов Leverage Shares в своей заметке отметили, что акции Coinbase (COIN) могут выиграть от растущего принятия биржевых фондов (ETF) на основе Bitcoin , но Криптo бирже необходимо приложить «много усилий» для поддержания своего финансового роста.

COIN была ONE из самых эффективных акций 2023 года, увеличившись более чем на 390% за год, при этом бизнес зафиксировал сильные финансовые результаты, поскольку Криптo выросли. Однако в этом году акции упали на 32%. Bitcoin, тем временем, вырос на 2,65%, данные MarketWatch показывать.

Аналитики во главе с Сандипом Рао заявили, что появление ETF и их привлекательность для профессиональных инвесторов ставят под угрозу некоторые источники дохода Coinbase. Раньше инвесторы могли получить доступ к Bitcoin только через регулируемые биржи; теперь они могут сделать это через ETF с меньшими затратами.

«Большинство спотовых Bitcoin ETF предлагают комиссии ниже 0,4%, в то время как Coinbase взимает от 1,5% до 4%», — сказал Рао в интервью. «Поэтому инвесторы могут предпочесть получить доступ к Bitcoin через ETF, что может привести к снижению доходов Coinbase от транзакций Bitcoin . Комиссии за транзакции Bitcoin составляют около 17% от общего дохода Coinbase».

Но долгосрочным драйвером доходов Coinbase могут стать комиссии, которые она генерирует за хранение Bitcoin для поставщиков ETF. Компания является кастодианом для восьми из 11 фондов и будет получать комиссию в размере 0,2% и взимать дополнительные комиссии за хранение Bitcoin, сказал Рао.

«Хотя сложно количественно оценить влияние спотовых Bitcoin ETF на доход Coinbase в первые дни их листинга, в долгосрочной перспективе компания, скорее всего, станет бенефициаром. Поскольку Coinbase взимает плату за хранение на основе общей стоимости каждого счета, а не количества Bitcoin, цена Bitcoin является ONE из факторов, определяющих стоимость средств, находящихся на хранении», — сказал Рао.

Аналитики пришли к выводу, что общий рост Рынки Криптo , вероятно, также привлечет больше клиентов, что приведет к увеличению доходов от торговых комиссий и сопутствующих услуг.

Перспективы акций Leverage для Coinbase

• Краткосрочная перспектива: несколько фондов, предлагающих освобождение от комиссий на ближайшие несколько месяцев, по-видимому, снизят комиссии Coinbase, но сократят объем торгов, поскольку одобрение, вероятно, окажет более сильное влияние в течение следующих нескольких кварталов.
• Среднесрочная перспектива: После того, как первоначальный ажиотаж утихнет, Coinbase, вероятно, придется пересмотреть свою структуру затрат. Однако еще совсем недавно, во время отчета о доходах за третий квартал, у руководителей не было планов по немедленному снижению комиссий за транзакции.
• В долгосрочной перспективе: если будет одобрено больше эмитентов (независимо от того, будет ли Coinbase назначена кастодианом), объем торгов продолжит снижаться в пользу ETP, а конкуренция Coinbase за долю рынка усилится.