Трейдерам Bitcoin следует следить за более широкими показателями инфляции, а не только за ИПЦ

• Важна публикация индекса потребительских цен в США в четверг, но важны и более общие показатели инфляции, указывающие на возобновление ценового давления.
• Возможность ускорения инфляции означает, что ФРС, вероятно, будет сохранять ястребиную позицию в течение некоторого времени. Это может привести к снижению волатильности в рискованных активах, включая криптовалюты.

Пока трейдеры Криптo и традиционного рынков ждут индекса потребительских цен в США за июль, некоторые наблюдатели сосредоточены на перспективных показателях, которые указывают на потенциальный рост инфляции в ближайшие месяцы, сценарий, который может нанести определенный урон рискованным активам.

В четверг в 12:30 UTC (8:30 ET) Министерство труда США опубликует индекс потребительских цен за июль. Экономисты, опрошенные Wall Street Journal, подсчитали, что ИПЦ вырос на 0,2% в месячном исчислении в июле, что соответствует темпам июня, что свидетельствует о продолжающемся ослаблении инфляции. По прогнозам, годовой показатель немного поднимется до 3,3%, в основном из-за базовых эффектов, согласно Journal. CORE уровень инфляции, который не включает цены на продукты питания и энергоносители, также, по прогнозам, останется стабильным на уровне 0,2% в июле с июня и вырастет на 4,8% по сравнению с годом ранее.

Ежемесячный прирост в 0,2% соответствовал бы сдерживанию инфляции, которое хотят видеть должностные лица Федеральной резервной системы, тем более, что ее Политика сейчас достаточно ограничительна и составляет 5,25%, а это означает, что стоимость заимствования превышает ИПЦ, CORE ИПЦ и предпочитаемый банком показатель инфляции — CORE личные потребительские расходы (PCE).

Таким образом, трейдеры могут почувствовать стимул увеличить объем вложений в рискованные активы, включая Bitcoin (BTC), если данные совпадут с оценками, подтверждая T ожидания на рынке. Фьючерсы на федеральные фонды показывают, что трейдеры считают, что цикл повышения ставок ФРС достиг пика в июле, и центральный банк снизит ставки в следующем году.

Однако трейдеры, вероятно, ошибаются в оценке снижения ставок, поскольку опережающие показатели указывают на предстоящую стагфляцию, объяснила Ноэль Ачесон, автор информационного бюллетеня Криптo is Macro Now, во время мероприятия CoinDesk в Twitter space в среду. Данные по ИПЦ являются ретроспективными и подвержены базовым эффектам, которые, как правило, скрывают истинную картину.

Обсуждая предстоящий релиз ИПЦ, Ачесон отметила, что цены на бензин в США выросли до самого высокого уровня с октября 2022 года, и сослалась на рост индекса цен на продукты питания FOA. Она также указала на необходимость пополнения сокращающихся запасов нефти в США и его положительное влияние на цены на нефть. ИПЦ чувствителен к изменениям цен на нефть.

Ачесон добавил, что прогноз Cleveland Fed nowcast показывает основной CPI за июль на уровне 0,41%, что более чем вдвое превышает консенсус-прогноз в 0,2%. Модель предполагает рост инфляции до 0,6% в августе. Это составит годовой показатель CPI в размере 7,4%.

«Стагфляция — это наихудший возможный сценарий для рисковых активов, особенно для акций», — сказал Ачесон, добавив, что по сравнению с ситуацией с акциями, потенциал снижения Bitcoin , по-видимому, ограничен, учитывая текущее низкое участие макроинвесторов, вероятность того, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрит спотовый биржевой фонд Bitcoin , а также привлекательность биткоина, сравнимую с золотом.

В записке для клиентов в среду аналитики ING заявили, что последний всплеск ожиданий рынка BOND относительно ценового давления свидетельствует о том, что борьба ФРС с инфляцией еще не окончена, и предупредили о продолжающемся повышении доходности BOND . У Bitcoin была обратная связь с доходностью BOND США.

По данным Федерального резерва Сент-Луиса, в начале этой недели инфляционные ожидания в США по пятилетним и пятилетним перспективам подскочили до 16-месячного максимума в 2,53%.

«Это не ужасные уровни, если учесть, какой была инфляция, и, по крайней мере, эти ожидания все еще комфортно ниже 3%. Но именно путь, по которому они шли, создает проблему, поскольку этот путь был направлен вверх. В то же время в игре продолжается рост цен на продукты питания и энергоносители, что рискует усилить давление на основные показатели в будущем», — пишут аналитики ING.

«Учитывая этот фон, 10-летние облигации США сумели удержаться выше 4%, и мы считаем, что так должно продолжаться. И помните, как только мы опубликуем завтрашний отчет по инфляции в США, мы, скорее всего, увидим общую инфляцию в США ближе к 3,5%, чем к 3%, а CORE инфляцию в США ближе к 5%, чем к 4%», — добавили аналитики.