Дикий месяц для казначейских облигаций замедляет движение Криптo: длинная и короткая Криптo

Добро пожаловать в летнее затишье на рынках.

Подобно спаду, который окутывает экватор, Рынки конца лета, как правило, являются периодом затишья, отделяющим свежий Optimism нового года от надвигающихся сроков и целей, FORTH окончанием очередного календарного года.

И, подобно морякам, находящимся в затишье (или в межтропической зоне конвергенции, если верить всем любителям атмосферных явлений), эти периоды затишья имеют тенденцию подтачивать нетерпеливых трейдеров, пытающихся наверстать упущенное в начале года.

Вы читаете Криптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.

За последний месяц сверхнизкой рыночной волатильности американский фондовый рынок медленно рос, в то время как на Криптo рынке мы, похоже, скатываемся назад. Реализованная волатильность на Рынки значительно снизилась (см. Рисунок 1), при этом Bitcoin (BTC) наблюдая годовую реализованную волатильность около 20%, что соответствует биржевым фондам, отслеживающим 20-летние казначейские облигации (что считается бурным периодом для долга США!) и сырую нефть марки West Texas Intermediate. Эфир (ETH) реализованный объем составляет около 25%, что сопоставимо с волатильностью акций в прошлом году.

Рисунок 1: Скользящая 22-дневная реализованная волатильность; Источник: CoinDesk Индексы (CDI), Yahoo Финансы

Проверяя корреляции между цифровыми активами и традиционными Рынки (см. Рисунок 2 ниже), мы видим, что за последние три месяца (верхний правый треугольник матрицы) BTC и ETH в целом декоррелировали от акций, иностранной валюты и товаров по сравнению с периодом с февраля по апрель (нижняя левая сторона матрицы). Самая сильная корреляция с традиционными Финансы сейчас наблюдается с Рынки с фиксированным доходом. Как упоминалось в предыдущих Рассылка « Криптo Long & Short», это, как правило, хороший знак, когда цифровые активы движутся в такт своим собственным барабанам, хотя на данный момент пульс рынка кажется слабым.

Рисунок 2: Верхний правый треугольник: 1 мая - 4 августа; нижний левый треугольник: 1 февраля - 30 апреля; Источник: CDI Research, Yahoo! Финансы

Даже индикаторы CoinDesk Bitcoin и Ether Trend, которые являются индикаторами тенденций на рынке, сейчас находятся на нейтральном и слегка отрицательном трендовых значениях соответственно (см. рисунок 3 ниже), поскольку мы ждем, когда финансовые рынки снова начнут развиваться.

Рисунок 3: Индикаторы тренда CoinDesk , 7 августа 2023 г. Источник: coindeskmarkets.com

Из анализа ежедневной доходности по классам активов и сравнения волатильности каждого месяца со средней пятилетней волатильностью того же периода мы можем подтвердить, что июль и август были особенно благоприятными месяцами для финансовых Рынки за последние пять лет (см. Рисунок 4 ниже). Мы также можем видеть, что и BTC , и ETH имеют разные и отчетливые ежемесячные сезонные модели волатильности от Рынки акций и с фиксированным доходом, как показывают S&P 500 и ETF казначейских облигаций США, хотя затишье в июле и августе является общим для всех Рынки.

Рисунок 4: Месячная и средняя волатильность за последние пять лет, дневная доходность; Источник: CDI

Что движет рыночным спокойствием в последние месяцы лета? Хотя однозначного ответа нет, есть ряд причин, по которым финансовые Рынки часто менее волатильны в августе:

• Летние каникулы: Многие трейдеры и инвесторы берут отпуска в августе, что приводит к снижению торговой активности, что может привести к снижению волатильности. (И увеличению числа гостевых авторов рыночных Рассылка. Наслаждайтесь отдыхом, Гленн Уильямс-младший!)
• Пауза в сезоне отчетности:Большинство компаний уже отчитались о своих квартальных доходах к августу, что привело к временному затишью в новостях и объявлениях, которые могут повлиять на рынок. По этой причине сделки, объявления и заголовки переносятся на более загруженный сентябрь.
• Снижение объемов торговли: При меньшем количестве участников активных торгов ликвидность на Рынки снижается, что может способствовать снижению колебаний цен, когда появляется мало заголовков или новостных сообщений, способных спровоцировать Мероприятия рынка.

Важно отметить, что хотя август обычно характеризуется более низкой волатильностью, это не является непреложным правилом, поскольку снижение торговой активности и снижение ликвидности могут усилить значительные движения, когда они происходят. Эта сезонная неликвидность T дает участникам рынка многого в плане рыночной глубины, которая может поглощать новостные шоки или переоценивать основные Мероприятия. И в RARE случаях, когда они происходят в неликвидные летние месяцы, они могут быть значимыми (см. Quant кризис августа 2007 года, понижение кредитного рейтинга США в августе 2011 года, девальвация китайского юаня в августе 2015 года), удерживая трейдеров приклеенными к своим ноутбукам и Wi-Fi или заставляя их преждевременно заканчивать свои отпуска.

Так куда же дальше? Расширится ли лидерство и широта рынка в цифровых активах за пределы Bitcoin и эфира, а также в акциях за пределами Технологии искусственного интеллекта с большой капитализацией? Являются ли большинство приростов с начала года результатом медвежьего позиционирования в самой ожидаемой и консенсусной рецессии современной финансовой истории? Стихло ли инфляционное давление? Это лишь некоторые из многих вопросов, которые следует рассмотреть во время этой августовской передышки, пока мы ждем, когда ветры рынка снова поднимутся и подтолкнут нас к еще одной насыщенной событиями второй половине года.

Выносы

От заместителя главного редактора CoinDesk Ник Бейкер, вот некоторые новости, которые стоит прочитать:

• СОСРЕДОТОЧИВАЕМСЯ: Как обсуждалось на прошлой неделе, MicroStrategy Майкла Сэйлора собирает до 750 миллионов долларов, вероятно, для покупки большего количества Bitcoin. Поэтому мы решили в CoinDesk взглянуть на то, как прошел прошлый год с тех пор, как Сэйлор ушел с поста генерального директора компании, чтобы стать исполнительным председателем, оставив первоначальный бизнес MicroStrategy (программное обеспечение) в руках кого-то другого, чтобы Сэйлор мог сосредоточиться только на лазерных глазах (покупке BTC). Год назад он потерял миллиард долларов на своем BTC , и вскоре после краха FTX дела пошли еще хуже. Но сегодня, MicroStrategy почти снова в плюсе. Теперь все T так уж и мрачно.
• ЛУЧШИЕ ШАНСЫ: ONE из HOT вопросов на данный момент — будет ли одобрен спотовый Bitcoin ETF в ближайшее время. Аналитики Bloomberg Intelligence считают, шансы возросли примерно до 65%. Тем временем, началась гонка за листинг ETF на эфир. Криптo (в частности, Bitcoin ) изначально была создана, конечно, отчасти в ответ на спасение Уолл-стрит после кризиса 2008 года. Но фирмы Уолл-стрит все чаще ведут повествование в Криптo, и если эти ETF (например, BlackRock) будут одобрены, Криптo стартапы могут быть удивлены тем, сколько денег хлынет в сектор. Кто знает, как это все встряхнет?
• БОЛЕЕ СТАБИЛЬНЫЙ:PayPal — это большое дело в платежах. Теперь он склоняется к тому, чтобы бытькрупная сделка в стейблкоинахвыпустив свой собственный: PYUSD. Примечательно, что PayPal, как сообщается, приостановил проект в начале этого годана фоне регулирующего контроляУчитывая давление, которое регуляторы оказали на Криптo в этом году, является ли очевидное разрешение проблемы признаком того, что легкие дни уже наступили или что они уже наступили?
• ШИБА ДЕФИ: Децентрализованные Финансы - это переживает трудный период. (Хотя некоторые не согласны с тем, что конец близок.) Shiba Inu (SHIB) по-видимому делает ставку на то, что DeFi нужно больше мемов, и проектпопытка стать игроком. Неудивительно, что его мем-монета резко выросла из-за новостей.