Пока инвесторы в Bitcoin и акции приветствуют замедление инфляции в США, ONE макроэкономический эксперт призывает к осторожности

В то время как инвесторы в Bitcoin и акции приветствуют опубликованный во вторник более слабый, чем ожидалось, индекс потребительских цен (ИПЦ) в США, ONE эксперт полагает, что замедление инфляции не является причиной для покупки рисковых активов.

Индекс потребительских цен составил 7,1% в годовом исчислении в ноябре, что ниже консенсусной оценки Refinitiv в 7,3% и ниже октябрьского показателя в 7,7%. CORE инфляция, которая исключает изменчивые продовольственные и энергетические компоненты, снизилась до 6,0% с 6,3% месяцем ранее.

Данные, которые усиливают ожидания замедления темпов повышения процентных ставок Федеральной резервной системы США и поворота к смягчению ликвидности во второй половине 2023 года, подняли рисковые активы. Bitcoin подскочил более чем на 3% до $18 000 после публикации индекса потребительских цен, самого высокого уровня с 10 ноября, показывают данные CoinDesk . S&P 500 вырос на 0,7%, а индекс доллара упал до шестимесячного минимума.

Однако Optimism , вытекающий из предположения, что как только ФРС станет более миролюбивой, институты снова получат доступ к более дешевым деньгам, может быть преждевременным. Более медленная инфляция часто предвещает снижение прибыли на акцию (EPS), барометра корпоративной прибыльности. И это обычно давит на акции и снижает общую склонность к риску на финансовых Рынки. Bitcoin двигался в ногу с акциями с прошлого года.

«Тем, кто видит в снижении инфляции хорошую возможность для покупки рискованных активов, стоит сейчас отвернуться», — Андреас Стено Ларсен, основатель и генеральный директор Steno Research.отмеченныйв обзоре инфляции, опубликованном во вторник. «Помните, что PPI (и CPI, если на то пошло) является опережающим индикатором EPS... И если мы позволим нефтяному фьючерсу предсказывать PPI, то нас ждет отрицательный рост EPS уже во втором/третьем кварталах 2023 года», — написал он, имея в виду индекс цен производителей.

ИЦП измеряет средние изменения цен, получаемых отечественными производителями за товары и услуги, продаваемые на внутреннем или международном рынке. СШАИндекс цен производителей следуетцены на нефть тесно связаны с изменениями и служат опережающим индикатором для ИПЦ.

«Это НЕ учтено в ожиданиях по акциям. Возвращение к 3500-3600 должно быть на картах для S&P 500», — сказал Ларсен. Базовый индекс акций США закрылся на отметке 4019,65 во вторник.

График показывает, что PPI, скорее всего, станет отрицательным во втором квартале следующего года. Прогноз основан на цене фьючерсов на нефть.

Исторически рост EPS тесно связан с индексом цен производителей, а это означает, что корпоративная прибыль может пострадать во втором квартале, что окажет понижательное давление на рисковые активы.