BITO против GBTC против BTC : войны Bitcoin ETF накаляются

Биржевой фонд ProShares Bitcoin Strategy (биржевой тикер BITO) на прошлой неделе привлек всеобщее внимание, когда за два дня привлек активы на сумму более 1 миллиарда долларов, став самым быстрым биржевым фондом (ETF) из когда-либо созданных. ударятьэта веха.

Но пока что доходность нового фонда ProShares не дотягивает до показателей Bitcoin на Криптовалюта Рынки — именно то, что должен отслеживать ETF. BITO также отстает от Grayscale Bitcoin Trust, или GBTC, который с капиталом в 35,23 млрд долларов является крупнейшим в мире фондом Bitcoin . (Grayscale — подразделение Digital Currency Group, которая также владеет CoinDesk.)

С 19 октября, когда ProShares ETF начал торговаться, по вторник акции BITO упали на 2,45%, согласно графику, предоставленному Grayscale, компанией, которая спонсирует GBTC. Bitcoin упал на 1% за тот же период, а GBTC вырос на 7,5%.

Разногласия возобновилиськритика решения Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешить ETF, ориентированный на фьючерсы на Bitcoin , как в случае с ProShares, но не ETF, который был бы напрямую обеспечен Bitcoin, известный как «спотовый ETF».

Grayscale активно продвигает идею конвертации GBTC в спотовый Bitcoin ETF, ссылаясь на некоторые недостатки фьючерсного ETF. К ним относятся риск «переноса стоимости» или «контанго кровотечение» — источник неудовлетворительной работы, который проистекает из уникальной структуры фьючерсных Рынки.

Запуск BITO способствовал росту цен на фьючерсы на Bitcoin на чикагской бирже CME, что, в свою очередь, «также способствовало росту спотовых цен», отметила Grayscale в своем информационном бюллетене во вторник.

«Продукт получил сильный приток средств с момента запуска, что демонстрирует интерес инвесторов к доступу к Криптo », — пишет Grayscale . «Но это также может произойти за счет инвесторов в американские фьючерсы на Bitcoin ETF».

Скидка GBTC

Рыночные сигналы свидетельствуют о напряженности в борьбе среди претендентов на ETF.

В настоящее время цена GBTC торгуется с резким дисконтом в 17% по отношению к рыночной цене базового Bitcoin.

Аналитик Bloomberg по сырьевым товарам Майк Макглоун на прошлой неделе написал, что скидка GBTC может исчезнуть, если трасту будет разрешено конвертироваться в ETF.

«Grayscale заявила, что намерена преобразовать GBTC в ETF», — написала МакГлон в рыночном обновлении, предоставленном CoinDesk. «Мы считаем, что это вопрос времени, особенно с открытием нового цифрового разрыва [против] Китая, который может сделать успех Bitcoin и Криптo предметом личного интереса США».

Эрик Балчунас, старший аналитик ETF в Bloombergтвитнул то, что GBTC обыграет BITO, — это хороший ход, но ненадежный, поскольку «премия/скидка» Bitcoin траста — это «большая неизвестная переменная».

Шансы на появление Bitcoin ETF

Аналитики Arcane Research написали на этой неделе, что скидка отражает слабые шансы на одобрение спотового ETF в ближайшее время.

«Акции GBTC никогда не торговались с более высоким дисконтом, что свидетельствует о том, что рынок не ожидает, что SEC одобрит спотовый ETF», — пишет Arcane Research в еженедельном отчете.

Однако Grayscale уверена, что спотовый ETF в конечном итоге увидит свет.

По данным компании, «вопрос не в том, получит ли ETF на Bitcoin одобрение SEC, а в том, когда это произойдет».

«Мы считаем, что решение SEC разрешить фьючерсный ETF приближает рынок на шаг к Bitcoin спотовому ETF», — пишет Grayscale . «Мы считаем, что эта продолжающаяся институционализация и расширенный доступ рынка к Криптo еще больше повысят интерес инвесторов и принятие портфеля».