У Libra ошибочная модель кризиса, считает бывший экономист МВФ

Бывший старший Политика советник Международного валютного фонда (МВФ) заявил, что нечетко определенные отношения Libra с Федеральной резервной системой подтолкнули тех, кто стоит за Libra, к принятию чрезвычайных протоколов, подобных тем, от которых США отказались более 100 лет назад.

Американский экономист Барри Эйхенгрин, который был Политика советником МВФ в конце 1990-х годов, сказал в своем докладе: запись в блогеВ субботу вместе с коллегой-академиком Ганешем Вишванатхом-Натраджем он заявил, что чрезвычайные меры защиты, изложенные в пересмотренном документе Libra, аналогичны сертификатам клиринговой палаты, которые использовались в США для предотвращения банковских набегов до создания Федеральной резервной системы в 1913 году.

T , вмешается ли ФРС, чтобы помочь предлагаемой валюте в чрезвычайной ситуации, выступив в качестве кредитора последней инстанции, пишут Эйхенгрин и Вишванат-Натрадж. Вместо этого в белой книге Libra предлагается, чтобы операторы сети выпускали «заморозки выкупа», чтобы предотвратить изъятие средств из резерва Libra — резерва реальных активов, которые лежат в основе стоимости Libra, — или взимали дополнительные штрафы с тех, кто все еще хочет досрочного выкупа.

«Финансовые историки узнают эти устройства такими, какими они являются. Они напоминают сертификаты клиринговой палаты, выпущенные банковскими группами в США в XIX веке в ответ на массовые изъятия вкладов и финансовые кризисы», — говорят Эйхенгрин и Вишванат-Натрадж.

Смотрите также: «Урезанное» предложение Facebook по Libra опаснее, чем вы думаете

Начиная с 1850-х годов США полагались на сеть частных клиринговых палат, чтобы предотвратить банковские набеги путем выпуска кредитных сертификатов. Идея заключалась в том, что они будут действовать как форма квазивалюты, которая могла бы стать средством платежа, когда доверие рынка к банкнотам, выпущенным одним банком, достигнет дна.

Но, как утверждают Эйхенгрин и Вишванат-Натрадж, эта частная клиринговая система «создала ситуацию, когда не каждый доллар был так же хорош, как любой другой доллар. Именно это неудовлетворительное положение дел привело к созданию Федеральной резервной системы в 1913 году».

Похоже, Эйхенгрин и Вишванат-Натрадж считают, что чрезвычайные протоколы Libra могут быть просто временной мерой до тех пор, пока не будут определены более четкие отношения с ФРС. Они ссылаются на части белой книги Libra, в которых говорится, что неопределенный «сторонний администратор» может быть привлечен для предоставления экстренной ликвидности в кризисе.

Но все зависит от того, решит ли ФРС поддержать libra. Эйхенгрин и Вишванат-Натрадж утверждают, что «авторы [белой книги] сомневаются в том, станет ли ФРС послушным кредитором последней инстанции для рынка LibraUSD».

Смотрите также:Долгий путь Libra от лаборатории Facebook до глобальной сцены: хронология

Пересмотренная белая книга Libra, опубликованная ранее в этом месяце,отказался от первоначального плана запустить ONE цифровой актив, привязанный к корзине из 30 фиатных валют, взамен выпуска нескольких стейблкоинов, каждый из которых будет привязан в соотношении 1:1 к другой фиатной валюте.

Изменение былокрупная концессияполитикам и главам центральных банков, которые заявили, что Libra может стать конкурентом валютам, выпускаемым правительствами.

Эйхенгрин и Вишванат-Натрадж утверждают, что до сих пор остаются нерешенными вопросы о том, как Libra может повлиять на денежный суверенитет. «Если жители другой страны перейдут на LibraUSD, центральный банк этой страны потеряет возможность зарабатывать сеньораж. Он потеряет контроль над денежными условиями. Он потеряет возможность поддерживать местные финансовые Рынки», — говорится в сообщении в блоге.

Ни Libra, ни Eichengreen не ответили на просьбы прокомментировать ситуацию на момент публикации статьи.