Состояние регулирования токенов безопасности в Азии

Это эссе представлено в рамках No Closing Bell, серии, предшествующей Invest: Asia 2019, посвященной тому, как азиатские Рынки Криптo взаимодействуют с мировыми инвесторами и влияют на них. Чтобы KEEP беседу лично, зарегистрируйтесь на Invest: Asia 2019, которая пройдет в Сингапуре 11–12 сентября.

После бума Криптовалюта и ажиотажа вокруг первичного предложения монет в 2017 году многие страны Азии предприняли шаги по уточнению своих правил, касающихся криптовалют и токенов безопасности.

В этой статье мы рассмотрим три страны, в которых действуют самые четкие правила в отношении цифровых активов, хотя предстоит еще много работы.

Таиланд

Среди стран Азии Таиланд имеет наиболее четко прописанное законодательство, регулирующее предложения и обмены security-токенов.

В мае 2018 года правительство Таиланда опубликовало свой Указ о цифровых активахhttps://www.ey.com/gl/en/services/tax/international-tax/alert--thailand-enacts-emergency-decrees-on-digital-assets, который устанавливает необходимые требования для бизнеса, предлагающего или предоставляющего операции с цифровыми активами. Указ охватывает как криптовалюты, так и цифровые токены и контролируется Комиссией по ценным бумагам и биржам Таиланда (SEC Thailand). Указ четко сегментирует первичную деятельность по выпуску (т. е. сбор средств), применимую к оферентам и эмитентам токенов, и вторичную деятельность на рынке (т. е. торговлю), применимую к обмену токенами и посредникам, связанным с торговлей.

С принятием указа Таиланд также ввел три типа лицензий:

• Лицензия на обмен цифровыми активами;
• Лицензия брокера цифровых активов; а также
• Лицензия дилера цифровых активов.

Эти лицензии определяют конкретные виды деятельности, в которых могут участвовать предприятия. Лицензия биржи применима к центру или сети, созданным для целей торговли или обмена цифровыми активами. Лицензия брокера применима к любому лицу, которое предоставляет услуги в качестве брокера или агента в отношении торговли или обмена цифровыми активами. Лицензия дилера применима к любому лицу, которое предоставляет услуги в отношении торговли или обмена цифровыми активами за свой счет за пределами биржи цифровых активов.

Отдельно, Указ о цифровых активах ограничил выпуск токенов, который должен осуществляться только через одобренные порталы ICO. Таиланд также специально установил список одобренных криптовалют, которые могут быть приняты в качестве инвестиционного капитала для ICO и могут быть сопряжены с другими активами на биржах цифровых активов: BTC, ETH, XRP, XLM.

В настоящее время Министерство Финансы Таиланда по рекомендации Комиссии по ценным бумагам и биржам Таиланда одобрило пять: трех брокеров цифровых активов, ONE дилера и три портала ICO.

Предстоит еще много работы: Таиланд T установил четких руководящих принципов относительно требований к хранению цифровых активов и Криптовалюта компаний. Сегодня неясно, должны ли существующие стандарты, применимые к ценным бумагам, применяться к цифровым активам или в будущем будут установлены новые руководящие принципы и правила.

Сингапур

Сингапураде-фактоЦентральный банк, Денежно-кредитное управление Сингапура, в ноябре прошлого года выпустило ряд руководящих принципов под названием«Руководство по предложениям цифровых токенов».

Это разъясняет, какой тип цифровых активов подпадает под действие Закона о ценных бумагах и фьючерсах Сингапура (SFA). Если цифровые токены представляют собойпродукты Рынки капитала как определено в SFA (т. е. ценные бумаги, производные контракты и ETC.), они регулируются в соответствии с SFA. В этих случаях применяются существующие соответствующие лицензии, основанные на деятельности, осуществляемой предприятиями: будь то эмитент токенов, биржевая платформа, консультант или иное.

Например, токен безопасностивыдача Платформа должна работать под лицензией Capital Рынки Services (CMS) для целей торговли продуктами Рынки капитала (включая ценные бумаги). Цифровая биржа активов, которая облегчает торговляв токенах безопасности должны работать по лицензии либо как одобренная биржа, либо как признанный оператор рынка.

В отличие от Таиланда, SFA в Сингапуре применяется только к цифровым активам, которые подпадают под определение продуктов Рынки капитала. Другие цифровые токены могут быть классифицированы как платежные токены (например, Bitcoin, эфир) и подпадают подЗакон о платежных услугах (PSA), который, как ожидается, вступит в силу в конце 2019 года и имеет отдельный набор лицензий.

При наличии как SFA, так и PSA мы можем ожидать, что компании, занимающиеся цифровыми активами, будут иметь более четкий набор правил, которым необходимо следовать, в соответствии с правилами о ценных бумагах и платежах. Однако, как и в Таиланде, требования к хранению на данный момент все еще неясны. Учитывая, что существующая лицензия CMS охватывает услуги по хранению ценных бумаг, мы ожидаем, что хранителям цифровых активов необходимо будет работать по лицензии CMS.

Правительство Сингапура и связанные с ним организации продемонстрировали дальнейшую приверженность и энтузиазм в отношении развития отрасли. В частности, в ноябре прошлого года MAS предоставила лицензию признанного оператора рынка (RMO) 1exchange, первой частной бирже ценных бумаг Сингапура, которая способствует торговле цифровыми токенами. Флагманская фондовая биржа Сингапура SGX является инвестором 1exchange.

MAS в настоящее время работает с финтех-компаниями в среде регуляторной песочницы, чтобы выяснить недостающие части, и мы ожидаем увидеть обновления в течение следующих шести месяцев. Очевидно, что правительство Сингапура поддерживает рост индустрии цифровых активов и продолжает строить экосистему.

Гонконг

Являясь ONE из ключевых финансовых центров Азии, Гонконг также устанавливает свои правила для Криптo . В сентябре 2017 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (HK SFC) опубликовала заявление по ICO, затем в ноябре прошлого года она опубликовала заявление и циркуляр о нормативной базе для управляющих портфелями виртуальных активов, дистрибьюторов фондов и операторов торговых платформ. HK SFC использует терминология «виртуального актива», который определяется как цифровое представление стоимости, также известное как «Криптовалюта», «криптоактив» или «цифровой токен».

Новые публикации обеспечивают большую ясность в вопросах регулирования инвестиций и управления фондами, инвестирующими в цифровые активы.

В марте 2019 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга опубликовала «Заявление о предложениях токенов безопасности», напомнив операторам, что там, где токены безопасностиценные бумагиЕсли не применяется применимое освобождение, любое лицо, которое Рынки и распространением токенов безопасности (будь то в Гонконге или ориентированное на инвесторов из Гонконга), должно иметь лицензию или регистрацию для регулируемой деятельности типа 1 (торговля ценными бумагами) в соответствии с Постановлением о ценных бумагах и фьючерсах (SFO).

Однако Гонконг все еще разрабатывает концепцию того, как ему следует регулировать платформы обмена цифровыми активами. В своих публикациях за ноябрь 2018 года SFC призвала операторов бирж выйти вперед и присоединиться к ее регуляторной песочнице, чтобы определить тип лицензии, которая будет выдаваться операторам бирж. Операторам бирж, возможно, потребуется регулирование со стороны SFC, и им потребуются лицензии SFO типа 1 (торговля ценными бумагами) и типа 7 (предоставление услуг автоматизированной торговли).

Согласно действующим правилам, деятельность по хранению не регулируется SFC, однако организации, выступающие в качестве хранителей, должны быть учреждены как публичная трастовая компания и подать заявку на получение лицензии поставщика трастовых или корпоративных услуг (TCSP), выдаваемой Реестром компаний Гонконга.

Пока еще неясно, будут ли разработаны отдельные правила для хранителей цифровых активов или же нынешние правила, применимые к традиционным хранителям, будут применяться и к хранителям цифровых активов.

Заключение

Правительства других стран Азиатско-Тихоокеанского региона также предприняли различные шаги по определению более четкого объема нормативных требований к цифровым активам.

Например, на Филиппинах правительство создало Управление экономической зоны Кагаян, которое контролирует особую экономическую зону, ориентированную на финтех и крипто-бизнес. Параллельно в феврале Комиссия по ценным бумагам и биржам Филиппин выпустилапроект правилвокруг предложений цифровых активов и токенов, а также предлагаемых правил для бирж. В Малайзии действуют правила, аналогичные сингапурским, и она также работает над их адаптацией для охвата цифровых активов.

В современных правовых рамках существует множество неясностей, часто потому, что они были разработаны для нецифрового мира. Однако Технологии не стоят на месте.

Сегодня все более крупные организации из Финансы и Технологии секторов создают платформы Криптовалюта и блокчейнов. Такие шаги повысили срочность понимания и регулирования цифровых активов правительствами, чтобы KEEP в ногу с постоянно меняющимися реалиями бизнеса.

Хотя еще предстоит увидеть, как в конечном итоге будет выглядеть STO и Криптo в глобальном масштабе, мы ожидаем увидеть больше регуляторных изменений в ближайшее время. В ONE мы можем быть уверены, что основная часть действий и инноваций будет исходить из Азии.

Изображение счетовчерез Shutterstock