Bitwise утверждает, что объем фьючерсов на Bitcoin более значителен, чем вы думаете

По данным Bitwise Asset Management, рынок фьючерсов на Bitcoin гораздо больше по сравнению со спотовым рынком, чем считалось ранее.

В обширном отчете, в котором утверждается, что 95 процентов всех зарегистрированных объемов торговли Bitcoin являются фальшивыми, Bitwise утверждает, что, тем не менее, «рынок фьючерсов на Bitcoin является значительным», если рассматривать его в свете оставшихся, настоящих 5 процентов спотовой торговли, которая происходит на регулируемых биржах.

Отчет был представлен ранее на этой неделе Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая в настоящее время рассматривает предложение Bitwise по созданию биржевого фонда (ETF) на Bitcoin , поданное в январе этого года на NYSE Arca.

CoinMarketCap, ONE из самых известных источников информации о торговле Криптo , утверждает, что средний дневной объем рынка Bitcoin составляет около 6 миллиардов долларов, но Bitwise утверждает, что, следуя своей собственной методологии (которую он подробно описывает в 227-страничная презентация По данным SEC, фактический средний дневной объем торговли Bitcoin составляет всего 273 миллиона долларов.

По данным Bitwise, это несоответствие означает, что объем торговли фьючерсами, о котором сообщают крупнейшие чикагские биржи, CME Group и Cboe, оказывает гораздо большее влияние на рынок, чем считалось ранее. (Хотя в отчете Bitwise об этом T упоминается, Cboe приостановит свой продукт в ближайшие недели.)

По данным Bitwise, средний дневной объем фьючерсов на CME и Cboe составляет NEAR 85 миллионов долларов США, что не намного меньше среднего дневного объема спотовых торгов в размере 110 миллионов долларов США на Binance — бирже, которая совершает наибольшее количество легитимных сделок.

Bitwise сказал(а):

«Запуск фьючерсов, развитие кредитования и приход крупных маркет-мейкеров в совокупности значительно повысили эффективность рынка Bitcoin в 2018 году, впервые создав динамичный, институционально качественный, двусторонний рынок».

Поддельный объем

Если не брать в расчет фьючерсы, настоящий спотовый рынок Bitcoin по сути существует 10 различных биржПо данным Bitwise, ежедневный объем торгов составляет около 300 миллионов долларов.

В отличие от других бирж, 10 из этого списка, в число которых входят Coinbase, Bitfinex, Gemini и Binance (среди прочих), торгуют ONE с другом единообразно, то есть средний спред цен между различными платформами составляет менее 1 процента.

«Арбитраж между этими десятью биржами практически идеален, как и было продемонстрировано, без устойчивых отклонений между ценами», — говорится в презентации Bitwise.

На других биржах спред гораздо больше, и Bitwise считает, что они фальсифицируют свои объемы.

Примечательно, что Bitwise утверждает, что на США приходится большая часть настоящего спотового рынка Bitcoin , чем считалось ранее.

Мэтт Хоуган, руководитель отдела исследований Bitwise, рассказал CoinDesk , что его компания «создала инфраструктуру для программного считывания данных с 81 крупнейших бирж».

Компания хранила данные книг заказов с этих бирж, просматривая последние сделки «четыре раза в секунду в течение нескольких дней», а затем использовала эти данные для «проведения серии статистических тестов с целью выявления фальшивого поведения».

По его словам, результаты были представлены в SEC, добавив:

«Наблюдаемая вами закономерность соответствует естественному поведению Human : люди с большей вероятностью будут торговать небольшими суммами Bitcoin , чем большими суммами Bitcoin, и с большей вероятностью будут торговать целыми Bitcoin , чем частями Bitcoin (т. е. они с большей вероятностью будут торговать 2,0 Bitcoin , чем 1,9 Bitcoin или 2,1 Bitcoin)».

Влияние ETF

По словам Хоугана, тот факт, что Bitwise только что сообщила SEC, что 95 процентов всего объема торговли Bitcoin является фальшивкой, не является проблемой для предложения Bitwise по Bitcoin ETF.

«Реальность такова, что тот факт, что на рынке Криптo есть фейковый объем, не является новостью. Мы просто первая известная нам фирма, которая применила действительно комплексный подход к его доказательству и количественной оценке», — пояснил он.

По данным анализа Bitwise, если игнорировать фиктивный объем, рынок Bitcoin выглядит эффективным, арбитражным и регулируемым.

«Кроме того, регулируемый рынок фьючерсов CME представляет собой гораздо более значимый инструмент, чем думает большинство людей (потому что они неправильно понимают знаменатель)», — добавил Хоуган.

SEC уже объяснила, что предложение ETF должно показать, что либо базовый рынок для фонда «уникально устойчив к манипуляциям», либо что существует регулируемый рынок значительного размера. Отчет Bitwise пытался продемонстрировать и то, и другое, сказал Хоуган.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) примет предварительное решение об одобрении, отклонении или продлении периода рассмотрения предложения Bitwise по ETF в течение следующей недели, при этом юридически установленный срок — конец марта.

Изображение черезШаттерсток