Помимо цены: почему нам нужен лучший способ оценки Криптo

Майкл Дж. Кейси — председатель консультативного совета CoinDesk и старший консультант по исследованиям блокчейна в рамках инициативы цифровой валюты Массачусетского технологического института.

Следующая статья первоначально была опубликована в CoinDesk Weekly, специально подобранном информационном бюллетене, который рассылается каждое воскресенье исключительно нашим подписчикам.

Наиболее часто упоминаемым показателем для сравнения стоимости различных Криптo является рыночная капитализация. Это крайне некорректная метрика.

Критики отмечают, например, что плохая ликвидность в сочетании с нестрогими правилами на многих биржах позволяла основателям и крупным держателям легко манипулировать котировками рыночной капитализации на таких сайтах, как CoinMarketCap. Это привело к всевозможным злоупотреблениям во время ICO-мании прошлого года.

Но есть более глубокая, философская проблема с рыночной капитализацией. Поскольку она измеряется в долларах, эта мера (которая просто отражает цену токена, умноженную на количество выпущенных токенов) неявно оценивает успешность каждого Криптo с точки зрения некоего ожидаемого будущего «выхода» фиатной валюты.

Для отрасли, которая укоренена в попытках переизобрести деньги и создать альтернативные, нефиатные формы обмена ценностями, это противоречие. И это поощряет плохое поведение.

Приоритет доходности инвестиций в долларах способствует формированию сообществ фанатиков, занимающихся добычей монет, а не сообществ увлеченных разработчиков программного обеспечения и бизнеса, сосредоточенных на создании успешных децентрализованных криптоэкономических проектов.

Однако дневные трейдеры и консультанты YouTube, какими бы вездесущими они ни были, не обладают монополией на Криптo . Множество людей все еще тянутся к этой Технологии по причинам, отличным от QUICK заработка на подбрасывании монет.

Больше, чем любой другой тип активов, Криптo определяются сообществами, которые они привлекают: специальные коллективы людей, мотивированных свободно сформированной верой в идею, уникальное предложение для децентрализации экономической экосистемы. Конечно, не каждая CORE ONE токена хороша, но суть в том, что энтузиазм в идее является ключевым фактором, определяющим ценность проекта.

Эта страсть также сильно различается, особенно в степени, в которой она проявляется как реальная приверженность развитию Технологии и сообщества. Если мы хотим по-настоящему измерить ценность этих активов, мы должны также найти способы количественной оценки этих качеств, которые по определению не зависят от долларовой цены каждого токена.

Встречайте Crypto-Economics Explorer

Вот почему я с нетерпением жду запуска командой CoinDesk data Исследователь криптоэкономики. Он не только использует более релевантный Криптo ориентир, чем доллар — Bitcoin , — но и принижает значимость самой цены как меры стоимости.

Explorer предлагает взвешенное, многомерное представление стоимости, включающее множество объективных показателей вовлеченности и интереса к каждому Криптo . Цена/рыночная капитализация — это всего лишь ONE из пяти выбранных измерений. Другие — активность разработчиков, транзакции на бирже, транзакции на блокчейне и активность в социальных сетях.

Если вы сравните каждую монету через эту призму –дай ему шанс; этот простой в использовании инструмент включает полезную функцию масштабирования — вы обнаружите, что она открывает совершенно новый способ понимания конкретных движущих факторов вовлеченности сообщества и общественного интереса в каждом проекте.

Zcash, например, сильно перекошена в сторону вовлеченности разработчиков, что, по-видимому, отражает страсть многих криптографов к Технологии защиты конфиденциальности с нулевым разглашением, которая лежит в основе монеты. Но у нее очень мало транзакций и очень мало вовлеченности в социальных сетях.

Профиль XRP, напротив, определяется активностью в социальных сетях, что, возможно, отражает активное присутствие «армии XRP » в Twitter и других сайтах, а также тот факт, что большая часть разработок выполняется внутри компании Ripple.

Критики Ripple могут поддаться искушению увидеть в этом доказательство того, что XRP — это просто шоу, а не что-то существенное. Но, согласно бенчмарк-терминалу Bitcoin самого Криптo Explorer, развитие сообщества является важным фактором ценности любого Криптo , а социальные сети — это соответствующий показатель этого.

Почему Bitcoin?

Критики уже раскритиковали выбор Bitcoin в качестве эталона, предположительно, посчитав, что этот статус поддерживает предубеждения так называемых «Bitcoin максималистов».

Бенчмарк, построенный на некоем средневзвешенном значении всех монет, мог бы развеять такие опасения, но это было бы излишне усложнено. Важно отметить, что 100-процентная оценка Bitcoin по всем пяти параметрам T отражает абсолют; это просто основа для сравнения. Как объясняется в подтверждающих документах, вполне возможно, что конкурирующая монета превзойдет Bitcoin по любому или всем этим показателям — другими словами, наберет более 100 процентов.

В этом смысле модель ничем не отличается от модели мировых валютных Рынки, которые используют доллар США в качестве своего ориентира. На чисто числовой основе ONE сказать, что британский фунт и евро — в настоящее время по $1,28 и $1,14 соответственно — оба «стоят дороже», чем доллар. Конечно, это было бы бессмысленно. Суть в том, чтобы иметь некоторую основу для сравнения во времени.

При выборе бенчмарка CoinDesk нужно было с чего-то начать. И, по выбранным меркам, Bitcoin , без сомнения, является прадедушкой Криптo . В будущем, возможно, в его случае можно будет использовать какой-то другой композит. Но на данный момент это вполне хорошая отправная точка для модели сравнительной ценности.

Работа в процессе

Тем не менее, важно отметить, что, как и в случае с любым стандартом ценности, выбор, сделанный в методологии Crypto-Economics Explorer, по определению произволен. Он не основан на какой-то абсолютной истине.

Хорошей новостью является то, что CoinDesk рассматривает этот проект как незавершенную работу и, по словам главного редактора Пита Риццо, приглашает лидеров сообщества «избить наш инструмент. Забить его насмерть». Совместная итерация приведет к постоянно улучшающейся модели.

Итак, ныряем вметодология. Возможно, вы можете придумать альтернативный бенчмарк Bitcoin. Возможно, есть веские аргументы в пользу изменения весовых коэффициентов в каждой категории. Должен ли доход от майнинга составлять более или менее 20 процентов, которые он в настоящее время весит в мере «Сети» Explorer? Существуют ли другие метрики, которые имеют отношение к измерению активности разработчиков, помимо восьми чисел, полученных с GitHub?

Это отправная точка, а не конечная. Но это отличное место, чтобы начать переосмысливать разговор о том, что мы должны ценить во вселенной Криптовалюта .

И момент был выбран как T более удачный.

Нет. Не потому, что долларовые цены на Криптo рухнули на прошлой неделе и нам нужно что-то другое, не связанное с ценами, а потому, что Институциональные инвесторы находятся на Verge выхода на рынок и крайне важно, чтобы они отказались от своих моделей оценки, ориентированных на доллар, и признали, что стоимость — это иное понятие в мире Криптo .

Эти новые крупные игроки говорят о Криптo как о «новом классе активов» — как будто Криптo — это просто альтернативное хранилище ценности, не слишком отличающееся от акций, BOND или товаров, которое ONE принесет им долларовую прибыль, когда они обналичат их обратно в фиат. Однако то, что они на самом деле «покупают», инвестируя в Криптo , — это подверженность прихотям сообщества, сформировавшегося вокруг CORE идеи. И довольно часто эта идея имеет своей целью устранение посредничества тех самых институтов, из которых происходит эта новая порода инвесторов. Есть некоторая запутанная, противоречивая логика в инвестировании в то, что создано, чтобы убить вас.

Независимо от этого, глубокие карманы этих инвесторов имеют потенциал для добавления значительно большей волатильности к единой метрике цены для многих проектов токенов. Поэтому, поскольку все больше внимания уделяется трейдерам, здорово, что у нас есть модель, с помощью которой можно указать, что есть и другие способы взглянуть на эту отрасль, помимо долларов.

Изображениечерез Shutterstock