Трудности оценки стоимости Криптo

Том Голденберг — главный Технологии директор компанииКоммандив, объединенная платформа для торговли акциями и Криптo , предоставляющая инвесторам автоматизированные торговые рекомендации и инструменты ребалансировки.

Экономист New York Times Пол Кругман продолжает ругать Bitcoin. Зачем торговать таким волатильным активом, спрашивает он, если онне хватает основ?

«Итак, Bitcoin только что потерял половину своей стоимости. Где он сейчас находится относительно своих фундаментальных показателей? Трудно сказать, потому что никаких фундаментальных показателей T . Больше, чем когда-либо, это LOOKS на чистый пузырь».

Давайте сделаем шаг назад. Насколько важны фундаментальные факторы для инвестирования? При работе с публичными акциями мы имеем доступ к широкому массиву данных о компании — рост выручки, соотношение цены и прибыли и ETC. д.

По собственным наблюдениям я понял, что, хотя фундаментальные показатели могут быть полезны, их обычно T для принятия решения о том, какими акциями торговать.

Несколько месяцев назад я увидел, что трейдерспросил Quant сообщество на платформе инвестиционного алгоритма Quantopian для построения успешной торговой стратегии только с фундаментальными данными. Результаты оказались разочаровывающими.

Полученная стратегия оказалась на 155 процентов ниже индекса S&P 500, что вызвало обратную связь от модератора:

«Чисто фундаментальные стратегии, как правило, имеют длительные горизонты прогнозирования факторов. Их нечастая природа затрудняет их оценку, поскольку вам придется ждать годы, чтобы разработать достаточно точек выборки».

Другими словами, фундаментальные факторы хороши, и, безусловно, есть несколько хороших стратегий, которые их используют. Но многие профессиональные трейдеры смотрят дальше фундаментальных факторов, чтобы принимать торговые решения. Поэтому отсутствие традиционных фундаментальных факторов в Криптo само по себе T должно быть препятствием.

Данные о ценах

Другой способ оценки риска актива и потенциальной прибыли — это рассмотрение исторических данных о ценах. Мы можем сделать это с акциями, а также с криптовалютами, такими как Bitcoin и Ethereum.

Ключевым термином при оценке данных о ценах является Коэффициент Шарпа. Это оценка доходности инвестиций в актив по его волатильности. Цель — максимизировать это значение. Хороший коэффициент Шарпа обычно должен быть выше 1,0.

Поскольку все криптовалюты показали такую ​​огромную доходность, их коэффициенты Шарпа также будут выше 1,0, как правило. Однако некоторые из них более волатильны, чем другие. Используя коэффициент Шарпа в качестве точки невозврата, мы можем определить, какова лучшая комбинация Криптo для предпочтительного уровня волатильности.

Это похоже на то, как управляющие портфелями определяют, как разделить портфель на сегменты акций США, иностранных акций и облигаций. Правильное сочетание минимизирует волатильность для желаемой доходности.

Мой деловой партнер и я провели этот тип анализа на группе Криптo и нашли целевые распределения для каждого из активов. Если вам интересно это сделать, есть довольно хорошее объяснениездесь.

«Эффективная граница» волатильности Криптo

Однако, поговорив с большим количеством экспертов, мы поняли, что в нашем исследовании есть некоторые зияющие пробелы.

Во ONE, большинство криптовалют T имеют очень долгой истории, а это значит, что данные, скорее всего, будут противоречивыми.

Кроме того, мы заметили, что все Криптo сильно коррелируют ONE с другом, что снова наблюдалось в последнем Криптo . Из-за высокой корреляции было бы сложно рекомендовать конкретное распределение активов.

Альтернативные способы оценки Криптo

Лидеры Криптo ищут альтернативные способы оценки фундаментальной стоимости криптовалюты.

Фред Уилсон, известный Криптo ,говорит это:

«Вам необходимо иметь некую фундаментальную теорию стоимости, а затем неукоснительно ее применять».

Некоторые текущие основы, предлагаемые для Криптo :

• Соотношение стоимости сети и транзакций (NVT) – измеряет объем торгов как показатель того, насколько активно он используется
• Ежедневно активные пользователи (альтернатива — ежедневно активные адреса или DAA) — сколько пользователей ежемесячно используют Криптo в транзакциях?
• Экономика спроса и предложения, применяемая к Криптo черезтеория денег

Качественный анализ

Наконец, когда мы думаем о давно существующих криптовалютах, таких как Bitcoin или более новых первичных предложениях монет (ICO) и альткоинах, всегда есть качественная оценка. Это означает разные вещи для разных людей.

Некоторые заядлые Криптo утверждают, что у них есть ключевые черты, на которые стоит обратить внимание. К ним могут относиться:

• Рассмотрение CORE команды, стоящей за проектом, и оценка ее пригодности для решения конкретной проблемы
• Изучение технического описания токена или Криптo и оценка того, имеют ли смысл предлагаемые проблема и решение
• Посмотрите, как другие энтузиасты блокчейна отзываются о проекте, включая экспертов по Криптo.

В конечном счете, они не являются полностью надежными. Некоторые влиятельные лица в Криптo начали предлагать "Белая книга как услуга" компаниям и множеству подставных лиц в обмен на некоторую отдачу.

К моему партнеру и мне даже обратился кто-то, кто считал, что нам следует провести ICO. В своем объяснении он объяснил, как правильно представить все эти аспекты. Затем он закончил: «Часть блокчейна не так уж сложна. Я могу показать вам информацию». Caveat emptor.

Торговые графикиизображение через Shutterstock