Почему форк Bitcoin — это не «разделение акций»

Если вы следили за драмой вокруг форка Bitcoin на этой неделе, вы, возможно, слышали термин «дробление акций«разбрасываются» в интервью с «экспертами».

Прежде чем мы перейдем к проблемам, надо признать, что сейчас естьдва публично торгуемых Bitcoin актива, несущий похожие именас похожими ценностными предложениями. Они даже появляются рядом на некоторых крупных биржах.

Импульс использовать существующую терминологию в качестве метафоры для обозначения новых Технологии понятен. На самом деле, может быть невероятно полезно использовать существующие ментальные модели в качестве метафоры для вещей, которые мы пока T совсем понимаем.

Но это сравнение, хотя и сделано с благими намерениями, ошибочно:блокчейн Форк — T совсем не дробление акций.

Вот почему:

Водители

Дробление акций:Основной мотивацией большинства дроблений акций является снижение цены отдельных акций, чтобы сделать их финансово доступными для розничных инвесторов.

ONE из самых известных примеров дробления акций за последние годы является дробление акций Apple в соотношении 7 к 1 в 2014 году. До дробления, когда акции Apple торговались примерно по 700 долларов, это часто обсуждалосьбыла ли цена отдельных акций слишком высокой. Резкий рост цены акций в последующие месяцы, похоже, уладил спор. (По крайней мере, в случае Apple.)

Bitcoin:Причины разделения на две криптовалюты сложны, но они не имеют ничего общего с простотой доступа для розничных инвесторов.

Суть вот в чем: Адавние дебаты разделил сообщество Bitcoin по поводу его технической дорожной карты, в частности, по поводу поиска наилучшего способа справиться с растущей базой пользователей и растущим объемом транзакций.

После форка Bitcoin , Bitcoin все еще торгуется по цене более 2700 долларов, примерно по той же цене, что и раньше. Цена нового актива, Bitcoin Cash, составляет от 200 до 450 долларов в зависимости от ликвидности биржи, на которой он торгуется. Короче говоря, теперь у двух активов есть две отдельные стоимости, каждая из которых выводится из их технической дорожной карты и поддерживающих сообществ.

Оба варианта могут оказаться дорогими для инвесторов, но если ONE окажется доступным, это может не сделать его ценным.

Управление

Дробление акций:В самом широком смысле дробление акций и дробление блокчейна имеют ONE общую черту: они должны быть кем-то одобрены. Так кто же их одобряет?

Публичные компании принадлежат своим акционерам. Затем эти акционеры выбирают совет директоров, который действует как их доверенное лицо в вопросах корпоративного управления. Совет директоров нанимает менеджеров для управления компанией. Совет директоров и руководство, которые часто пересекаются, принимают решения по вопросам, имеющим решающее значение для функционирования компании. (Теоретически это позволяет компаниям вести себя как рациональные субъекты;на практике это менее так.)

ONE из важнейших решений, принимаемых руководством и советами директоров в отношении публичных компаний, которыми они управляют, касается состава структуры капитала, то есть категории, к которой относится структура акций.

Bitcoin: Bitcoin — это общий счет стоимости без централизованного управления или контроля. Нет единой третьей стороны, которая проверяет точность стоимости, учтенной в реестре. Нет центрального органа управления; вместо этого решения принимаются на основе консенсуса на основе шахтеры(или узлы), сигнализирующие о своем одобрении предложений на основе заранее определенных пороговых значений для прохождения, которые встроены в код.

В случае раскола каждый участник принимает решение в своих интересах.

Прямо сейчас некоторые биржи T листят Bitcoin Cash, некоторые листят. Некоторые майнеры T майнят новый блокчейн, некоторые — да. А некоторые пользователи торгуют обоими, поскольку оба теперь являются цифровыми активами, которые можно беспрепятственно отправлять по всему миру. Куда они пойдут дальше, потребует координации, но на данный момент принятие решений изолировано и подчинено личным интересам.

Окончательный вывод

Дробление акций: Дробление акций — это корпоративное действие, которое делит существующие акции на большее количество акций без изменения базовых требований по активам, которые представляют эти акции. Если вы удваиваете количество чего-либо, но сокращаете его стоимость вдвое, вы фактически T меняете базовую экономику вообще. (Что для вас дороже: купюра в 20 долларов или две купюры по 10 долларов?)

Но вот что действительно важно в дроблении акций: не создается никакой новой организации. Та же самая корпоративная организация, которая существовала до дробления, продолжает существовать и после него.

С эксплуатационной точки зрения ничего не добавлено и ничего не убавлено.

Bitcoin: Когда Bitcoin Cash отделился от блокчейна Bitcoin , он создал совершенно новый блокчейн, уникальный для Bitcoin Cash. С этого момента обе валюты будут торговаться под отдельными символами. И у каждой из них будет своя собственная история транзакций после времени разделения, и они разовьют уникальные значения.

Оба могут потерпеть неудачу, оба могут процветать. Это зависит от отдельных участников рынка.

И продолжающаяся популярностьEthereum и Ethereum Classic показывает, сколько времени может потребоваться рынку, чтобы принять решение — выберет ли он вообще ONE победителя.

Разорванный долларизображение через Shutterstock